案例3：洛克菲勒家族慈善

洛克菲勒家族发展到现在已经到第七代。家族创始人是约翰·D.洛克菲勒（John D. Rockefeller，1839－1937），他是美国著名的实业家、超级资本家，美孚石油公司（标准石油）创办人。洛克菲勒家族曾创办洛克菲勒基金会、洛克菲勒兄弟基金会、芝加哥大学等。洛克菲勒家族通过慈善事业等活动所建立起来的全球朋友圈，遍布了宗教、教育、医疗、社会科学、环境保护、人文艺术、经济发展、人口控制、国际关系、民权、国际慈善等多个领域，帮助建立了广泛的家族社会资本。洛克菲勒家族传承与慈善资产，见图8-2。

图8-2　洛克菲勒家族传承与慈善资产

洛克菲勒家族用商业、金融的方式经营慈善，通过信托、投资公司等保持资产的保值增值，通过慈善基金会等专业机构开展慈善传承。以洛克菲勒兄弟基金会为例，1940年家族第三代洛克菲勒五兄弟：约翰·D.洛克菲勒三世、纳尔逊、劳伦斯、温斯洛普和戴维共同建立了洛克菲勒兄弟基金会，以“建设一个更公正、持续与和平的世界”为使命。其2015－2017年投资情况见图8-3。截至2018年年初，洛克菲勒兄弟基金会投资净资产价值9.33亿美元，见图8-4。从成立到2015年，洛克菲勒兄弟基金会对慈善活动捐款总额接近10亿美元。

图8-3　洛克菲勒兄弟基金会2015—2017年投资表现

图8-4　洛克菲勒兄弟基金会慈善资产投资

根据洛克菲勒兄弟基金会年度报告，2016年和2017年投资收益率分别为4.4%和18.31%，开支为4600万美元左右，基本在5%左右，较高的投资收益率保障基金会不会在捐赠同时发生资产萎缩。其投资战略见图8-5。

图8-5　洛克菲勒基金会的投资战略

与基金会的使命一致的投资声明详细说明了洛克菲勒兄弟基金会的投资战略，据此寻找投资组合，并选择ESG等影响力投资。这种与使命一致的投资视角包括从化石燃料中剥离投资，利用环境、社会和治理标准（ESG）进行投资等方面，见图8-6。以2017年底为例，洛克菲勒兄弟基金会有约2.78亿美元的资产在开展ESG投资，投资对象为发达市场和全球市场的ESG主题基金产品；有约1亿美元在开展其他影响力投资，其中包括投向解决环境问题领域的私募股权、解决劳工住房问题的房产项目等，见图8-7。

图8-6　洛克菲勒兄弟基金会ESG投资

图8-7　洛克菲勒兄弟基金会影响力投资

综上所述，不论国际上的著名基金会，还是国内领先的慈善公益组织，均在探索ESG、公益创投、社会企业等形式的影响力投资，它们的案例为慈善资产的保值增值投资提供了更多参考和路径选择。《慈善法》和《暂行办法》也为慈善组织参与以股权和债券投资为代表的影响力投资提供了法规依据。

(1) 陈岩鹏.收益率仅为1.20%！慈善资产缩水严重，慈善组织投资难题如何破解？[N/OL].华夏时报，2019-11.https://finance.sina.com.cn/roll/2019-11-28/doc-iihnzhfz2361001.shtml.

(2) 陈斌，陶冶.美国家族慈善基金会：嬗变、条件与启示[J].探索，2015.（3）.

(3) 林成华.美国慈善基金会高等教育捐赠：决策、运行与启示[J]. 重庆文理学院学报，2018，06（03）.

(4) 解锟.英国慈善信托制度研究[D].上海：华东政法大学，2010.

(5) 周贤日.慈善信托：英美法例与中国探索[J]. 华南师范大学学报，2017，（2）.

(6) 栗燕杰.我国慈善信托法律规制的变迁与完善[J]. 河北大学学报：哲学社会科学版，2016，（5）.

(7) 李青旭.我国慈善信托发展与法律规制问题[J].科学与财富，2020，（1）.

(8) 王名，李勇，黄浩明.美国非营利组织[M].北京：社会科学文献出版社，2012.

(9) 更多信息详见中国社会组织政务服务平台chinanpo.gov.cn。