在本章的最后，我将为大家介绍的是负责东京迪士尼度假区运营的东方乐园株式会社。

通过东方乐园株式会社的财务报表，我们能够看到什么样的商业活动模式？又能从中看出东方乐园株式会社存在哪些经营上的课题呢？请大家带着上述疑问对财务报表进行分析。

东方乐园株式会社的案例

东方乐园株式会社的简要合并财务报表如图表2-15所示，比例图如图表2-16所示。

● 图表2-15　东方乐园株式会社的简要合并财务报表（2016年3月期）

B/S

P/L

● 图表2-16　东方乐园株式会社的简要合并财务报表的比例图（2016年3月期）

首先从B/S的比例图开始。先看左侧部分，金额最大的是有形固定资产。整个东京迪士尼度假区的土地、建筑等都被计算在内。

这个有形固定资产在资产中所占的比例，与之前介绍过的新日铁住金相当。从这个意义上来说，主题公园事业属于设备型产业。

再来看B/S的右侧，净资产所占的比例非常引人注目。这说明东方乐园株式会社多年来累计赚取了大量的利润，属于对负债的依赖度较低、安全性很高的企业。

接下来看P/L的比例图，与4,650亿日元的销售额相对的是2,940亿日元的销售成本。说起主题公园的销售成本，大家可能一时间想不到都包括哪些内容，其实这里包括纪念商品的成本、餐厅的材料费和人工费、园区内的人工费、促销活动费等。

而销管费则以总公司的人工费等为主，所以金额较低。

最终，东方乐园株式会社的税前利润为1,090亿日元，占销售额的23.4％，可以说取得了非常高的利润。

通过上述分析，大家认为东方乐园株式会社在经营上的课题是什么呢？

这家企业拥有很高的安全性，还取得了非常高的利润，乍看起来似乎没什么问题。主题公园事业和前文中提到过的Cookpad的事业一样，都属于固定费用型商业模式。因此，只要销售额超过一定标准，就能够获取巨额利润。

将数字与现场的情况联系起来发现经营课题

请大家将财务报表上的数字放到一边，回忆一下自己实际去东京迪士尼度假区游玩时的情景。在休息日、黄金周和暑假等客流量较大的时期，如果想玩比较热门的游乐项目，是不是要排队很长时间？

东方乐园株式会社确实获取了巨额利润，但结合我们亲自去乐园里游玩的经验来看，存在园区内混乱不堪导致游客满意度下降的问题。也就是说，东方乐园株式会社处于“过度盈利”的状态。

近年来，东方乐园株式会社在提高园区票价的同时，也宣布了要在园区内继续推进大型投资的计划，可能就是为了应对上述问题而采取的措施吧。

如果不能维持甚至进一步提高游客的满意度，就会导致游客流失。因为主题公园事业属于固定费用型商业模式，所以销售额降低会对利润造成巨大的影响。

我在前文中强调过很多次：在对财务报表进行分析时，不能只看B/S和P/L，还要思考实际的商业活动现场都发生了什么。这样我们就能从“赚钱”和“不赚钱”的基础上进行更加深入的思考。