目前还在继续中的全球金融海啸，是2007年八九月间从美国华尔街上开始的。最早是次贷危机，然后在1年后演变成金融海啸，并从美国刮向全球。也就是说，这次金融海啸的主要根源是次贷危机。

研究表明，从1970年到1999年的30年间，世界上有93个国家发生了112次经济危机，有42个国家爆发了51次金融危机。

关于次贷危机，读者主要可以了解以下几方面：

①次贷危机的概念

次贷危机这个名词，即使在美国金融界，三四年前还鲜为人知。那么，究竟什么是次贷危机呢？通俗地说，次贷危机的“次”是指质量较差。次贷，就是质量太次的贷款，这里主要是指住房贷款。

在房价节节上升的背景下，次贷并不会形成危机，因为贷款人任何时候卖掉住房都能还得起原来的贷款；可是一旦出现房价下跌，危机就暴露无遗了。

网上流传着一则香港老太太炒股的故事。说是这位老太太平时省吃俭用，一直在投资汇丰银行的股票，10多年来股票价格已经上涨到一个较高水平。可是次贷危机一来，汇丰银行的股价受牵连，差不多又跌回到10年前的水平，可以说这位老太太10年来是空欢喜一场。于是她发表观点说，次贷危机就是美国穷人向银行借钱，后来还不起不还了，最后由银行股东来买单。

②次贷危机的演进过程

一般认为，这次由次贷危机引发的金融海啸到现在已经走过了第六波，它们分别是：

第一波，2007年8月至9月，标志是美国多家与次级抵押贷款、次级债相关的金融机构破产。

第二波，2007年末至2008年初，标志是美国花旗银行、美林银行、瑞士瑞银银行等主要金融机构因为次级贷款出现巨额亏损。

第三波，2008年3月，标志是美国第五大投资银行贝尔斯登濒临破产。

第四波，2008年7月，标志是美国最大的两家住房贷款机构房利美、房地美陷入困境，迫使美国政府于2008年9月7日接管这两家公司。

第五波，2008年9月，标志是美国第4大投资银行雷曼兄弟控股公司宣布破产保护、第3大投资银行美林公司被迫出售给美国银行；全球最大的保险公司美国国际集团被政府接管；美国政府推出7000亿美元紧急经济稳定法案。

第六波，2009年2月，标志是各国陆续公布金融海啸爆发以来的庞大亏损，推出史无前例的大规模救市方案；信贷紧缩及经济下滑出现恶性循环，并反弹到金融市场引起股市大幅度调整；贸易保护主义开始扩散到金融领域。

③次贷危机给全球造成的危害

这次次贷危机引发的金融海啸，对全球金融、经济的破坏程度与1929年的经济大萧条有得一比。虽然它还在演进过程中，可是给全球尤其是欧美国家经济所造成的破坏作用已经骇人听闻。

国际货币基金组织认为，这次次贷危机将会通过金融系统与其它经济领域之间的恶性循环，极大地威胁全球整个经济世界。随着股票价格的下跌、房产市场的萧条，人们对金融海啸给全球经济影响的担忧也在不断加剧，全球经济已经步入整体性衰退时期。

受金融海啸影响最大的是美国，但第一个发生国家破产的是冰岛。冰岛曾经因为多次获得全球最幸福国家的“亚军”称号，被无数经济学家推崇为北欧社会经济的“优秀模式”，没想到冰岛在金融海啸面前兵败如山倒，整个国家财政很快就陷入瘫痪状态。随后，巴基斯坦、韩国、英国也都出现严重问题，被称为又一个冰岛；俄罗斯的日子也很不好过。

总体来看，外资依赖度越高的国家和地区，受这次金融海啸的影响越大，有的国家经济甚至倒退了好几十年。如果事态继续发展下去，由此引发局部战争也未可知。

④爆发次贷危机的根源在哪里

2008年11月在美国华盛顿召开的20国集团领导人金融市场和世界经济峰会认为：“宏观经济政策缺乏连贯性、市场参与者过度追逐高收益、缺乏风险评估和履行相应责任、经济结构改革不充分等阻碍了全球宏观经济的可持续发展，导致风险过度，最终引发严重的市场混乱。此外，金融机构设计的金融产品过于复杂、缺乏透明度，以及由此引起的过度杠杆效应，也是导致危机发生的重要原因。”

那么具体到次贷危机上来，最早又是怎么发生的呢？在医学界，有所谓“０号病人”的说法。意思是说，是这个病人第一个得了这种传染病，然后散播病毒，把它传染给了其他人。其他人痛苦极了，可是“０号病人”却不一定会感受到这种痛苦。

这次金融海啸爆发后，美国《时代》周刊通过详细调查，利用金融数据模型，于2009年2月也挖出了次贷危机的“０号病人”。他家住在美国加利福尼亚州的斯托克顿市，2003年他从银行借了一笔数额为25万美元的贷款，39个月后失业并宣布破产。

其实，早在2000年初，美国华尔街上的那些金融家们就开始竭尽全力为不良贷款寻找借款人，纷纷推出专为穷人设计的抵押贷款了，这就是现在大名鼎鼎的次级贷款，并且于2003年开始大量发行。

上述这位“０号病人”，正是在那个时候“幸运”地贷到了这笔款项，从而“带领”其他贷款人合力推动了次贷危机。

这些穷人本来就买不起住房，而现在他们从银行贷款却不需要任何抵押和收入证明，也不需要首付款，这使他们喜出望外。可是由于房屋价格并不总是往上攀升的，随着美国失业人口大量增加、“破产者”大量涌现，许多像他这样本来就买不起住房的人被迫贱卖房屋，从而导致房屋价格不断下降，终于在2007年酿成了大规模的次贷危机。

⑤金融海啸对我国产生了什么影响

这次金融海啸对我国造成的直接影响相对较小，从而相对提高了我国在全球的经济比重。这就好比在一个每只股票都下跌的股市中，跌得最少也就无异于不跌反涨了。

例如，在2009年2月出台的全球银行排名榜上，排名前10位的依次是中国工商银行、中国建设银行、中国银行、英国汇丰银行、美国摩根大通银行、美国富国银行、西班牙国际银行、日本三菱UFJ银行、美国高盛集团公司、中国交通银行。不但第一次有4家中资银行挤入前10名，并且中国工商银行1839亿美元的股票市值，还相当于英国汇丰银行和美国摩根大通银行两家银行的总和，或相当于9个花旗银行，这在过去是想都不敢想象的。

要知道，美国花旗银行曾经长期在该排行榜排名第一，要不是这次金融海啸的影响，导致股价纷纷下跌从而改变排名，这样的结果简直是不可思议的。虽然中国工商银行的股票价格也在下跌，但相对较小。相比之下，2009年初花旗银行的股票市值为210亿美元，两年来的缩水率高达92%！

综上所述，金融海啸爆发的真正原因是金融体系的内在不稳定性。哲学告诉我们，这种内在不稳定是绝对的、经常性的，而稳定则是暂时的、表面的。当这种内在不稳定性达到一定程度，就会引发金融海啸乃至经济危机。所以，金融危机每隔几年就会来一次是不奇怪的。

【金融学点睛】

宏观经济政策缺乏连贯性、市场参与者过度追逐高收益、缺乏风险评估和履行相应责任、经济结构改革不充分是这次金融海啸的原因。