一、国内案例参考

案例1：南都公益基金会

南都公益基金会成立于2007年5月，是经民政部批准成立的全国性非公募基金会。南都基金会始终坚持“支持民间公益”的使命，积极建设公益行业生态，致力于为中国公益行业发展提供公共品。在整个公益产业链中，南都基金会通过提供资金和资源，推动优秀公益项目和公益组织发展，带动民间的社会创新。南都基金会在2007年即发布了投资管理制度，其中包括投资管理委员会成员由理事会中具有投资经验的理事和外聘投资专家组成，人数5～8名等规定。基金会投资标的包括了国债、基金或证券，可以投资不动产或从事股权投资，但必须确定该不动产或股权投资有良好的收益和可变现性。

2019年初，南都基金会在官网上更新了保值增值投资活动管理制度，可作为参考（见附录五）。

南都公益基金会进一步明确了责任承担：“基金会投资行为实体和程序上都合法合规的，尽到了忠实、勤勉、谨慎义务，由于市场不可预见原因导致投资亏损的，并且尽到了止损义务的，决策人员不承担责任。”

翻阅南都公益基金会年度公开报告，资产负债表和现金流量表显示，2016－2019年间，基金会的投资主要为长期股权投资，长期股权投资资产在5000万～1亿元不等。投资收益所收到的现金分别为2776万元、2183万元、2884万元和1686万元，投资收益较为可观，几乎达到基金会年度支出的一半。

南都基金会的股权投资具备特定要求：必须确定股权投资有良好的收益和可变现性。被投资方的经营范围应当与基金会的宗旨和业务范围相关。基金会不选择需要直接参与经营的投资活动。

案例2：河仁慈善基金会

河仁慈善基金会的治理架构见图8-1，其设立了资产管理委员会统筹资产投资。数据显示，河仁慈善基金会的长期投资约34.31亿元，2015－2017年的投资收益所收到的现金均超过2.17亿元，2018年超过3亿元，基金会投资收益基本满足了对外支出所需要的资金，见表8-1。

图8-1　河仁慈善基金会架构图

表8-1　河仁慈善基金会投资表

河仁慈善基金会所持有的长期股权投资为福耀玻璃的近3亿股股票，来自福耀玻璃集团创始人、董事长曹德旺先生家族所持公司股票的捐赠，基金会投资收益所收到的现金即来自每年上市公司福耀玻璃的分红，这为基金会的发展提供了可持续的资金来源。