2021年，股市行情整体向好，也带动了一波基金行情，于是很多人的投资便开始转向基金，基金的关注度与日俱增。而随着参与的深入，问题也相继出现，很多人都在抱怨：为什么实际净值比市场预测的估值低？为什么收盘之前还是红的，收盘之后变成绿色了？总结来说就是，基金在“偷吃”净值。

基金估值是指根据公允价格计算基金资产和负债的价值，最终确定基金的资产净值和份额净值的过程。基金估值是根据季报的持仓来计算的，估算的数据并不代表实际净值，只是供市场买卖的一个参考。有时候会出现估值涨得多，而净值涨得少的情况；有时则会出现估值是涨的，而净值是跌的情况。

估算基金净值主要是为了分析基金是否具有投资价值。一般来说，基金估值越高，泡沫越大，投资者承担的风险越高；而如果基金估值低，则说明具备投资价值，获利概率较大。

而基金净值是将当前的基金总净资产除以基金总份额后的所得，基金公司只有在股票收盘后，以收盘价格为准，才能计算出准确的净值，一般是在晚上八点才公布。因此，估值和净值之间有预期和现实的差异，估值只能作为投资参考，不能作为净值。

了解了基金估值与净值的概念之后，大家就会明白这里所说的“偷吃”，指的其实就是基金估值与公布的实际净值之间的差额。当这个差额较大时，大家就难免会产生一个想法：基金经理在场内吃掉了那一部分盈利。

那么，到底为什么会产生基金被偷净值的现象，果真是被基金经理“偷吃”了吗？下面我就给大家分析一下这其中的原因。

1．调仓延迟

如上面所说的，基金估值是根据基金公司上个季度报的股票持仓，并结合基金持仓股票所在板块的指数，按照模型计算得出的，这里面有一个季度的时间差。如果基金经理对持仓进行调整，估值与净值就会有差异，小调整产生小差异，大调整产生大差异。从这个角度来说，基金估值的确只能作为参考，不能盲信。

可能有人会提出疑问：“为什么不实时公布持仓，而非要过了一个季度才公布？”这其实是证监会的要求，目的是防止基金公司进行内部交易、老鼠仓等违法行为。如果公募基金实时公布建仓情况，私募基金、游资等就有很大可能会跟进买入。而公募基金的资金数额是非常庞大的，建仓完毕可能需要几个月甚至几年，这期间那些私募、游资资金完全可以择机选择高位卖出，这相当于基金拉高股价，其他资金卖出获利，最后这只基金出现大幅亏损。所以，基金公司只会在季报、中年报和年报中披露基金持仓的详情，目的就是保护基民的利益。

2．对标价值

基金净值的涨跌主要取决于股票的涨跌，基民买入某个基金是赚是亏，或者赚多少亏多少，完全取决于股票的涨跌幅度，股票涨则净值涨，股票跌则净值跌。当然，下跌的原因有很多，国际经济形势恶化、货币政策收紧、公司财务状况恶化、股东增减持等信息都会影响股价下跌。

比如，A和B每人出资50万元，共同委托C去管理。有一天，A遇到紧急情况需要资金，想把自己的50万元赎回，但是A赎回后发现账户只有49万元。A便向C提出疑问：“按照当天价格，我不应该亏，为什么亏了1万元？”C解释说：“股票收盘后出现利空消息，我将净值下调了。”

为什么C要下调净值？因为有些公司在当日收盘后，可能会突然发布一些负面消息，从而导致这个公司股价下跌。

比如，C恰好买的是乐视网，乐视在收盘后发出公告，公司出现了严重经营问题，这是大利空，乐视网股价大概率是要大跌的。

所以，C就需要向下调整净值，来对应当前基金的实际价值。如果不下调，赎回的人多了，这只基金就会爆仓。

基金市场经常会发生这样的场景，只要某个公司发生重大利空，基金公司就纷纷出来宣布下调这个公司股票的估值。

比如，乐视网当天的股价是5元，公告发出后，公募基金随即发布应对公告，下调乐视网估值，然后乐视网的股价被下调到3元，下调幅度很大。基民想要赎回，就只能亏着退场了。

基金净值与估值偶尔相差大是正常的，原因可能是基金经理大规模换仓，也可能是基金经理频繁做短线操作。但要注意的是，频繁相差大就不正常了，如果净值一直低于估值太多，就要远离这只基金。

3．互不干涉

基民买入基金的资金实际是托管在银行的，并由托管行进行监管，托管行负责基金账户资金的划拨。基金公司、基金经理只负责投资运作和管理，基金经理不可以随意使用那些资金，只能发出交易指令。

托管行和基金公司不是利益共同体，它们分头工作，互不干涉。但是托管行有权监管基金资金的来源和去向。另外，股市收盘后，基金公司会根据现有的持仓股票计算盈亏，从而算出当天的净值，这个数据托管行会进行严格校对。这就是基金经理和资金的分离政策，所以基金经理不会也不能“偷吃”基金净值。

由此可见，“偷吃”基金净值是一个误解，大家不要因为“偷吃”这个词汇影响到自己对基金的判断。