为什么现金流量表非常重要

第三个为大家介绍的基本财务报表是现金流量表。

现金流量表的英文是“Cash Flow Statement”，简称“C/S”或者“C/F”。与前文中介绍过的B/S和P/L相比，现金流量表的简称用得并不多。因此本书也不用简称，而是直接用现金流量表的说法。

现金流量表作为财务报表出现的时间相对较短，日本直到2000年3月期决算起，才要求上市企业必须在财务报表中包括现金流量表。现金流量表正如其字面意思一样，表示的是企业一年间的现金收支情况。那么，为什么企业必须公布现金流量表呢？

有句话叫“账目没错，钱对不上”，指的是虽然在P/L上显示取得了利润，但现金却不足的状态。有时候会出现企业明明赚取了利润却被迫破产的“黑字破产”情况，就是因为没有足够的现金用于支付所导致的。

这些事例证明，在对企业的经营进行分析时，确认企业是否有充足的现金用于支付也是非常重要的内容。而现金流量表就可以帮助我们准确地把握企业的现金情况。

3个现金流

图表1-10就是现金流量表的基本结构。现金流量表大致可以分为营业活动的现金流（营业CF）、投资活动的现金流（投资CF）、财务活动的现金流（财务CF）三部分。

● 图表1-10　现金流量表的基本结构

营业活动的现金流，表示的是企业通过本业赚取了多少现金。企业为了生存下去，必须通过本业赚取现金，因此营业活动的现金流必须是正数。

在现金流量表上表示营业活动的现金流时，有直接法和间接法两种方法。直接法是通过与营业活动相关的主要交易表示现金流的方法；间接法是通过对利润与现金流之间存在差值的项目进行调整来表示现金流的方法。

本书对这两种方法不做详细说明，但在对现金流量表进行分析时希望大家注意的是，绝大多数企业在表示营业活动的现金流时，采用的都是间接法，因为这样实际操作起来比较容易。

投资活动的现金流表示的是获取和出售固定资产及有价证券时产生的收支。这部分代表企业为了获取将来的现金流，对必要的经营资源进行了多少投资。处于成长期的企业，投资活动的现金流的负值（净投资额）相对较大，而处于成熟期的企业则相对较小。

第三个是财务活动的现金流。这部分表示的是通过贷款和发行公司债券获得的收入，以及通过偿还贷款和支付分红产生的支出。

一般来说，处于成长期的企业投资较多，很容易出现慢性的资金不足，为了弥补这一问题，企业需要不断地筹集资金，就会导致财务活动的现金流较高。而处于成熟期的企业拥有充足的资金来偿还贷款和给股东分红，所以财务活动的现金流经常会出现负数。

利用瀑布图表现现金流量表的平衡

接下来，让我们看一看现金流量表的具体事例吧。

图表1-11是7＆I的合并现金流量表。在实际的现金流量表上有更详细的项目，本书对其进行了适当删减。

在解读现金流量表的时候，最初不要拘泥于小项目，应该先把握整体的平衡情况。

在这个时候需要注意的是营业活动的现金流、投资活动的现金流、财务活动的现金流、现金及现金等价物的期初余额、现金及现金等价物的期末余额五个项目（图表1-11中标蓝色的项目）。

● 图表1-11　7＆I的简要合并现金流量表（2016年2月期）

在把握现金流量表平衡的时候，瀑布图的比例图可以使内容一目了然。

瀑布图是表示期初持有的现金，在经过营业活动、投资活动和财务活动时的现金流都出现了哪些增减的图表。

基本上，现金的期初余额加上三个现金流的金额之后，就是现金的期末余额，但要想数值分毫不差，还需要加上“现金及现金等价物的换算差额”，以及“合并以外的现金及现金等价物的减少额”。要想将这些数值非常准确地加进来十分复杂，本书不考虑这些具体的内容，在图中以“其他”简略地表示。

图表1-12就是7＆I合并现金流量表的比例图以瀑布图表示出来的结果。在图表最左侧是期初的现金余额（期初现金），最右侧是期末的现金余额（期末现金）。

● 图表1-12　7＆I合并现金流量表的比例图（2016年2月期）

从这个图表上可以看出，7＆I的投资完全在营业CF的范围之内，该年度投资后的剩余现金流被称为“自由现金流”（Free Cash Flow），简称为“FCF”。它几乎都作为现金保留在企业内部。

在对B/S进行说明时，我已经对7＆I为什么拥有这么多现金的原因进行了分析。通过现金流量表，也可以分析出其中的原因。

在对现金流量表进行分析时，关键要看企业如何使现金流的两边保持平衡。比如企业通过营业活动是否能够赚取足够的现金，将多少现金用于投资，以及如何对自由现金流进行分配等。

特别是处于成长期的企业，对投资活动的现金流的项目进行仔细分析能够获得非常有用的信息。