问题综述
2010年以来，全国居民普遍发现物价一直在上涨，这是什么原因造成的呢？2011年这种情况还会延续下去吗？物价这根神经，不仅让百姓深受其痛，也让政府伤透脑筋。更重要的，物价的快速上涨，CPI突破年初确定的控制目标，让公众的通胀预期大大增强，让公众对新的一年是否会爆发通货膨胀充满了忧虑。如果要问新的一年最大的难题是什么？控制物价上涨、遏制通货膨胀，尤其是遏制生活必需品价格的快速上涨，就是最大的难题之一。而物价问题，显然是最大的民生问题之一。如何让物价沿着可控的目标发展，如何让物价不对老百姓的生活产生过大的影响，是2011年必须高度关注和认真抓好的一项民生工程。
CPI——作为居民消费价格指数，它不仅仅是统计学上的数字、经济学上的指标，更是牵动百姓“钱袋子”的民生话题。2010年以来,我国居民消费价格指数同比持续上涨,2010年11月突破5%关口，创28个月新高。虽然2010年12月份CPI涨幅有所回落，但2010年1月份又有所反弹。如果要问2011年最大的难题是什么？控制物价上涨、遏制通货膨胀，尤其是遏制生活必需品价格的快速上涨，就是最大的难题之一。而物价问题，显然是最大的民生问题之一。
2011年3月5日，温家宝总理在政府工作报告中部署今年的工作，第一条就是保持物价总水平基本稳定。温家宝总理指出，要把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，充分发挥我国主要工业品总体供大于求、粮食库存充裕、外汇储备较多等有利条件，努力消除输入性、结构性通胀因素的不利影响，消化要素成本上涨压力，正确引导市场预期，坚持抑制价格上涨势头。
一、自2010年开始，我们的钱缩水了多少？
国家发改委公布的2010年10月份城市食品零售价格监测情况。在监测的31种产品中，近80%价格上涨。本次监测针对北京、上海、重庆等36个大中城市，监测食品包括蔬菜、粮油、鲜肉类及水果共31种产品。统计数据显示，与9月份相比，共24种产品价格呈不同程度上涨，约占统计总品种的80%，其中黄瓜和西瓜涨幅最高，大豆油、大豆调和油、活鸡、茄子及草鱼等价格微弱下跌，大白菜和鲜猪肉价格持平。物价是一涨再涨，老百姓放在银行的钱也悄然缩水了，同样是100块钱，短短一年时间，买的东西就少了一大截。
一年间，100元少买了30个苹果。北京地区红富士苹果价格2009年为3.95元/公斤，2010年为5.94元/公斤。2010年，苹果价格的猛涨引起了人们对于“苹（凭）什么”的关注。
一年间，100元少买了4.5袋方便面。北京地区普通方便面价格2009年为2元/包，2010年为2.2元/包。
一年间，100元少买了6公斤大蒜。北京地区大蒜价格2009年为6.9元/公斤，2010年为11.15元/公斤。2010年7月，北京市场的大蒜零售价达到历史同期最高价。11月16日，大蒜价格在经历了疯涨后开始下降。
一年间，100元少买了4两花生油。北京地区食用油价格2009年为17.91元/公斤，2010年为18.40元/公斤。10月中旬，北京市场各品牌食用油价格呈现不同幅度的上涨。
一年间，100元少买了90枚鸡蛋。北京地区普通鸡蛋价格2009年为6.47元/公斤，2010年为8.49元/公斤。2011年10月，北京鸡蛋价格呈上升态势，从19日的7.22元/公斤一直涨到月末的8.20元/公斤，10月末的价格比月初上涨了17.14%。
一年间，100元少买了1条8两重的鲫鱼。北京地区鲫鱼价格2009年为10.44元/公斤，2010年为10.67元/公斤。10月，北京鲫鱼零售价格由月初的11.00元/公斤上涨至11.50元/公斤。
一年间，100元少买了3斤尖椒。北京地区尖椒价格2009年为5.11元/公斤，2010年为5.53元/公斤。
一年间，100元少买了6两重的五花肉。北京地区五花肉价格2009年为17.48元/公斤，2010年为18.02元/公斤。2010年10月31日，北京猪肉批发的平均价是15.76元/公斤，去年同期是13.66元/公斤。同比上涨15.37%。
一年间，100元少买了4.5公斤标准面粉。北京地区标准面粉价格2009年为2.27元/公斤，2010年为2.33元/公斤。
那么，2011年的物价涨幅又会怎样呢？
二、在“十二五”期间，水电煤气价格能否稳住？
2010年以来，在资源价格改革深入推进的背景下，气价、水价、电价、油价相继上调，并引发了社会对资源价格改革的热切关注。从改进天然气价格管理办法，到就居民用电实行阶梯电价向社会公开征求意见，再到国家发改委进一步改进和完善成品油价格形成机制的表态，2010年，中国的资源价格形成机制在“改革”这一主题下小步前行。
“逢改必涨”“越改越涨”，虽非改革本意，却是现实。资源性产品属于基础性产品，处在整个产业链前端，其价格改革或调整都不可避免地推高后续产业的成本，乃至推高整个市场价格水平，增加企业和居民的负担，进而影响经济社会的稳定。在这一态势下，如何在改革中注重民生，切实考虑到民众的承受能力就显得相当突出。
三、在“十二五”期间，，银行会继续加息吗？
2010年10月19日晚间，央行宣布从20日起2010年金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点。这是央行34个月以来首次加息。11月16日、11月29日和12月10日，央行35天内三班上调存款准备金率。经过年内的6次上调，大型商业银行的存款准备金率达到历史最高水平。
不断上调存款准备金率，显示了央行管理通胀预期和流动性的决心。在此背景下，短期内是否有必要再加息以及央行短期内是否再度选择加息成为各界关注和讨论的焦点。
四、“十二五”期间，信贷投放会收紧吗？
中央经济工作会议提出，2011年宏观经济政策的基本取向要积极稳健、审慎灵活。这一提法意味深长。如何理解这八个字的内涵，对保持2011年经济平稳健康运行、为“十二五”开局打好坚实基础，至关重要。
货币政策取向由“适度宽松”转向“稳健”，是对当前流动性过于宽松、物价屡创新高等复杂形势的积极应对。预计2011年货币增长与信贷投放将较2010年有所收紧。在货币政策回归稳健的同时。财政政策则需要保持一定的张力，以保证经济的平稳运行。
“积极稳健、审慎灵活”，客观上要求决策者能对复杂的经济形势作出科学准确的判断，并能根据形势变化随时进行微调，这对有关部门的调控水平提出了更高要求。
五、“十二五”期间，国内的成品油还会涨价吗？
能源价格过低，不利于建立资源节约型、环境友好型的社会。这个道理谁都明白。然而不断上涨的油价，让有车一族感叹“中国的油价比美国还高”。
现在的成品油定价机制是根据发展改革委于2009年5月7日发布的《石油价格管理办法（试行）》进行调整。根据《办法》，当国际市场原油移动平均价格22个工作日变化超过4%时，发展改革委可相应调整国内成品油价格。2010年12月22日零点，油价再次上调。与美国汽油零售价格相比，中国的汽油价格大约高出1.8元。
六、黄金价格在“十二五”期间还会继续上昂吗？
在国际金融危机阴霾犹在、世界经济复苏艰难的背景下，全球资本逐渐开始流入黄金市场避险，国内的黄金价格屡屡攀升，“炒金”持续升温。自从2008年国际金融危机爆发以来，黄金再次成为动**中的资产“避风港”，金价更在其他资本市场暴跌的背景下连创新高；2010年，国内市场无论是黄金的现货交易，还是期货交易都呈现出爆发式的增长。即使在国内金价逼近每克280元的历史高价，国内不少城市零售金价已突破每克330元的情况下，市场上实物黄金销售依然火暴，居民实物黄金投资需求非常旺盛。近期国际金价走势，可谓激动人心。在国际经济复苏形势依然扑朔迷离、美元继续走低的情况下，金价又如脱缰野马，连创新高。随着金价连续刷新纪录，市场上对于金价未来走势的分歧也在加大。节节攀升的金价走势究竟是买入信号还是撤退警告？
七、抗击通胀是一场持久战
在2010年9月之前，几乎没有人认为“通胀”会是困扰中国下半年乃至2011年经济发展的难题。很多机构都预测，8月份3.5%的CPI（居民消费价格）涨幅可能就是年内峰值。然而从7月份到11月份，全国物价连续5个月涨幅扩大，11月CPI涨幅突破5%，到2010年底，CPl同比上涨3.2%，超出了原先预定的全年3%的宏观调控目标。
2010年度热词中，“涨”字总是排名居首。对于普通老百姓而言，物价上涨带来的是生活成本的提高：水、电、煤、气、农产品的齐涨已经开始明显影响到普通居民、特别是低收入群体的生活,居民们对物价的感受远比CPI数字来得切实。“什么都在涨”，是许多百姓2010年最大的感慨。
“蒜你狠”、“姜你军”、“豆你玩”、“糖高宗”、“苹什么”……物价高涨下的百姓这样打着趣。“海囤族”、“团购族”、“菜农”……捏着有限钞票的百姓寻觅着有限的应对措施。
2010年的物价上涨，突破了天气异常、自然灾害、供应“大小年”等常规的因素。增加了不同于往年的涨价驱动。使得物价走势判断在短短几个月内发生了“逆转”。
在此背景下，中央果断出手，“通胀阻击战”全面打响。在一系列措施下，民生产品价格开始趋稳。然而影响物价的因素——流动性过剩、各类社会成本特别是基础性劳动力成本上升等，2011年仍将继续存在。稳定物价，是当前和今后一个时期宏观调控的紧迫任务。防通胀将是一场持久战。
多位经济学者指出，中国经济从长期看是发展方式转变和结构调整，短期主要看通胀预期。目前的通胀水平仍在可控范围内，但是人们的通胀预期以及由此引起的焦虑情绪，却是政府必须高度重视的。调整货币政策、收缩流动性，进一步完善人民币汇率形成机制、扩大进口规模，确保农产品有效供给、降低流通成本，调整国民收入分配格局、让居民收入跑赢CPI……从货币政策调整、价格临时干预措施到收入分配改革，政府将继续打出“组合拳”，剑指不断上涨的CPl，特别是民生产品的价格，显示政府控制通胀的决心。
专家评说
一、输入型和成本型通胀同时来袭
回顾2010年，“蒜你狠”、“豆你玩”等网络词汇的流行，反映出百姓对于物价上涨的无奈心态。关于本轮通胀的原因，目前有几种不同的观点。
厉以宁（著名经济学家）：当前的中国经济较为重要的问题就是通货膨胀的压力。但是，这是一个新问题，现在承受的通胀压力，主要是来自于成本推进型的通货膨胀。他认为，成本推进型的通货膨胀主要由四种原因造成：首先是原材料短缺价格上涨，其次是农产品供不应求引起整个成本上升，此外劳动力成本上升也引起物价上涨，最后是土地价格和房产价格上升。除了成本推动的因素，还有需求拉动的因素，交织在一起。
刘克崮（国家开发银行原副行长）：目前的通胀态势主要属于输入型通胀，是内外因素双重作用的结果。内因有两个：一是货币投放多了。自“入世”以来，我国国际收支经常项下和资本项下长期大幅“双顺差”，导致“外汇占款”不断增加、人民币持续投放；2008年末至2010年上半年，为应对金融危机、拉动经济增长，国内信贷投放过猛。二是生产成本上升了。进入2010年以来，劳动力成本显著提高。外因是美国的持续量化宽松货币政策，在美国经济尚未完全走出萧条、市场需求有限的情况下，美联储继2008年11月和2010年11月两次向市场注入一万多亿美元“流动性”，通过“热钱”涌入和国际大宗商品价格上涨两条渠道，迅速造成我国的输入型和成本型通胀压力。
二、通胀预期比通胀本身更可怕
辜胜阻（民建中央副主席）:通胀虽然令人担忧，但是，通胀预期往往比通胀本身更可怕。心理预期是影响通货膨胀的主要非经济因素，起着推波助澜的作用。他认为，通胀预期能够改变消费者和投资者的市场行为，引导市场供求关系发生重大变化，加剧通胀。一旦消费者和投资者形成强烈的通胀预期，就会改变消费和投资行为，造成通胀螺旋式的上升。
经济界专家们也纷纷指出，通胀预期主要通过两条路径推升通胀压力：一是从投资需求的角度，投资者的通胀预期会使其扩大投资，推动资产价格上涨，进而通过成本渠道影响最终消费品和服务的价格。二是从消费需求的角度，消费者的通胀预期会增加消费，消费需求的冲击引起物价上行。可以看出，通胀预期与通胀之间存在着增强效应和放大效应，通胀预期通过传导机制增强通胀的压力，而物价的大幅上涨又会进一步放大通胀预期，加剧通胀上行压力。
辜胜阻指出，回顾历史，2007年的股票市场猛涨和近年来房地产价格的大幅上扬，都是通胀预期推动价格飙升的具体案例。同时，通胀预期可能引发、加剧经济波动，引起人们内心恐慌，影响城乡居民，特别是中低收入居民的正常生活。这是因为不同地区、不同群体的风险承受能力不同，人们对物价上涨的容忍度也具有结构性差异。换句话说，要想战胜通胀，首先要从心理上战胜通胀预期。
厉以宁还表示，“温总理的报告里面，希望物价上涨率在4%。但是有两个重要因素是我们控制不了的。第一个因素是石油价格，国际上上涨怎么办？这不是我们能控制的，因为我们是个进口大量石油的国家；第二个因素是气候变化如何。今年国际国内对农业产量有多大影响我们控制不了。撇开国际上的因素不谈，从我们国内来讲，只要我们努力去做，可以控制在目标范围内。”
贾康（财政部财政科学研究所所长）:今年上半年通胀压力会达到高峰，其峰值希望不会超过2010年11月的高点（5.1%），不过，即使略超过一点也没关系。全年4%以内的通胀控制目标确实有点难，不过相信各方面还是会努力达到这一目标。
但是，与厉以宁教授一样，贾康比较担心的也是输入型通胀。他认为单就国内经济形势来看，对通胀的控制还是比较顺利的。
九三学社在今年“人大”会上递交的《关于应对通货膨胀问题的若干建议》的提案中指出：现阶段，我国宏观经济领域存在经济持续高速增长，但结构性问题严重；当期通胀成因复杂，对民生影响较大；经济高速增长和资产价格走高，加剧了国外资本的涌入，加重了通胀压力。这些问题都是我国内部经济结构扭曲的表现，要保持我国经济健康发展，归根到底要打破固有的经济增长至上的观念，深化各个领域的改革，进一步调整经济结构，加快转变经济发展方式。为了应对通胀问题，九三学社在提案中提出了四点建议，第一，加快观念转变，正确看待经济增长，推动各项改革事业的发展。第二，采取多种手段应对通货膨胀，加强流动性管理。第三，调整政府财税结构。第四，借助国际经济体系应对通胀。
同样关注通胀问题的还有民革中央，他们向今年“人大”递交的《关于采取有效措施应对通货膨胀的建议》提案中，一共列出了七大措施解决这一问题。具体措施包括：大力调整产业结构，抑制物价过快上涨的原动力；加强农产品价格调控，抑制物价过快上涨的敏感性；合理运用货币政策，抑制物价过快上涨的推动力；审慎推动汇率改革，抑制物价过快上涨的外部力；建立稳步增长的薪酬机制，提高一次分配中的国民收入，加强劳动者应对通货膨胀的能力；逐步完善财政政策的公平合理，促进国民收入的平衡；大力推进社会保障系统改革，提高国民收入的保障。
三、在保增长和防通胀之间求平衡
专家提醒，从2011年的经济形势看，通胀的问题可能显得更加突出一些。但这并不意味着保增长不重要，我国在促进就业、改善民生方面任务依然艰巨，必须保持一定的增长速度，在发展中解决问题。
“十二五”期间，我国经济发展将更加注重增长质量和效益，从全世界范围看，中国经济增速依然会处于“领跑”位置。
然而，需要注意的是，保增长与防通胀有相冲突的一面，压低通胀的措施往往也会给经济增长带来压力。这对宏观调控的科学性和预见性提出了更高要求。今后一段时期的宏观调控，既要控制物价持续上涨，遏制通货膨胀势头，又要防止货币、信贷、投资和工业增速下降过快引发经济增速放缓。
辜胜阻认为，解决高房价、高物价和高成本问题，需要使用“平衡术”，采用渐进性的“中医”疗法，运用不同的政策组合，实现短期应急措施与建立长效机制相结合，增强宏观调控的有效性、灵活性和针对性，处理好物价稳定和经济平稳健康发展以及民生改善之间的关系。
与此同时，把抑制通胀和转变经济发展方式相结合，也成为很多有识之士的共识。把好流动性“总闸门”，并不意味着全面紧缩，而要按照“有扶有控”的原则，着力优化信贷结构。两会代表、委员们认为，对于战略性新兴产业、节能环保产业、现代服务业、科技自主创新产业，金融业不但不能紧缩，还应当给予更加有力的支持，引导更多的资金投向“三农”和中小企业，做好就业、助学、扶贫等民生金融服务。与此同时，对于高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款，则应该加以控制。
四、2011年中通胀见顶
王庆（摩根士丹利大中华区首席经济学家）认为：2011年的中国经济是将迎来通货膨胀回升的一年，这是早在2007年就开始的通胀增长的长期趋势中的一个阶段。国家统计局数据显示，CPI同比涨幅从2007年开始加速，到2008年下半年开始进入下降通道，2010年上半年CPI温和上涨，下半年开始CPI涨幅保持连续增加保持在3%以上，2010年11月同比上涨5.1%。
由于G3经济体（美国、欧盟与日本）在后金融危机时期复苏疲软，对中国的通胀起到很强的削弱作用。因此，尽管2009年超级强劲的货币扩张为通胀提供了强劲的推动力，但却没有导致大幅度的通胀。而2009至2010年大规模货币扩张造成的滞后影响将会继续在短期内推动通胀；与此同时，疲软的外部需求带来的抑制作用有所减弱。
较长期而言，中国经济的调整包括把增长驱动力由贸易行业转向非贸易行业，这将促成未来长期通胀率的攀升。因此，“2011年的通货膨胀回升是早在2007年就开始的通胀增长的长期趋势中的一个阶段。这个长期趋势似乎暂时受到了2008年到2009年的经济大衰退的影响而停顿，但是很可能会在2011年甚至之后重新开始。”
他同时指出，从20世纪90年代以来的经验来看，不论是在中央还是地方，中国的投资周期与政府的换届周期是一致的，每五年出现一次。如果这一模式保持不变，那么中国的固定资产投资周期将会在未来两年至2013年初进入上升阶段。这增加了在未来几年内固定资产投资增长的上行风险，也会增加通胀回升的压力。
另外，危机后全球经济再平衡，汇率调整必定会成为解决全球失衡问题的一个方法。王庆表示，人民币汇率升值必须取得实质性进展。妨碍人民币实现充分的名义升值迟早会导致通胀问题出现，造成深远影响。
王庆预计，中国2011年CPI将在第一季度上升，并在年中达到峰值即（同比增长5.5%）。之后开始减速，在年底达到同比增长4.0%。
他表示中国经济结构已经发生非常深刻的转型，中国经济过去十年主要是出口投资占了比较大比重，或者简单说是中国的贸易可增长经济带动的，随后中国的经济转型将是内需而非贸易部门带动的经济增长。劳动部门的经济增长速度是非常快的，出口的贸易部门包括服务业的增长是比较低的，当内需贸易部门拉动经济的增长会有比较快速的通胀，非常高的增长小型通胀的过程，实际上是原有的经济增长的模式下出现的一种现象。
他认为2010年通胀未见顶，2011年因为周期性因素、结构性因素、供给性因素等诱引通胀，预计2011年通胀见顶。
王庆分析，在不断上升的通胀背景下，2011年通胀能否得到有效抑制取决于以下三个问题：什么因素推动消费物价上升，是由于货币超发引起的需求拉动型，还是由于工资、原材料价格上涨导致的成本推动型，或者只是蔬菜食品等供应不足引起的暂时上涨？当前的通胀形势与往年有何不同？政策将如何调控？
1．什么因素推动消费物价上升
我们认为这一轮物价上升是需求拉动和多种因素叠加的结果。2009年大规模的信贷扩张及流动性释放引起的总需求增加是其内在动因。天气原因导致的食品供给短缺，针对个别食品类别的炒作，以及通胀上升的预期，也起了推波助澜的作用。工资上涨对短期通胀也有影响，但效果不十分明显。除工资上涨之外，其他因素对2011年消费价格的影响将逐渐减弱。
首先，通胀的出现往往归结于较显著的产出缺口，即总产出高于潜在产出水平。我们预计2010年经济增速为9%，为潜在增速9%～10%的下限，同时经济中存在的闲置产能也有利于通胀控制，总需求拉动核心。通胀的水平仍在可控的水平。其次，供给上的冲击通常为短时间并不可持续，从生产周期较长的猪肉（2008年短缺），到生产周期较短的蔬菜（当前），市场机制会引导供给增加，从而导致价格回稳。早先广泛报道的游资借机炒作，也会因打击投机的严厉政策，以及难以长时间储存的原因，其影响都会逐渐淡化。最后，央行最近的通胀预期调查表明社会上存在较强的通胀预期，但是加息和收紧流动性的措施有助于管理通胀预期，并能有效防止食品价格通胀蔓延到其他部门。
总之，从较短周期来看，经济减速及相应的货币供应速度降低，利率水平上调，食品周期性因素影响减弱，以及人民币升值都将抑制消费物价上涨的动力，短期拐点或将不远。2011年通胀走势预计为前高后低，未来几个月通胀仍有较大可能处在高位，主要是反映食品价格上升的惯性。2011年CPl平均水平预计在4.5%左右，6月前后会达到峰值5.5%，随着货币政策紧缩以及食品类周期性价格因素逐渐回调，CPl之后会逐渐回落到略低于4%的水平。但从较长时间来看，中国正处于潜在通胀水平上移的过程中，在未来五年内CPl的潜在增速可能将达到4%～5%的水平。因此，中国需要提高比较高通货膨胀的容忍度。原因在于工资上涨和消费增加将系统性的推高中国的潜在通胀水平，另外，其他要素和资源价格的改革虽然有助于经济的可持续发展，但也会推高要素价格进而增加通胀压力。
2．当前的通胀形势与往年有何不同
从过去10年中国经济周期来看，价格周期基本上跟随经济周期同步波动，原则上遵循着货币供应增加、经济增长加速，物价上涨，货币紧缩，经济减速，货币供应再次增加的经济循环。
本轮调控中，货币政策仍以数量型调控为主，央行从2010年初开始6次提高存款准备金率，大型金融机构的存款准备金率从2010年初的15.5%增加到2010年12月的18.5%，央行只是在10月加息一次，基准利率提高了25个基点。我们预期本轮CPI通胀很难回落到过去十年平均2%～3%的水平，潜在水平将提高至4%～5%左右。原因在于，从2010年各地最低工资标准普遍上调，未来工资水平上升将成为常态，会导致劳动力成本上升，此外经济结构转型会促进消费需求，这些因素都将拉升潜在通胀水平。
对比来看，虽然粮食、猪肉和蔬菜等食品类价格是历次CPI上涨的主要原因，但是本轮通胀的内在动力更多来自于货币供应增长和经济结构转型。2010年通胀可控最重要的原因是目前的经济状况与2007年～2008年不同，当时在全球经济同步快速扩张的背景下，国内经济以14%的速度强劲增长，房地产以及地方政府强烈的投资冲动有推高经济过热和通胀恶化的危险。2011年经济增长速度预计为9%，相对于2007年14%的增长明显降低，虽然能源及大宗商品价格在一定程度上出现强劲反弹，但同比涨幅则依然处于低位，总体上中国的输入性通胀风险不高。
3．政策将如何调控
2011年的宏观经济环境异常复杂，而通胀是最需关注的变数之一，促进和抑制通胀的因素并存：国外流动性宽松，美元趋于贬值，会引起大宗商品价格上行；经济结构转型，提高劳动报酬以及促进消费，又会加大通胀压力；国内经济周期下行，需求下降，人民币升值，则相对有利于控制通胀。2011年不仅经济结构需要重新定位，通胀也要在多重矛盾的背景下寻找新的潜在增速，所以进行政策调控是一项非常困难的工作，就像美联储主席伯南克说的，好比是开着发动机修理汽车。当前货币政策的重点是管理好通胀预期防止通胀螺旋式上升。结合2011年经济增长有所减缓的背景，我们判断2011年货币环境比2010年有所收紧，但收紧的幅度将不会过于严厉，货币政策会回归到稳健中性，上半年政策核心在于防通胀，下半年政策核心或重回增长及经济结构转型。新增信贷预计7万亿左右，广义货币（M2）增长目标在15%左右，数量化和价格型调控工具会交替使用，但调控时点将趋前，除继续提高存款准备金率以及票据发行回收流动性之外，加息会集中在上半年，预计三次共75个基点。
如果2011年的通胀持续来自于食品价格上涨的压力，单靠货币政策来应对食品价格上涨会有一定局限性。因为造成食品价格的上涨原因是多方面的，不完全是货币因素。要让鲜菜食品价格降下来，应该从增加食品供给入手，通过生产、流通和消费环节加大补贴力度来防止价格过快上涨。同时，我们也要专注政府实施直接价格干预可能会带来市场失灵的风险。直接价格管制很可能引起供应的短缺。例如，2008年由于成品油价格管制，南方出现的油荒影响了当时的经济正常运转。另外，还应该考虑一下风险情景——通货膨胀加剧，很大可能来自于原材料价格上涨。如果油价和大宗商品价格上涨导致CPI通胀超预期大幅上升，货币政策或更加紧缩，不过人民币升值将成为比加息更为有效的政策紧缩工具，因为人民币升值有助于舒缓大宗商品进口带来的输入性通胀。
五、控制物价不能再以牺牲农民利益为代价
易鹏（资深财经人）：很多人都将控制通货膨胀的目标指向粮价，认为要将打压粮食的价格作为调控的主要目标。这种思路是不合时宜的。在各种要素都在涨的情况下，不让粮价涨，会让农民的收入更加严峻。而且随着农民工进城打工的规模扩大，由于低粮价的战略存在，农民自然会通过利益比较，很容易得出种粮远不如打工的结论。这必然会进一步减低农民种粮的积极性，影响到粮食产品的提升，从而在粮食需求越来越大的情况下，加剧国内粮食供需紧张，进一步促使粮价上涨。
不过，在逐渐走高的CPI面前，要推动低粮价战略的改变，也是需要技巧的。可以从下面几个方面来推进。首先，要挤掉粮价上涨的中间环节。其次，要调低食品类占CPI的比重。当然，还要多给农民话语权。一旦粮价上涨，城市群体的声音就很容易被放大，而占据人口比重更多的农民往往没有声音。最终在舆论上出现了一边倒的声音的时候，往往以牺牲农民利益为代价。没有话语权的农村人群总处于弱势，这必须引起重视。
六、慎重水、电、煤气价格的上调
林伯强（厦门大学中国能源经济研究中心主任）：能源价格机制需要改革。目前，能源行业矛盾和发展的许多问题，最终似乎都可以归结为能源价格问题。因此，“十二五”期间的能源行业发展，需要确实的、实质性的能源价格改革。
能源是一种商品，消费者应当按其供应成本和消费量付费，这本来是一个简单的道理，但是能源企业被国企垄断，政府的行政定价使其复杂化了。目前的低能源价格政策导致能源需求的快速增长和能源效率相对低下，能源改革和提价是必须的，是为了提高能源效率。但是，涨价是政府不愿做的事，每次政府改革提价都受到公众的质疑。在目前的能源价格人为压低的情况下，无论好日子和坏日子，能源价格只能一路上行，那么，很难向公众解释能源价格为什么一路上涨，涨多少才会够。
我们更为担心的是，对于能源企业来说，可能不会注重依靠改善管理、技术创新、提供优质服务来提高赢利，而把赢利的主要注意力放在公众和政府的价格“博弈”上。
温桂芳（中国社科院财贸所价格室研究员）：涨价是否合理关键要看成本是否属实，因为原来的资源价格偏低，没有反映出资源的稀缺程度。随着改革的推进，也必然会引起本身价格上升。资源性产品往往具有灭然垄断性。
如果条件允许，能够放开进行市场竞争的，就应打破垄断，引入竞争；而由于供水、供气、供电等行业，在现阶段尚不能打破垄断的情况下，应加强对企业的成本监审和社会监督。对于必须由政府定价的产品，涨价幅度是否合理关键要看成本是否属实。这需要加强政府对成本的监审，完善成本核算的法律法规制度和方法，也需要社会公众监督和企业自律。
周大地（中国能源研究所理事长）：资源产品改革要考虑公平问题。有人总是说一出现短缺就是有人在制造调价的条件，不是的，我们在现在这种市场条件下，这种短缺反映的是经济关系没有调整好。当然，水、电、天然气在某种程度上，它首先应该满足公用事业，不能随便根据供应商自己的意愿进行涨价。
改革是要让资源产品价格尽可能市场化，但大部分资源性产品又带有一定的公益性，需要格外考虑各种公用问题。既不能让生产方最后维持不下去，也不能让消费方负担不合理。包括供水等本身具有垄断经营性质的公共服务性行业不应是高利行业，略低于社会平均利润率的收益是比较合理的。对于这类行业，应实行成本公开，加强政府对企业的监管。
七、加息的利弊
巴曙松（国务院发展研究中心金融所副所长）：经济加速及通胀高企更易或为加息触发因素，中央银行货币政策操作历史经验表明，通常加息的选择会参照三个目标：抑制经济增长由偏快转向过热、抑制通货膨胀、扭转负利率、但在实际操作中，加息通常是非常谨慎的步骤。过去10多年来，一年内连续2次以上加息的情况仅在2006年和2007年出现过，其次在利率调整幅度方面，存款利率的调整幅度通常高于贷款利率，这反映出加息在纠正负利率、抑制通胀预期的同时，在尽量避免对实体经济的过大冲击。
总体上，加息的选择可参考三个重要指标：GDP增速、通胀预期及加权存款利率。从时点的选择上，经济的加速及通胀的高企往往更容易成为触发加息的因素，从加息的幅度上看，加权之后的存款负利率水平可成为一个可能的判断标准。
另外，国外对人民币升值预期依然强烈，宏观政策对冲热钱流入的难度加大。除此之外，国外持续低利率的环境也继续对中国的利率政策调整形成压制。
周其仁（北京大学国家发展研究院院长、央行货币政策委员会委员）仅靠加息不能从根本上解决通胀问题。在逻辑上，早加息可能早就可以消除负利率的严重状况。问题是，消除负利率还不等于消除通胀的压力。道理简单，即使利率在物价指数之上，物价总水平也可以升到不被接受的高水平——后者才是通胀的定义。作为货币之价的利率，本身也是广义物价总水平的组成部分。物价总水平过高的根源是货币总供给过大，非到源头下工夫，无从根除。从这个观点看，仅仅调控金融机构与其客户的关系还不够，正本清源，还要调节金融机构与央行的关系，特别是根除当下央行在开放条件下被动超发货币的机制。给货币老虎多喂块肉，当然有助于把它稳在笼子里。可是，老虎却因此变得体型更大，胃口也更好了。
八、调整银行信贷势在必行
汪涛（瑞银证券首席中国经济学家、董事总经理）：信贷增长会放缓“稳健”的货币政策意昧着什么，我们认为其实就是货币政策继续回归常态的进程。也就是说，相对于危机中极度宽松的货币政策（大量信贷，低利率，流动性不断增加），在2010年已经开始增加对冲、控制贷款规模的基础上，继续减缓信贷增长、加强流动性管理、并逐渐加息。
2011年，我们预计央行会继续加强流动性管理来控制基础货币的供应。2011年信贷增长会放缓。2009年底以来，通过大幅度降低信贷增速，中国实际上已经收紧了宏观政策。近几个月来，信贷增长步伐加快，目前同比增速已超过19%。随着企业利润回升、通胀压力增大，我们预计政府将为2011年设定一个较低的信贷增长目标。据报道，2011年央行设立的广义货币M2的增速为16%左右。那么，信贷增速估计会控制在15%～16%，也就是说新增贷款净额7万亿～7.5万亿元。这一规模略低于2010年新增贷款量，但仍高于名义GDP增速（12%～13%），所以并不代表政策明显变紧，而是目前政策的延续。
巴曙松（国务院发展研究中心金融所副所长）：2011年上半年将加大货币收缩力度。在2010年四季度经济增长基本面偏强背景下，政策决策在应对通胀压力时可能更为坚决。管理通胀预期的对策之一在于货币政策基调总体同归稳健，财政政策着眼于积极推动结构转型。也就是说，2011年货币政策回归稳健的原因在于管理通胀预期，防止全面通胀。管理通胀预期的对策还在于，对银行信贷和外汇占款进行“增量控制”。“增量控制”旨在保持一个适当的M2增长率和信贷增速，预计2011年的M2增长应该控制在15%左右，而新增贷款应该控制在7万亿左右。
目前，有两个关键的不确定性，它们主要来自于：其一是人民币升值预期以及国外市场持续的流动性，过剩和低利率环境可能加剧国际资本流入，因此增量控制仍需要考虑辅之以相应的资本管制措施；其二是信贷投放节奏的不确定性，如果认为2011年前两个季度的经济增长压力不大，但通货膨胀压力较大，那么信贷投放或许在这两个季度适度收紧。
（郭田勇）中央财经大学金融学院教授：我国货币政策步入常态管理。央行最近选择近三年来首度加息及三次上调存款准备金率，已经昭示实施两年的适度宽松货币政策将不再宽松，中国的货币政策开始步入常态管理。量化到具体指标上，我们判断，在稳健的货币政策导向下，2011年银行信贷可能会压到一个比2010年还要低的量，预计6.5万亿～7万亿。另外，货币政策的执行主要看货币供应量和货币流动性的状态，目前我国货币总量的增长还是偏高，2009年M2达到30%以上，2010年10月，M2仍为19%以上，如此高的M2说明存在投资冲动，笔者认为15%左右是较合理的水平。
2011年的货币政策存在着一个较难的拿捏度，一方面需要抑制通货膨胀，另一方面又不能阻碍经济的发展。在数量型工具上可以通过适当的信贷指导，保证信贷供给与经济结构调整匹配。同时，还可考虑采取一些逆周期的宏观审慎管理措施与传统的货币政策工具共同发挥作用，以提高宏观经济政策的运行效率和作用效果。
九、改进企业制度设计，增加成本透明度
（韩晓平）中国能源网首席信息官：制度设计有待改进。相对于中国的经济实力和消费水平，中国成品油价格偏高了。从剔除政府税费后的成品油‘裸价”可以看出，中国目前的成品油价格确实比美国高，从石油公司拿到的销售收人来看，中国的石油公司拿到的钱是最多的，甚至高于部分发达国家的平均水平，在这种情况下，一些石油企业仍宣称面临亏损压力，只能说明其经营效率和成本控制还有待于进一步改善。而且中国的物流成本较高，除了批零环节的税费，还要缴纳过路费、过桥费等，如果把这些费用加进来，中国消费者实际承担的成品油价格更高。
油价高过美国无所谓合理不合理，但涨价的背后折射出制度设计有待于改进的方面。按照《石油价格管理办法（试行）》“国内成品油出厂价格以国际市场原油价格为基础，加国内平均加工成本、税金和适当利润确定”。不过，文件中并没有明确国际原油价格基准、国内平均加工成本、适当利润的具体内容。此外，国际原油价格上涨，有些成本是不会短期变动的，如固定成本和国内原油开采成本等，如果把这些成本也混同国际油价一起上涨，等于是把石油公司运作与石油投机绑定在一起，这种制度设计是否合理有待于商榷。
（王炜瀚）对外经济贸易大学能源经济研究中心：国内石油企业成本缺乏透明度。新的成品油价格形成机制改革方案，本质上还是2007年初实行的“原油加成本”机制，由于成品油质量低于国际市场、炼油成本不透明、垄断企业本质上缺乏控制成本的动力因素，油价中的运输、仓储和加工费用仍被大型石油企业所控制。新的定价机制除了原油价格水平，即“原油”部分的计算同以往不同，国内石油企业的成本依然缺乏透明度，这就使得国内市场油价高于国际水平成了一种常态。国内石油企业加工的原油有相当部分是自产的，如果全部成品油价均“以国际原油价格为基础”进行调整，国内外原油成本差异如何在成品油价中体现？所以，提高石油企业的成本透明度很有必要。
十、基本面决定黄金走势后市看涨
周洪涛（中国黄金投资分析师资格评审委员会委员）：美元疲软是黄金最近一轮上涨的主要推动力量。来自中东、土耳其和印度等国家和地区的实物需求下滑，但空头回补买盘增多。此外，资金面的因素也助推金价进一步攀升。尤其值得关注的是：因市场波动，各国央行欲买进黄金以分散外汇储备，也提振了买盘。
从技术面看，黄金仍处于2008年底开启的长期上升通道内，且技术性买盘可能将金价推至纪录高点上方以前未触及过的价位。基本决定了黄金走势后市看涨。目前不必急于离场。关键是“轻仓做多、稳健投资”，这才是高金价行情下的制胜之道。
蒋舒（兴业银行黄金分析师）：黄金将在窄幅震**中不断小幅创出历史新高。在对于美元走势和全球经济前景依然迷惘的市场氛围下，震**中金价的再创新高在意料之中。其实，自从美国二季度数据低于市场预期以来，市场对于汇率和经济前景的困惑已经体现在金价的持续窄幅震**态势中。在没有趋势性行情的真空期，金价在震**中再创历史新高是市场参与者并不意外的情形。
但是后市的分歧也在加大。历史经验表明，如果没有美元汇率的趋势性行情或者某个较大非美货币再出危机，黄金的波动不会呈现比原油、铜等工业品的波动更为剧烈。因此，近期金价将会持续处于窄幅震**中不断小幅创出历史新高的态势。
（刘山恩）北京黄金经济发展研究中心专家委员会秘书长：黄金仍然是较好的投资品种。黄金十年大牛市并未结束，仍然是较好的投资品种，但关键在于如何看待黄金投资。经过测算，目前金价虽然连创历史新高，但实际金价仍然远未到上轮黄金牛市的最高点，说明空间仍然非常大。但同时必须看到，目前主导国际黄金市场并非实物需求，而是资本运作，资金套利需求会令金价大涨大跌，普通投资者即使看对黄金大势，但如果参与交易性投资，风险依然非常大。
《货币战争》作者宋鸿兵：我从上世纪90年代起就不再储蓄，而是将资金用于投资黄金和白银。我不认为黄金白银的价格目前已经到达顶峰，我认为还会不断向上攀升。美国要偿还债务，惟一的办法就是印钞票，如果在这两年之内大规模印钞票，就会导致美元大幅度贬值失控，贵金属将疯狂上涨。这时，黄金这样的天然货币将成为拯救人类的诺亚方舟，作为临时货币将被大量增持。另外，黄金作为保值增值的硬通货，适合全社会所有家庭投资，只是不同的人所投资的比例不同。黄金投资应该作为一种家庭资产的必须配备，关键是买入点要把握好。
政府应策
一、如何正确看待当前的价格形势和调控监管措施
国家发改委：2010年12月11日，国家统计局公布了十一月份经济运行数据。其中，11月份CPI同比上升5.1%，环比上升1.1%。这一结果超出了此前大多数经济机构和专家的预测。当前，正值各部门、各地区抓紧落实国发40号文件16条关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活措施的关键时期。如何看待当前及今后一段时间的价格走势？中央抑制价格上涨的各项措施能否有效遏制当前价格较快上涨的势头？带着这些问题，记者专门走访了国家发展改革委有关方面负责人。
问：国务院40号文件下发后，各部门各地区已经采取了一系列措施，蔬菜价格明显回落，粮食价格也基本稳定，为什么11月份居民消费价格指数不降反升？
答：11月17日国务院召开了第133次常务会议，11月19日下发了40号文件，出台了稳定居民消费价格总水平保障群众基本生活的16条措施。各地区、各部门从11月20日开始，全面贯彻落实国务院的部署，目前已经取得了初步成效。主要表现在：
1.蔬菜价格开始明显回落
据商务部监测，11月29日—12月5日，36个大中城市中，有18个城市蔬菜价格下降幅度超过了15%。全国蔬菜价格涨幅11月份也比10月份回落了近10个百分点。同期市场供应增加了5.9%。
2.粮食、食用油价格开始趋稳，面粉价格开始小幅下降
11月22日至今的两周时间内，国家总计向市场投放政策性储备粮油1713万吨，市场供应明显改善。成品粮价格稳中有降，面粉价格每市斤下降了2～3分钱。在9、10月份食用油涨价后，近期价格已趋稳。上周（11月29日—12月3日）在拍卖大豆30万吨时，由于前期进口大豆较多，市场供应充足，没有成交量，这就为后期食用植物油价格的基本稳定奠定了基础。
3.生猪出场价连续两周下降
12月1日，生猪出场价为每市斤7.07元，比11月下旬下降了0.6%。元旦、春节期间市场猪肉价格有望基本保持稳定。
粮、油、肉、菜这些居民生活必需品价格的趋稳，为后期稳定居民消费价格总水平、保障群众基本生活打下了坚定的基础。
由于10月份、11月份开始进入冬季，鲜活农产品供应相对减少，季节性消费相对增加，加之前期食品类价格较快上涨，所以反映在CPI上仍然是上涨的。另外，稳定价格各项政策措施的落实到位也需要一个过程。国务院要求在12月20日前将各项政策落实到位。比如，免收鲜活农产品通行费政策是从12月1日起才开始全面实施的。
问：国家加大价格调控监管力度的政策，您预计什么时候能取得明显效果。12月份和明年一季度价格走势如何？
答：国发40号文件提出的16条措施，有些是中长期的，比如扶持农业生产发展；有些是马上可以见效的，比如免收鲜活农产品通行费，规范降低超市、集贸市场进场费、摊位费，以及加大国家政策性粮油投放力度，向低收入群体发放临时价格补贴等。近期的措施，在12月20日之前能全部落实到位，取得明显成效。中长期措施的落实还需要一个过程，比如建立社会保障救助标准与物价上涨挂钩联动机制，进一步完善市场监管法规等。
由于10月、11月份新涨价因素较多，对2012年上半年，特别是一季度的滞后影响是较大的。预计明年一季度居民消费价格仍将高位运行。12月份，2010年对2011年的翘尾因素下降一个百分点。加上11月底以来，居民生活必需品粮、油、肉、菜价格趋稳或者有所下降，我们初步预计，11月份CPI涨幅是今年的高点，12月份CPI涨幅会有所回落，可能回落到5%以内。
问：如果物价继续上涨，政府是否会进一步加大调控市场稳定价格的力度？还将出台哪些新的措施？
答：12月3日，中央政治局会议已经明确，2012年将“实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性”。这将为稳定物价奠定宏观基础。稳健的货币政策是控制物价较快上涨的根本性措施。当前的工作重点是切实抓好国发40号文件的落实工作，特别是要将对低收入群体和家庭经济困难学生的临时价格补贴尽快发放到位。
二、中国价格运行的环境日趋复杂
彭森（国家发改委副主任）：针对不断攀高的CPI（居民消费价格指数），政府已采取了一系列措施，调控、监管、稳定市场价格，保障群众基本生活。彭森介绍说，国务院已派出了六个督查组，分赴有关省市区督促检查；从督查情况看，各级政府积极采取有效措施，行动快、力度大。
目前取得的成绩只是初步的、阶段性的，引发价格上涨的根本原因仍未消除。今后一段时间，中国价格运行的环境将更趋复杂，面临的挑战将更为严峻，稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的任务十分艰巨。他要求各级价格主管部门，增强做好稳定价格工作的紧迫感和责任感。
以农产品为主的城乡居民生活必需品价格上涨，成为推升价格总水平的重要因素。这次价格上涨是多种因素相互交织、相互叠加、综合作用的结果，成因较为复杂。既有成本逐步上升的内在原因，也有国际市场大宗商品涨价向国内传导的外部影响；既有自然自害多发造成的临时冲击，也有投机哄抬加剧带来的泡沫成份；既有流动性充斥的深层次原因，也有少数媒体炒作的推波助澜。
三、审慎出台调价项目国家发改委：水、电、煤、天然气等资源价格改革，关系国计民生。在当前形势下，如何注重民生格外值得关注。在推进资源性产品价格改革方面，2010年主要部署了三项重点工作：一是推进电力、天然气、成品油等能源价格改革，简化销售电价分类结构，推行居民用电阶梯价格制度，逐步理顺天然气与可替代能源的比价关系，继续完善成品油价格形成机制。二是稳步推进水价改革，在有条件的地方实行居民用水阶梯价格制度，推进农业节水与农业水价综合改革。三是全面推行城市污水、垃圾及医疗废物等处理收费制度，研究建立危险废物处理保证金制度，继续推进排污权交易试点，完善排污费征收使用管理制度等。根据《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》要求，有关部门和地方要把握好政府管理价格的调整时机、节奏和力度，对已经确定的调价方案，要充分考虑社会承受能力，完善配套措施，审慎出台。必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施。
四、缓加息、多调存款准备金率
中央政治局会议指出，“要实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，中央经济工作会议提出，2011年宏观经济政策的基本取向要积极稳健、审慎灵活，我国货币政策的基调发生了变化。
通胀的根本原因是货币过多。为了控制通胀，央行必须回收银行体系的过量流动性。在央行货币调控工具箱中，有两种手段：一是加息，二是提高存款准备金率。
周小川（中国人民银行行长）：央行的政策工具面临两难选择。2010年以来，人民银行根据新形势、新情况着力提高政策的针对性和灵活性，综合运用数量型工具和价格型工具，加强金融宏观调控，引导货币条件从应对危机状态稳步向常态回归。央行先后6次上调存款准备金率，一次上调存贷款基准利率，灵活开展公开市场操作，引导金融机构合理把握信贷投放总量和节奏，支持经济发展方式转变和结构调整。多数央行的政策工具都存在两难，想使得手里少数几项货币政策的工具，要满足所有不同利益群体的要求，是很困难的。
吴晓灵（全国人大财经委副主任委员）：缓加息、多调存款准备金率在目前形势下，“缓加息、多调存款准备金率”是明智之举，如果央行采取加息的措施治理通胀，“热钱”在利差吸引下会进一步流入，这使得央行政策出现“两难”。2010年是中国货币政策归于稳健，深化金融改革的一年；未来M2（广义货币）增幅将在14%～16%。目前中国的货币处于超发的状态。在未来，消化超发货币、回归稳健是一个循序渐进的过程。
五、衡量货币多少的标准是核心CPI
周小川（中国人民银行行长）：一个高储蓄的国家和低储蓄的国家广义货币占GDP的指数是不一样的，中国是一个储蓄率极其高的国家，是世界上少有的，所以会导致M2占GDP较高。其次还要注意相关国家直接融资占比高还是间接融资占比高，在间接融资占比高的情况下，广义货币就会高。美国是最典型的直接型资量比较大，所以不应该跟美国比。从现在的角度，衡量货币供应量偏多还是偏少的标准是核心CPI。我们必须正视近两年为应对全球性金融危机而造成的货币供应量明显加大，2008年以来，我们采用扩张性的货币政策，即“出拳要重，出手要快”，所有这些举措不可能没有超调，关键是这个周期一旦进入拐点时，要及时转变方向进行调整，使其不太过分，一方面达到成功抗击危机的目的，同时副作用也不太大。
六、靠继续深化改革，完善成品油机制
国家发改委：成品油价格和税费改革实施以来，国内成品油价格进行了13次调整，基本理顺了成品油价格，对调动企业生产积极性、保障市场供应、促进市场竞争发挥了重要作用，成效显著。但价格机制运行中也出现了一些问题，如成品油价格调整周期过长，容易引发投机行为等。前一段时间，我们组织有关方面包括部分新闻媒体，对成品油价格机制运行情况进行了全面总结和评估，拟在充分听取各方面意见的基础上，进一步改进和完善成品油机制，以期更好地灵活反映市场供求的变化。在目前的经营体制下，推进成品油价格改革工作也会面临诸多矛盾和问题，有关制度、办法也需要不断完善。但这是改革中的矛盾问题，只能用继续深化改革的办法去解决。
近期居民消费价格指数呈上涨态势，成品油价格提高。虽然可能在一定程度上影响社会涨价预期；为减缓成品油价格调整带来的连锁反应，国家明确规定铁路货运等部分政府管理的商品（或收费）价格暂不调整；部署各地严格加强市场价格监测和监管，依法查处违规涨价和跟风涨价。同时，国家已安排继续做好对城乡低保对象等困难群体基本生活保障和相关行业补贴工作，切实保障成品油、液化气等相关商品的市场供应。
七、金价上涨较快投资黄金是有一定风险的
2010年，易纲曾（外管局局长）表示：黄金不大可能成为中国外汇储备的主渠道，因为世界黄金市场容量有限，中国介入将推高国际黄金价格，此外，从过去30年看，投资黄金的收益并不理想。外管局指出，中国近几年的黄金储备规模略有增加，这主要是通过国内杂金提纯以及国内市场交易等方式增加的。外管局报告也显示，目前全球黄金储备达3万多吨，较建立黄金非货币化原则的《牙买加协议》的1976年下降了17%以上。
2011年3月11日，周小川（中国人民银行行长）在“两会”期间说：中国是黄金生产大国，去年中国黄金开采量是世界第一。从黄金的消费量来看，在上世纪80、90年代初的时候，中国老百姓在金银首饰方面的消费量非常大，但后来就趋于平稳，目前实际上是比较平稳的状况。对中国投资者来讲，我们目前能够提供给他们的可供投资的选择相对偏少。在经济发展过程中，要不断地开拓出更新的渠道，更新的金融服务。
周小川认为：中国的黄金消费量有所增长，黄金价格最近这段时间特别是全球金融危机以来涨得太快，给大家很多的吸引力，有些人期望它继续不断上涨，这应该说也是有一定风险的。
在十一届人大四次会议的记者招待会上，就“货币政策及金融问题”，周小川在回答记者提问时表示：在各种投资品种中，很多人认为，可能黄金是一个比较好的投资方向。我认为，应该尊重他们的自主判断。但是要说未来的话，各种判断都存在着自己的不确定性，都面对着他们自己需要管理的风险。
八、4%的控制目标如何实现
应该说，从温总理2011年的政府工作报告来看，2011年我国政府治理通胀的整体思路已经对上述建议有所体现。
温家宝总理在政府工作报告中提出，2011年抑制通胀一是有效管理市场流动性，控制物价过快上涨的货币条件。把握好政府管理商品和服务价格的调整时机、节奏和力度。二是大力发展生产，保障主要农产品、基本生活必需品、重要生产资料的生产和供应。落实“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制。三是加强农产品流通体系建设，积极开展“农超对接”，畅通鲜活农产品运输“绿色通道”。完善重要商品储备制度和主要农产品临时收储制度，把握好国家储备吞吐调控时机，搞好进出口调节，增强市场调控能力。四是加强价格监管，维护市场秩序。
此外，在货币政策转向稳健的情况下，财政政策也具备很大的“用武之地”。运用适当的财政政策，可以支持经济结构调整，同时通过财政补贴、税收等手段，降低物价上涨对低收入群体造成的冲击。
财政部财政科学研究所所长贾康：为了缓和通胀，我国已经采取了政策转型：货币政策回归稳健、财政政策更多的考虑从增加有效供给方面缓和通胀，例如增加农民种粮补贴、保障房财政发力、通过公租房缓解夹心层的居住压力来平抑房价等措施。
全国政协委员、工信部原部长李毅中也表示，对控制通胀，政府心里有数，他坚信“通货膨胀肯定可以控制住，这个我们还是有信心的。”
地方实践
一、低收入群众临时价格补贴与价格上涨的联动机制
当连续3个月出现CPI同比上涨超过3%、食品类价格同比上涨超过7%，或居民水电燃料价格同比上涨超过7%的时候，所在地市级以上人民政府必须启动低收入群众临时价格补贴与物价上涨的联动机制，向低收入群众发放临时价格补贴，缓解价格上涨对低收入群众生活造成的影响。2011年1月28日，广东省物价局发布消息，就该局与省财政厅、民政厅、国家统计局广东调查总队联合起草的关于加快建立健全低收入群众临时补贴与价格上涨联动机制，面向社会公开征求意见。
CPI连续3个月上涨超过3%启动新机制
省物价局在这份名为《关于征求建立健全低收入群众临时价格补贴与价格上涨联动机制有关意见的通告》的文件（征求意见稿）中提出，全省各地级以上市须在现行对低收入群众实施最低生活保障政策和各项援助措施的基础上，建立以政府为主导，以消费价格指数为主要依据，以低收入群众为对象的临时价格补贴联动机制。当基本生活消费价格持续出现较大幅度上涨、低收入群众生活消费支出明显增加时，及时启动补贴联动机制，向低收入群众发放临时价格补贴，缓解价格上涨对低收入群众生活造成的影响。补贴对象包括城乡低保户、优抚对象、农村五保户等低收入群众——具体补贴对象和范围则由各市根据实际情况确定。
有关该项补贴联动机制的启动方式
目前国家正在研究编制居民基本生活消费价格指数。待它正式发布后，各市必须按照国家的有关规定及标准，相应编制当地的居民基本生活消费价格指数，作为启动补贴联动机制的主要依据。在此之前，则暂用居民消费价格指数（CPI）作为启动补贴联动机制的参考数据。
根据历史数据，当CPI同比涨幅超过3%时，居民消费支出将明显增加；当食品、燃料等占低收入群众基本消费权重较大的品种价格涨幅超过7%时，低收入群众消费支出出现较大幅度增加，基本生活受到较大影响。为此，该局在新《通告》中规定，当CPI同比涨幅连续3个月超过3%（含3%，下同）、食品类价格同比涨幅连续3个月超过7%，或者居住类中的水、电、燃料类价格同比涨幅连续3个月超过7%时，只要符合上述3大条件之一的，即可启动补贴联动机制。至于该项补贴的发放和标准，临时价格补贴由各市根据价格上涨情况及其对低收入群众生活的影响，以应急措施的形式组织发放。各市也根据统计部门提供的数据，科学测算不同价格涨幅对低收入群众生活的影响程度，合理划分补贴档次，并参考当地最低生活保障金额，确定各个档次的具体补贴标准。
联动机制规定情形连续消失3个月停发补贴
在补贴联动机制启动后，如前述规定情形持续消失3个月，则自动停止执行；如个别月份前述规定的涨幅低于临界点（即CPI同比涨幅低于3%；食品类价格同比涨幅低于7%；水、电、燃料类价格同比涨幅低于7%），则暂停发放当月补贴。
考虑到各地价格上涨幅度和低收入居民对价格上涨的承受能力不尽相同，省物价局同意，由各市在上述方案基础上，根据实际情况对补贴联动机制的启动条件作进一步的补充和细化，特别是对蔬菜、猪肉、食用油、液化石油气等占低收入群众日常消费支出比重较大的生活必需品价格，应作为补贴联动机制的重要参考条件，当其价格上涨较多时，及时启动补贴联动机制。同时，有条件的市可根据实际情况适当放宽启动条件。
四个市的困难群众补贴标准跟着CPI走
目前广东省已经至少有广州、佛山、惠州、东莞等4个市，启动了低收入居民临时生活补助与基本生活费用价格指数上涨联动机制，让政府对低收入群体的生活补助标准跟着CPI一起上涨。去年以来，针对蔬菜等食品价格出现较大幅度的上涨，给低保和低收入群体等困难群众的生活造成一定压力的情况，广州市物价局不断加强低收入价格指数分析，并据此实时向市政府提出给予临时物价补贴的建议。广州市先后在去年6月份、11月份，对全市城乡低保、五保对象及低收入困难家庭成员，分别一次性发放了3个月和2个月的临时性物价补贴。两次临时物价补贴共惠及低保、五保对象、低收入困难家庭成员26.34万人，补贴总额达3175.6万元，从而有效减轻了物价上涨对低收入困难群众基本生活的影响。进入2011年，广州市又再次决定，向全市低收入居民和重点优抚对象发放2011年1至3月份（共3个月）的临时物价补贴。发放标准为：低保、五保对象和重点优抚对象每人每月60元，3个月一次性发放每人180元；低收入困难家庭成员、政府供养人员每人每月40元，3个月一次性发放每人120元。为此，全市各级财政共投入资金2700万元，共有16万低收入困难群众受惠。目前，广州市对困难群众发放补贴已和全市低收入居民价格消费指数挂钩。当低收入居民消费食品价格涨幅超过4%时，有关部门就会依据相关数据向市政府提出建议，对低收入困难群体发放临时性物价补贴。
——广东省政府
二、三大举措稳定物价保障居民生活
2011年1月16日，长沙市十三届人大四次会议闭幕后，长沙市市长张剑飞表示：2011年长沙将采取加强供应、减少中间环节、加大补贴三大措施稳定物价，力保居民生活。
供求关系是决定物价的一个方面。天气预报预计2011年冬季，长沙气温可能普遍偏低，不时有冰冻来袭，为此长沙市政府专门安排了资金加大蔬菜及农副产品的储备。比如白菜，在岳阳和益阳都有白菜基地的储备，防止雨雪天气，蔬菜运不进来，导致菜价上涨的情况。
减少中间环节。今年长沙将在市区近郊的黄兴镇建一个超过1000亩的大型农副产品批发市场。同时，政府将以很优惠的价格供应给农副产品批发市场，以切实降低成本。
为应对冰灾，长沙市政府还在一定时间对马王堆蔬菜市场进场的蔬菜全部免收进场费，生猪到屠宰场加工全部免收屠宰加工费，目的都是为了降低流通环节的成本。
2011年将继续加大对困难群体、低收入家庭的重视力度，将建立低收入家庭收入标准和物价上涨的挂钩机制。希望通过这些措施，尽最大的努力减少物价上涨对人民生活带来的影响。
——湖南长沙市