我们先来看看大型物品。

首先想到的应该是土地、工场等设备、仓库等建筑物吧。接着，将目光转向仓库中的话，还有原材料、半完成品零件、未完成商品等制品、完成后库存的商品等。此外，保险柜里还有现金，有时还会有债券或证券等。

刚才所例举的东西中，土地、设备和建筑物是“固定资产”，原材料、零件、在制品和商品库存及现金、金融资产（还有不可见的，未来能归还的欠款）被称作“流动资产”。

■资产（asset）就是该商业的实际状态

假如想要对事业进行清算，可以将其出售给某人以换成现金，但如果想要继续该事业的话，就要有效利用这些资产，让它们继续产生现金。也就是说，资产就是该事业的实际状态。

那么，从金融角度应当怎么看待作为事业实际状态的资产呢？让我们边看将筹资方放在右侧，将如何使用这笔资金（如何分配资产）放在左侧的决算书（BS）边思考（115页）。

■固定资产与流动资产、working capital（营运资本）

开始商业活动时，投资家提供资金，将该资金用于商业中购买必要的资产以开始事业，通过良好地运营该资产来产生利润。

正如前一章所说，筹备来的资金也需要花费资本成本，因此购入资产来运营事业所得到的回报平均值必须高于资本成本。

各种事业都有独特的风险因素，因此要加上市场风险溢价和不确定性风险溢价（参考49页）。最终从事业中得到的回报平均值如果不能超过筹备来的资金所花费的资本成本，就会给公司带来损失。

图表12 所谓营运资本是指什么？

营运资本的定义多种多样，但一般而言被认为是从流动资产中扣除流动负债的部分。如图所示，营运资本是通过借款和股东资本来对资金进行处理。换言之，库存和欠款所花费的成本都不是免费的。

那么我们来想想要怎么使用筹来的资金才会有利于公司呢。这时财务负责人必须考虑的问题“怎么才对公司有利”究竟是指什么？

简单直白地说，花费成本借来的资金必须尽可能减少损耗来使用，实现回报。

那么金融中所说的“出现亏损”是指什么呢？这只要了解资产负债表（BS）中的营运资本就一目了然了。

所谓营运资本是指从流动资产中扣除应付账款的部分。假如没有应付账款，那么流动资产=营运资本。

在此提出一个问题，该营运资本（=流动资产）能产生回报吗？

■营运资本是值得重视吗？

我们从金融角度来寻找答案，假如不能产生回报又怎么样呢？可能会有人认为“既然有流动资产（比如库存），那卖掉这些不就能产生利益了吗？”的确是这样没错，但也可以这么说，“流动资产（比如库存）要卖光才能产生利益”。

图表13 现金的处理

购买材料需要支付货款，最终通过销售商品来回收应收货款。这期间的资金会以材料、半制品、完成品库存的方式暂时沉睡，进入不能产生现金流量的状态，所以看似该营运资本不要太多更好，但实际并不是这么简单的。比如作为营运资本之一的完成品库存过少的话，就无法承受新顾客的大量订单，对营业部门而言就损失了巨大的商机。也就是说，即使对于资金回收有一定好处，但在营业方面却要以难以安心销售作为交换。因此最重要的是合适的库存量，为此甚至需要与营运资本相关的企业内部进行积极交流。尤其是营业部门必须意识到“库存所需资本成本不是免费的”。

“流动资产”这种状态是指资金变成了资产，但暂时还没有产生利益的状态。

反过来说，这也是金钱，所以流动资产多也就意味着“未产生利益的钱多”。但资金募集需要花费资本成本，所以这一状态也被财务负责人认为是“亏损”。

那么，固定资产会产生回报吗？在金融中我们认为是会产生回报的。因为如果不这么认为的话，就不会有租赁合同了。既然租赁会有成本，那么我们也可以认为这就是固定资产产生的回报。

接着我们来具体分析财务报表。

负债（资金）和资产会根据长期和短期做不同分类，计入决算书中。

商业活动中所使用的资产则包括长期使用的“固定资产”与短期持有的“流动资产”。

工场等设备投资、对分公司的投资等都会被计入固定资产中。而流动资产则是指在较短时期，最长也不满1年就会换成现金的资产。

流动资产的代表性资产包括现金和银行存款。此外还有应收票据和应收账款。

现金和银行存款在流动资产中属于稳定性较高的资产。它没有任何风险，且能将其换成其他价值，比如用作支付购买商品的货款。但应收票据和应收账款若是贷款企业破产，就不可能回收了。

相对的，负债也包括“固定负债”与“流动负债”。固定负债是指银行等贷款。而流动负债则是指1年以内需要返还的应付账款或借款等金钱债务。总之都是需要还款的负债。

营运资本也指该短期资产与负债的差额。