人们开始反思，到底是什么造成了这场危机？

银行信贷收缩导致房价下跌，接着发生了股市崩溃，进而全世界都陷入寒冬。危机成因归根结底是因为小镇的金融体系吗？还是有其他原因？小镇乃至整个世界能不能逃离周而复始的金融危机？有什么方法能快速让小镇再次回到辉煌？

小镇茶馆关于危机的讨论如火如荼，有人把南门亦菲拉下神坛，她错误地收缩银根、打压房地产市场，才造成后面的信用崩溃；有人继续痛斥上官煦炎，正是这种无良的人才导致市场信用崩溃；有人开始质疑借钱购房、借钱消费的概念，这种消费习惯透支了小镇的未来……

突然有一天，茶馆里有人提到一个问题：金融危机是“蓬莱号”出海之后才出现的，为什么之前没有金融危机？

轩辕启恒对这个问题非常反感，言下之意，金融危机是我造成的？不过，轩辕启恒并没有反驳，对方的问题并没有错，“蓬莱号”出海之前小镇确实不存在金融危机，危机跟他出海寻金有着莫大的关系。

想了想，轩辕启恒反问了这样一个问题：一个没有金融危机的时代，生产生活水平将永远在维持生存层面徘徊；一个生产生活充满创新的时代，人们富足，但要时而忍受金融危机的侵袭。这两个时代，你选择哪个？

“蓬莱号”出海之前，小镇日出而作，日落而息，居民世世代代过着一种恬淡的田园生活。田园生活没有什么贫富之分，固然美好，却也没什么变化，甚至连银钱都很少使用。如今，小镇新鲜事物层出不穷，人们终于见识了轰鸣的机器、奔驰的铁马和火轮船，甚至有了电影、留声机、收音机、电视机，生活极大改善；“蓬莱号”改用机器动力之后往返蓬莱岛从六个月缩短为两个月；至于粮食、布匹，似乎取之不尽，用之不竭，原来十年的收成现在一年就可达到。

轩辕启恒清了清嗓子，开始了经济学阐述：“跟今天相比，原来的时代只能说是‘生存’，因为我们只能维持生存，能吃饱穿暖就很不错了。生存时代没有剩余，没有货币，没有银行，更没有今天所谓的‘经济运行’，小镇作为一个集体才能抵抗自然灾害，靠一个人生存都会成为问题。这时候我们什么都缺，最基本的食物和衣服都缺，无论生产出什么东西都能被消费掉。生存时代没有货币，哪来的市场？没有市场，那里来的金融和危机？可是，你愿意回到生存时代吗？”

没有危机，同样没有财富，纵然有危机，可总有富足的时候，谁又愿意永远生活在一个一成不变、只有灰黑色调、没有希望、没有明天的世界？

轩辕启恒这番宏论没有说到金融、银行、危机，东门嘉运冷笑着说：“我们不否认‘蓬莱号’出海给小镇带来了财富，也不否认你对小镇做出的贡献，可这与银钱业、南记银行、南门姐妹有什么关系，莫不是你在替南门姐妹你们这伙人推脱罪责？”

危机的成因和事情之间的联系，轩辕已在心中想过很多次，很多看起来毫无关系的事情才是其中根本。

“金融或者说银行只是危机的表现，不是危机的本身，甚至不是危机的根本性成因。我先来问个问题，什么才是真正的财富？赚到钱或者说赚到金银就等于赚到了财富吗？”轩辕启恒环顾着周围的人群。

“钱和金银当然就是财富！”“赚到钱还不等于赚到财富吗？”“如果金银不是财富，那世界上就没有财富了。”人们七嘴八舌地回应着轩辕启恒。

“请记住，钱不是财富，它只是代表财富的一个符号，各种生产资料和商品才是财富。不信？大家可以想一想，我们没有蓬莱岛的商品，没有太史家族的机器，金银能买到这些东西吗？甚至如果世界上只有金银，金银还能买到什么？”

“你怎么能假设世界上没有金银？”“我宁可穷的只剩钱。”“金银当然什么都可以买到！”人们一直认为轩辕启恒在梦呓。

面对众人的不理解，轩辕启恒没有丝毫慌乱，而是举了一个例子：“即使你拥有全世界的金银财宝，如果没人到过蓬莱岛，如果太史弘贺没有发明机器，能买到蓬莱岛的宝石或机器纺织的布匹吗？”

众人的“嗡嗡”声小了很多，轩辕启恒接着解释：“劳动是财富的源泉，但世界上没有哪个富人是靠出卖劳动力致富的。大家别忘了，我们小镇自称赤县神州，人们勤劳、勇敢、智慧，除了勤劳我们还有智慧和勇敢，既敢想又敢做，所以，我们才会有‘蓬莱号’出海，才会有太史弘贺创造机器，才会有今天的新世界。”

轩辕启恒挥了挥手，继续对人们说：“创新，永远是最大的财富源泉，创造一种新的产品，一种新的理念，甚至一种全新的、令人舒适的生活方式，将创造多少财富？大家可以看到，无论蓬莱岛的宝石、纺织，还是后来的轮船、机械，开始只能少数人使用，随着技术发展便可实现量产，让每个人都享受到世界发展的便利。大家可以想象一下，一种产品从无到有，从少数人用到多数人追求，这是多大的一个市场，又能赚到多少钱？”

创造一个全新的产品，一个全新的市场，让全世界的人都去购买，这种创造出来的财富确实令人咋舌！无论远洋贸易、纺织工业，还是后来的钢铁、汽车、房地产，都给人以全新的生活，也都是每个人欣欣向往、哪怕花掉毕生钱财也在所不惜的，如此焉能不创造财富？

可是，这些与金融有什么关系？

果不其然，东门嘉运问道：“轩辕说得很对，可这跟金融危机有什么关系，难道创新就能避免危机了吗？”

轩辕没有回答东门嘉运，反而问道：“你跟西门也是做银行的，通常都贷款给谁？会贷款给赚不到钱的人吗？会给人雪中送炭吗？”

东门嘉运想都没想就回答道：“那怎么可能，我们银行是做生意的，生意人要有生意人的操守。雪中送炭那是慈善家的专长，我们可是商人，又不是慈善机构，只做锦上添花，钱只能贷给有还款能力的人。”

“对啊，银行只借钱给能还钱的人，这就是最大的商业道德。”轩辕启恒一拍掌，“谁最有还钱能力？当然是最有钱的人；谁最有钱呢？当然是创新者！回头来看，如果没有商业银行体系，越洋贸易不可能如此便捷，就没有足够的本金扩大船队；如果没有商业银行体系，太史家族的工业体系也无法迅速发展，不可能像现在一样把产品卖到全世界；如果没有公债支持，蒸汽机就更不可能迅速普及到各个行业，是银行用钱点燃了创新之火，我们才有了今天的财富与生活。”

东门嘉运不由发出一声冷哼：“银行当然是财富的柴薪，可南门亦菲身为小镇银钱业之首，要对现在的情况负什么责任？轩辕先生不要顾左右而言他！”

“抽丝剥茧方能正本清源。”轩辕摇了摇头继续说，“创新带来了利润，金融又无限扩大了利润，加速创新普及。大家想一想，把一种产品普及到全世界需要多少产能，需要建多少工厂，又需要多少运输的船只？创新从庙堂之高到普罗大众，产能需要扩大多少倍，可在全社会普及之后还有这么大的市场吗？原来的产能去哪里消耗？‘蓬莱号’带来了海外商品，对我们是一种创新，就在创新无以为继的时候我们有了机器生产，机器生产普及到每一个环节、每一个领域，甚至普及到了全世界，我们还有多少市场利润空间？”

南门亦菲在小镇银钱业声誉一向很高，因为房价暴跌的原因，市场转而对南门亦菲很有意见。如果想把南门亦菲从央行行长的位置上扳下来，现在是最好的机会。表面看轩辕歪理连篇，这些跟房地产市场资金链收紧有什么关系？说到底，轩辕启恒还不是在为南门亦菲开脱。

“那又怎么样呢？原本红红火火的市场，南门亦菲非要收缩贷款，从古至今哪家企业哪个人不借钱买房。银行不借钱还要往回抽钱，原本能正常还钱，硬被抽走了鲜血，哪个企业能不垮？哪个人能撑得住？”

面对咄咄逼人的东门嘉运，轩辕启恒丝毫没有示弱：“如果我能建造更多铁甲海船，太史家能建造更多机器，能赚更多的钱，西门银行会借钱给买房的人还是借款给我们？有稳定的大企业，谁会贷款给个人？因为市场萎缩，没有那么大投入，所以资金才流向房地产，所以银行才会贷款给个人。如果不控制，今天的房地产就是当年疯涨的蓬莱泡沫，蓬莱泡沫只是股票，房地产可是涉及小镇所有人甚至几代人的积蓄，几十年的未来，我们输得起吗？”

就算收益低一些，银行都愿意把钱借给大的企业，一劳永逸而且风险还小。个人贷款单笔金额小，赚的少，风险高，如不是没办法，谁也不会把精力投在这上面。东门嘉运是经营银行的人，这个道理当然懂得，但也不想这样被轩辕启恒说服，他整理了一下思路又转移话题：“说了这么多，跟危机有多大关系，当前的困局怎么造成的？又该怎么办？”

轩辕启恒没有直接回答，而是环顾了一下茶馆里的人，悠悠地说：“一种开天辟地的创新必然带来开天辟地的市场，也就必然会有开天辟地的利润。只要有钱赚，借钱我们也要干，放到谁身上都一样。这是我们和银行的共同利益所在，也是小镇迅速繁荣的原因。可大家想过没有，小镇的每个人，蓬莱岛乃至目光所及世界的每个人都用上了这些东西，当初的市场在哪里？当初的利润在哪里？我们的产品卖给谁？当初的产能还在，当初赚的钱还在，又该去哪里？明明已经赚不到那么多钱了，我们还想继续昔日辉煌，怎么办？房地产市场，股票市场，如果不加控制，就是一次次更惨烈的蓬莱泡沫！”

轩辕启恒的话很有道理，钱总想赚更多的钱，如果没有赚钱的机会就会自己创造机会，而炒作股票或房地产就成了最好的选择。现在创新的市场已经消失，钱从流入房地产、股市到人们对繁荣信心崩溃，应该怎么办？怎样才能走出困局？

轩辕启恒信心满满地拍了一下桌子：“很简单，我们就把这个世界再创造一次！”

专题6-2：

金融危机成因第一次探讨：当创新已衰竭

这一节，我们借一场轩辕启恒和东门嘉运的对话阐释了金融危机的本质，开始金融危机的第一次讨论。经济繁荣的根本原因是大创新，不是货币扩张；同理，经济萧条的根本原因是创新带来的刺激衰减，不是货币收缩，从繁荣到危机不过是将整个过程以金融的方式记录下来罢了。

抽丝剥茧，让我们一起回顾1929年大危机和2008年全球金融海啸的历程，脉络便顿显舒朗：

……第二次工业革命（信息技术革命）→经济繁荣→流动性宽松→股市飞速上涨（房价飞速上涨）→刺破泡沫→股价（房价）下跌→市场信心下降→金融机构倒闭→全球金融危机……

由此看出，1929年大危机、2008年全球金融海啸的逻辑是一致的，其实每一次金融危机的逻辑都是这样的，也就是我们所谓的金融第二定律。

改变世界的创新在当代经济学中被称为“毁灭型创新”，所谓“毁灭”必定是开天辟地，以新产业毁灭旧产业。新产业必然创造巨大的利润，并对应融资方式的改变，也就是金融革命配合产业革命。金融革命一旦出现，人们便能轻易获得资金，其后模仿者蜂拥而至，投资新产业、投资新产品……“毁灭型创新”注定改变了人类社会生活，工业革命、电气革命、信息技术无不如此。

世界有阴阳，创新有始终。

任何一次“毁灭型创新”都有相似的历程，创新开始的时候会生产奢侈品，随着创新延续成本逐渐降低，普及到草根大众的时候，创新使命就基本结束了。理由很简单，没有市场再创造利润了。现有产品会不断改进，推陈出新，也就是当代经济学中所谓的“延续型创新”。无论怎样改进（比如，晶体管电视与平板电视）“延续型创新”，也不可能与“毁灭型创新”创造的市场相比。“延续型创新”的力度会随着时间衰减，市场也会一点点萎缩，直至市场空间变成常量，创新便可被视为停滞。

创新停滞了，投资还要继续。前期积累下来的利润还要寻求收益，而且最好是跟之前相同的高收益，流动性过剩便会出现。没有产业投资渠道，钱会去哪里？

答案是：泡沫。

人类之所以能成为万物灵长，最根本的原因是能制造工具，也就是说人类具备改变这个世界的能力。即使泡沫破灭了，人还得生存，还要继续创造财富。在利润的驱动下，“毁灭型创新”一定会再度来临，以一种与之相匹配的金融业态出现，于是人们会再度进入一个崭新的世界，经济会再度繁荣。

200多年来，金融危机或者说经济危机的内核始终没有改变。工业革命后被倒掉的牛奶，就如同2008年倒下的雷曼兄弟，两者并无二致，都是因为创新的潜力耗尽，只不过一个是工业革命，一个是信息化，创新创造的市场走到了尽头。