除了股票、黄金投资外，投资大宗商品是对抗通货膨胀的又一主要工具。当然，对于个人投资者来说，直接采购大宗商品有诸多不便，通过投资大宗商品基金曲径通幽则简单易行。

上面提到股票、黄金投资这两种被实践一再证明其投资收益率能够超越通货膨胀的投资工具，此外还有一条耳熟能详的投资渠道，这就是大宗商品（也叫大宗产品）投资，如原油、天然橡胶、有色金属、铁矿石、煤炭、黄豆、玉米、棕榈油、小麦、棉花等等都是。

容易看出，上述大宗商品主要可以分为三大类，分别是：能源商品、基础原材料、农副产品。对于个人来说，直接投资这些商品限于资金实力和个人经验不足很难确保盈利，甚至都不知道应该去哪里买卖。但这不要紧，投资者只要通过投资与这些大宗商品有关的各类基金，就可以达到同样的目的，并且要相对简单得多。

因为归根到底，这些基金都是由专家在帮你进行打理的。他们作为你的“代理人”，可以为你全盘把关。而你要做的，只是擦亮眼睛，在合适的时间、合适的价位买卖合适的品种，如此而已。

当然，这话说起来简单，具体操作过程中还是有许多地方值得注意的。并且任何投资都有风险，投资得好固然能确保盈利、战胜通货膨胀；如果投资失利，也同样是会产生亏损的。

大宗商品基金投资机会多

所谓大宗商品，是指具有商品属性、用于工农业生产和消费使用的大批量买卖的商品，它进入流通领域后并不进入零售环节。因为需求量大、销售量大，所以大宗商品在投资上具有与普通消费品不同的特点。

出现在投资渠道中的大宗商品，都是那些已经被同质化、标准化了的商品，所以才适合交易；同时，由于它们被广泛用作工业基础原材料，需求量大，所以投资前景非常可观，是真正的薄利多销。

投资者容易看到，最近一两年来在我国境内基金公司推出的产品中，大宗商品是绝对主角。除了大宗商品价格在这两年中上涨速度过快外，投资这些产品的门槛低、手续简便，也是一条主要原因。

例如，银华基金公司推出的银华抗通胀主题基金LOF，就是主要投资全球范围内的综合商品指数ETF、单个或大类商品价格ETF、通货膨胀挂勾类债券的。国联安基金公司推出的我国国内第一只跟踪大宗商品股票指数的ETF基金，标的就是上海证券交易所大宗商品股票指数（000066）[注释1]。

需要指出的是，虽然这些新基金公司主打大宗商品投资牌，但实际上它们之间还是有很大差别的，不要一看到都是投资大宗商品，就以为差不多，从而就糊里糊涂地投资了。实际上并不是这样的。

例如，银华基金公司的抗通胀主题基金，主要投资的是全球商品指数基金，这些商品指数基金又主要要看全球大宗商品本身的表现；而国联安基金公司推出的基金，则主要是看与大宗商品有关的公司的股票表现。虽然说，大宗商品公司的股票价格与大宗商品本身密切相关，但这两者之间毕竟还不是一回事，存在着一定差异。

伴随着全球通货膨胀预期的升温，2010年第三季度后全球主要大宗商品价格纷纷暴涨。代表大宗商品价格走势的CRB指数2010年10月上涨4.81%，其中涨幅最大的是棉花、白糖、橡胶等软商品。

例如，纽约棉花、原糖期货价格的上涨幅度为22.92%，芝加哥玉米、大豆、小麦分别上涨17.67%、10.91%、6.41%，豆油期货价格上涨9.34%。

容易看出，这些资产都与通货膨胀概念有关。当然，不用说，这两者之间是有关联的。

一方面是，通货膨胀的出现意味着资产价格上涨速度最快；另一方面，资产价格上涨速度快又必然会推动通货膨胀节节走高。

尤其是作为生活必需品的农产品和其他工业基础原材料，这些大宗商品价格的上涨必然会推动生活成本的提高，对读者来说感受最深的就是食品价格上涨、服装等生活必需品价格上涨。

但话又说回来，如果投资者善于投资大宗商品基金，就可以从这种价格迅速上涨中分享获利，从而抵御并最终战胜通货膨胀了。

在这方面，最简单的途径是参与大宗商品期货交易，或者投资参与大宗商品期货交易的基金。

这样做，对普通投资者来说，最大的好处一是降低资金投入，因为大多数投资者如果直接参与期货投资，资金实力方面会显得不够；二是降低了专业知识方面的要求，因为大多数投资者不具备期货交易知识；三是降低了风险承受能力，因为期货交易的投资风险会超出大多数投资者的心理承受能力，所以只能通过投资基金来降低这种风险，把它控制在自己能够承受的范围内。

[注释1]《CPI新高如何保卫钱袋子？四大利器帮您战胜通胀》，2010年11月16日理财周刊。下同。

大宗商品基金的投资技巧

投资大宗商品基金虽然与直接投资大宗商品不同，但归根到底，大宗商品基金也是投资大宗商品的。所以，先了解一下大宗商品的特点，会有助于掌握大宗商品基金的投资技巧。

简单地说，大宗商品具有以下三大特征：

一是价格波动大

其中，除了部分商品实行的是垄断价格或计划价格、价格波动不大外，其他绝大部分大宗商品价格的波动都很大。正因如此，投资者才需要特别回避价格风险，从而改投与大宗商品有关的期货交易和基金投资。换句话说就是，正因为价格波动大，才需要利用远期价格把交易价格确定下来，便于安排生产和经营。

二是供需数量大

因为只有供应与需求量大，才便于在大范围内充分进行价格竞争，最终形成权威价格。只有供需双方广泛参加交易，才会形成期货市场交易、才会吸引基金投入。

三是便于分级和标准化

这是进行大宗商品交易的基本前提。如果没有确定的分级和标准化，交易就变得无法进行下去。所以在期货交易合约中，都会事先规定交割商品的质量标准。容易看出，这些大宗商品的质量都很稳定，质量稳定是实行标准化的基本前提。

四是便于贮存、运输

因为大宗商品交易需要在远期进行交割，所以必须具备便于贮存、运输、不易变质等特点，以确保远期交割顺利进行。

了解到大宗商品本身的上述特点后，接下来就是要关注大宗商品交易方式了。不用说，大宗商品实行的是电子交易，也就是在互联网上进行电子商务交易，而不是真的在什么有形市场上去直接买卖。

电子交易不需要租用店面和装修店面、不需要办理营业执照，又因为商品都是实行的标准化，所以不用验货、分级，这样就大大简化了交易方式和交易成本。通过分布在全国各地的“大宗商品电子交易中心”，能够把有形市场和无形市场很好地结合起来，既有网上拍卖和网上配对的现货交易，又有中远期合同订货交易，投资方式还是比较灵活的。

尤其是与黄金投资相比，我国《大宗商品电子交易管理规范》等国家法规的出台，会对交易双方的利益起保护作用。

在具体选择基金投资品种时，相对于过去发行的“老基金”有被深度套牢的可能，选择投资处于3到6个月建仓期的“新基金”就会避免这种历史负担。这是一方面。另一方面，新基金在建仓过程中会有足够的时间去捕捉热点行业，调整盈利率高、投资风险小的品种。此外，投资新基金的费用较低也是一条有利因素。

所以读者能看到，2010年末各家新基金销售特别火爆，同时，新基金推出的速度也在明显加快。这些新基金能够较好地跟随大宗商品价格上涨规律，所要注意的是，任何投资都有风险，所以如果有获利应当见好就收、及时锁住获利[注释1]。

除了投资我国国内的大宗商品基金外，投资者当然也可以直接投资国外的商品指数基金，可以说这也是一条很不错的投资渠道。

因为与投资者购买与大宗商品有关的公司股票相比，直接投资商品指数这种方式，会显得更简单、更直接。究其原因在于，大宗商品价格的上涨会直接影响这些公司的盈利水平，虽然两者之间不一定有非常明确、直接的关系，但商品指数基金投资与大宗商品价格上涨之间的关系还是密不可分的。

那么，我国投资者又如何来进行这种投资呢？这主要是[注释2]：

一方面，可以利用海外投资渠道投资商品指数基金，如香港市场上的主要品种有：巴克莱商品大王指数基金；主要追踪投资大师罗杰斯的罗杰斯国际商品指数（RICI），包括能源、金属、农产品三大类的36个品种；主要追踪路透CRB指数的领先商品ETF；施罗德农业基金、施罗德商品基金等。

另一方面，投资者也可以通过我国国内的银行产品中的海外基金品种，参与各种商品指数基金投资。如我国境内花旗银行、汇丰银行、渣打银行销售的开放式海外基金产品QDLL中，就同样可以看到施罗德商品基金、施罗德金属基金等的影子。

例如2008年渣打银行在我国推出的瑞银超额回报指数系列中的票据型产品，其中就包括农产品超额回报指数、黄金超额回报指数、原油超额回报指数三个品种，涵盖大宗商品投资主要类别。

在上述三个品种中，获利回报率最高的是黄金超额回报指数产品。不用说，这就和本书前面所提到的黄金投资从长期来看一定能够战胜通货膨胀有关了，而其它大宗产品则不能做出这样的保证。

[注释1]刘一丁、朱梁：《你不理财，财就离你，现在买什么才能保值增值？》，2010

[注释2]《CPI新高如何保卫钱袋子？四大利器帮您战胜通胀》，2010年11月16日理财周刊。