我国经济在追赶世界强国过程中，必然会发生人民币兑美元汇率的升值，这是国际经验一再证明了的；同时，汇率升值又必然会减少中央银行由此发行的货币，从而抑制通货膨胀。

人民币汇率和通货膨胀之间的关系是：不升值，就通涨[注释1]。

具体地说是，在一个经济水平较低、人均GDP向发达国家追赶的国家中，本国货币必然会逐步升值，这是历史规律；如果中央银行强行禁止这种升值，就必须多发货币，从外来投资者和出口企业手中回收外汇。不用说，这种货币发行必然会推动国内通货膨胀。

相反，如果中央银行允许货币升值，就不用发行这么多货币去购买流入国内的外汇，同时还会由于汇率升值，企业可以从国外进口到更多的商品；国内资源供给增加了，也会有助于抑制通货膨胀。

如果汇率保持不变，这时候实际汇率的上升会交给市场自由调节，但其前提是投资自由。也就是说，国内市场对所有国民和企业都应当是放开的，没有门槛，也没有过多审批限制。

对照我国现实，显而易见的是投资自由还远远达不到，更谈不上全面放开实业投资了。正因如此，很多企业从外贸出口中赚到外汇后，不得不投向房地产、股票市场，这是推动我国资产泡沫、通货膨胀的重要原因之一。

所以，剩下来只有一条路，那就是人民币升值。通过人民币汇率升值，来抑制国内通货膨胀。

也许有人会说，人民币升值后如果不能启动内需，我国的经济发展将不堪设想。

确实如此，但这时候要想启动内需并不难。发达国家的经验表明，只要能建立起一个覆盖全社会、比较完善的社会保障制度，启动内需将变得十分容易。群众的后顾之忧解决了，他就变得敢花钱了。

通货膨胀和汇率之间的关系

初看起来，通货膨胀好像和汇率没什么关系，只是和外汇、资本流入有关。然而要知道，外汇收入、资本流入规模必然会涉及到汇率。这样看来，汇率的高低就和外资流入规模大小直接相关了。而不用说，外资在我国的规模大小必定会涉及货币流动性规模，从而影响通货膨胀。

具体地说，这是我国目前的人民币汇率形成机制决定的。我国实行的是银行结汇制，个人和企业得到的外国货币，唯一用途就是卖给中央银行，为此中央银行必须付给这些个人和企业等额的人民币。不用说这些人民币的来源只能是发行货币，而这些人民币从中央银行付出后，必然要进入流通渠道。虽然这种体制的目标是想稳定汇率，但中央银行为此不得不被动收购外汇，把它作为国家外汇储备。

从规模看，我国的外汇储备2000年1月末还只有0.16万亿美元，2011年6月已经上升到3.20万亿美元，正好20倍。与此同时，我国外汇储备与狭义货币之比，也从当时的23%上升到76%。

这就是说，由于外汇占款增加，直接导致我国基础货币的投放量不断扩大；随着国外净资产在我国货币供应量的比重、外汇占款占中央银行基础货币比重上升，国外净资产增长对我国基础货币增长所起的影响力越来越大。

通货膨胀的根源在于货币流动性泛滥，这种流动性泛滥的原因之一在于我国外贸顺差过大。于是，为了配合外汇储备，中央银行就只好“凭空”发行相应数量的人民币来投放国内市场，这样又必然会导致货币流动性泛滥进一步加剧。

所以，如果外贸顺差过大、压不下来或者不敢让它压下来，那么仅仅从抑制通货膨胀角度看，适当调整人民币兑美元汇率，就是会在客观上对抑制通货膨胀有所帮助的。

研究表明，在我国货币流动性泛滥中，主要原因是贸易顺差和外资流入引起的。这样一来，如果人民币汇率升值速度加快，就会在一定程度上有效减轻基础货币被动投入压力、缓解这种流动性过剩，从而起到抑制通货膨胀继续恶化的效果。

换句话说就是，尽管我国货币供应量的高速增长使得我国面临通货膨胀压力，但由于我国的货币扩张主要是贸易顺差和外资流入引起的，所以可以通过适当调整人民币兑美元汇率，来加以控制[注释2]。

[注释1]王自力：《中国通货膨胀：特征、原因与治理》，2008年第2期（总第140期）河南金融管理干部学院学报。

[注释2]王自力：《中国通货膨胀：特征、原因与治理》，2008年第2期（总第140期）河南金融管理干部学院学报。

扭曲了的汇率政策弊大于利

以美国为首的西方国家一直在逼迫人民币汇率升值，原因就在于在他们看来，人民币兑美元的汇率被低估了。而不用说，扭曲了的汇率政策对进出口贸易双方都是不利甚至有害的。

那么，我国是不是也意识到这一点了呢？经济学界见仁见智。但无论如何有一点是明确的，那就是中国不会听任人民币兑美元汇率上涨过快，这是中国政府一再表明了的立场。为什么？原因在于我国内需严重不足，必须依赖出口型经济来提振经济发展；如果没有了外贸顺差，中国经济发展前景将十分堪忧。

可是如果进一步问：为什么会内需严重不足呢？实际上这又涉及到两个主要原因，一是“两极分化”，二是“国富民穷”。

换句话说，由于我国的贫富差别加大，财富向少数人手中集中的趋势越来越明显，大多数穷人想消费却没有钱消费，中间缺少一个庞大的中产阶级群体来支撑消费需求；与此同时，财富分配更多地集中到政府手里，所以你能看到，政府有钱大规模投资，动不动就是几万亿元，可是普通百姓拥有少量储蓄根本不敢创业，最能想到的就是买房置业，这也是近年来我国房价上涨飞快的主要原因。

而实际上，这就和上面所说的我国汇率政策扭曲有关了。

现在的问题是，汇率政策为什么会出现这种扭曲呢？从具体数据看，我国从2005年7月21日实行人民币汇率改革到2007年末，一年半内的外汇储备就从0.711万亿美元增加到1.5282万亿美元，增长114%。与此同期，人民币兑美元的汇率则从8.2765上升到7.3046，升值11.74%。换句话说，由于人民币升值使得我国的基础货币投放至少减少了0.7942万亿元，相当于这个时期我国基础货币投放量的30%[注释1]。

要知道，30%可不是个小数目。这表明，人民币汇率升值在我国货币流动性收缩方面的能力非常强大。从发展趋势看，人民币兑美元的汇率还将继续上升，也因此可以预测，在抑制我国货币流动性泛滥方面的作用还会进一步增加，非常有助于减轻我国未来通货膨胀压力。

汇率的根本实质在于人与人之间的劳动价值，从经济学理论看这种劳动价值不该有区别。也就是说，中国工人的劳动价值和国外其他国家工人的劳动价值应该是一样的，但现在实际上是很不一样的。

中国人民银行郑州培训学院院长王自力打比方说，就好比有个外星人到地球上来，看到地球上有两颗果树，一颗在中国，一颗在欧洲。他想问地球人买水果吃。地球人说，这没问题，但你首先要确定到那里去买？我们的水果都是一块钱一个。外星人说，那我就买欧洲人的水果吧。于是，他付出1欧元，买了一只水果[注释2]。

这时地球人给他出主意说，其实你根本没必要这样，也就是说，根本不用花钱就能买到水果的。外星人不解，地球人告诉他说：你先到中国人那里去借一只水果，卖给欧洲人，换取1欧元；再拿这1欧元去中国买10只水果，还掉原来借的那一只，你就可以白得9只苹果，然后再到欧洲人那里去卖钱……就这样，中国的苹果将会被你买光！

外星人说，这不可能，世界上哪有这样的好事啊？既然这样，那中国人为什么不自己把苹果拿到欧洲去卖呢？

地球人说，这是因为中国有关方面规定，“10人民币元=1欧元”，也就是说，他们自己规定“10只中国苹果=1只欧洲苹果”。在中国人看来，他们只要能出口赚取外汇就是胜利，至于说这种出口要消耗国内多少资源，则不会过多地去考虑。所以中国人的商品出口只求赚取外汇的速度要快，根本不考虑是不是赚钱；因为他们只要赚取了外汇，就可以拿到中国去继续组织货源卖给欧洲，然后赚取更多的外汇。

外星人说，怪不得中国的外汇储备全球第一呢？可是中国人赚这么多外汇干什么用呢？

地球人说，什么用也没有，他们根本不敢花。因为如果他们把这个钱花在国外，原来卖掉10只苹果的钱现在只能买1只苹果，不合算；如果把这些钱换成人民币在国内买苹果，也不行，因为国内已经没有苹果了，都出口到欧洲去了，国内只看到人民币越来越多、资源越来越少，所以通货膨胀越来越高。

外星人说，这就麻烦了。

地球人说，中国没有一个人懂经济，所以就请欧洲人来给他们讲课。欧洲人大肆夸赞中国的人民币汇率政策好，人民币汇率就这样行了，不能升值，否则中国的农业要“倒霉”。可是殊不知，中国农民仅仅靠种田和打工就可以自给自足了，所以整个中国都在听这个欧洲人讲话。

外星人说，我明白了，所以中国的外汇只能放在家里。中国人原来把自己最好的东西都出口到国外，就是为了换回一大堆外汇，只是这种代价也太大了，15万亿元的东西只换回1.5万亿元外汇。而且美元还在那里不断贬值，变得越来越不值钱。

说到这里，王自力提醒大家说，市场经济的运行离不开货币，所以人们往往会产生一种货币幻觉，以为货币就是财富。而其实呢，货币并不是真实的财富，只是一种符号。作为一种虚拟财富，货币一旦脱离真正的财富，就会变得一文不值。

[注释1]王自力：《中国通货膨胀：特征、原因与治理》，2008年第2期（总第140期）河南金融管理干部学院学报。

[注释2]王自力：《中国通货膨胀：特征、原因与治理》，2008年第2期（总第140期）河南金融管理干部学院学报。下同。