孙洪伊、徐树铮冲突时，徐曾责备孙泄漏机密，这并非凭空诬陷，而是与中美实业借款一案紧密相关。
自从中国、交通两银行停止兑现后，商民怨声载道，呼请筹款维持。孙洪伊主张兑现，请黎总统速议良方。黎元洪找段祺瑞商量，段因国库一贫如洗，认为只能慢慢解决，而黎已听从孙所说，一定要段设法筹款。国家没有钱，只好向外国人借，由段总理委任财政总长陈锦涛向各国请贷。幸好有一美国资本团愿贷给美金五百万元，期限三年，利息六厘，以烟酒公卖税为抵押。不料，北京某报馆偏偏探悉底细，将中美借款合同登载出来。
民国二年，英、法、德、俄、日五国银行团曾与中国政府订定协约，此后政治借款，只能向五国银行团借。以前借款问题已惹了许多纠葛，此次向美国借款，政府担心五国又出来阻止，所以慎守秘密。现在，突然被报纸披露，段、陈等人都怀疑是孙洪伊泄漏机密。不到两天，英、法、俄、日四国银行联合提出抗议，质问财政部。陈锦涛与段总理商议后，据理答复：“此项借款，专供中国银行准备兑现，并无政治性质。且民国二年的契约是由中国政府与五国银行团所缔结，如今只有四国银行团，敝政府不能承受抗议。”随后，段总理将所借美款划存中国银行，作为准备金。
中美借款，四国银行联合抗议，其中的主动力就是日本。日本自欧洲战争爆发后，极想趁此机会扩张势力，做亚洲霸王。每次需要和中国交涉时，他都格外留意，所以中美借款合同刚刚订定，他便邀集英、法、俄三国同来抗议质问。中国政府也知道日本的来意，特令交通银行出面向日本兴业、朝鲜、台湾三银行订借日金五百万元，仍说是准备兑现。其他三国银行却也答应，当即签订合同，利息七厘五分，三年为限。之后又接连发生吉林至长春铁路案、兴亚实业借款案、厦门设立警察案、郑家屯交涉案，闹得舌干唇焦，最后都是日本得到了他想要的。
中日交涉的这些案件刚有头绪，驻京德使辛慈忽然发出一个通牒，称德政府将于二月一日以后，施行海上封锁政策。所有中立国轮船，不得在划定禁制区域内自由航行，否则一切后果概不负责。外交部得了此牒，忙呈报总统、总理。为这一事，又惹起了一场府院冲突。
中国宣告中立已有三年，从前袁氏热心帝制，无暇对外，所以守着旁观态度。到黎氏继任，又为了内政问题扰攘半年，也无暇顾及外事。但华工寄居外洋，不是受外国人雇用充当军役，就是在外国商轮办事。划定禁区后，外国商轮常常被德国潜艇用炮击沉，因此死了不少华人。此次德国要进行海上封锁，遍布潜艇，依《万国公法》的规定，德国确实有违公法。美国曾向德国抗议数次，段总理也想效仿。黎总统秉性优柔，不想与德国发生冲突，经段总理再三怂恿，才令外交部酌定复文，向德国抗议。
公文发去后，德国竟置之不理，中国政府只好决定与德国绝交。先由国务院特设外交委员会，除国务院全体及各部所派中立办事员列席外，还邀请陆征祥、夏贻霆、汪大燮、曹汝霖诸人一同参加会议。正巧梁启超到京，主张与德国绝交，并写了一封意见书，于是段也邀请出席会议。梁的口才极佳，详陈与德国绝交与不绝交的利害，洋洋洒洒，颇动人心，各会员多半赞成。散会后，段总理报告黎总统，黎始终持重，不肯同意。段总理道：“前次抗议书中的抗议无效，断绝国交的预言德国至今没有回复，如果不与他绝交，岂不令他藐视吗？”黎总统迟疑半晌道：“等与副总统商量后再定夺，怎么样？”段总理道：“既然这样，就立即发电，邀国璋到京面议。”黎总统点点头，段立即退出，拍电邀冯国璋立即北来。
这时，与德国宣战的诸协约国，听说中国要与德国绝交都来劝诱，说：“中国曾加入协约国，将来改正关税、收回领事裁判权、缓付赔款诸问题均可磋商。”因此，段总理要与德国绝交的意念更加坚决。各政党又组织外交商榷会、国际协会、外交后盾会等讨论此事，两院议员也设一外交后援会，研究绝交问题。冯国璋副总统此时从宁到京，与黎、段协商后，同意与德国绝交。黎总统本来已经被说动了，偏偏总统府中的秘书长饶汉祥此时劝黎维持中立，不能与德国绝交。饶本是黎总统心腹，深受黎的信任，于是黎又决定不与德国绝交。三月四日，段总理觐见总统，请通电各驻协约国公使，向所驻在国政府磋商与德国绝交后的条件。黎总统支吾道：“这……这事必须经国会通过才好施行。”段总理道：“现在并非正式绝交，不过向各国探明意旨，何必要征得国会同意呢？”黎总统默然不答，气得段总理不辞而别。当下，段负气前往天津，并派人向总统递交了辞职书。黎总统赶紧派人前去挽留。
与此同时，教育总长兼署内务总长范源濂居然也送入辞职书。黎总统更加忧虑，忙请冯副总统入府，商议挽回的办法。冯国璋道：“总统若要挽留段总理，除非与德国绝交，否则国璋也想不出什么好办法。”黎总统仍犹豫不决。正巧，派去挽留段的委员回府复命，报称段总理已决意南归，不愿再来任事。冯国璋听了，微微笑了笑。黎总统道：“他不肯再来，怎么办？”冯国璋道：“总统若依他的意思，管叫他即日来京。”黎总统徐徐叹道：“恐怕未必。”冯国璋道：“国璋愿前往天津劝他回来，但请总统与德国绝交。”黎总统仍沉默不语。冯国璋又说道：“依愚见，我国尽可与德国绝交，非但无害，反而有大利。”黎总统道：“利从何来？”“德国犯众怒已成公敌，就是与他联盟的意大利也加入了协约国，并对他宣战。古人说得好‘寡不敌众’，看来德国坚持不了多久了。由此可见，中国与德国绝交，将来绝不会有害。若从利益上看，现在协约各国已答应我国修改各种条约，岂不是一种大利吗？”冯国璋回答道。黎总统说：“改约的事情，果真靠得住吗？”冯国璋道：“等段总理回京，再去探询协约各国政府，如果他们承认，我们就提出照会，与德国绝交。”黎总统道：“既然这样，有劳你留回段总理。”冯国璋当即退出，乘专车前往天津。
到了晚上，冯国璋、段祺瑞二人果然一起回来，到总统府投帖进见。黎总统立即出来迎接，免不得与段总理周旋一番，段谦逊了一会儿，当下通电各国，命各驻外大使探明情况。各使复电说：“所驻国政府大致承认，如果我国与德国绝交，将来各种条约可望修改。”于是，黎、段二人这才一致决定与德国绝交，冯国璋于当日返回南京。然而当时内外绅士仍有异议，国会议员马君武等人通电各省反对绝交德国，外省如张勋、倪嗣冲、王占元等诸督军也电请政府维持中立。还有孙中山、唐绍仪、康有为、姚文栋、温宗尧等也陆续致电政府、国会，认为不应与德国绝交。其他像奉天、上海、天津、山东、广东等各商会以及各种商学团体，均电请仍守中立。段总理不为所动，一心一意地要与德国绝交，并于三月九日在迎宾馆宴请议员，疏通意见。议员多半聪明，乐得见风使舵，暗表同意。
到了第二天中午，参众两院各开秘密会议。段总理及财政总长陈锦涛、教育总长兼内务总长范源濂、司法总长谷钟秀、外交部参事伍朝枢先到众议院，报告这次外交事件的经过，并申明对德国绝交的宗旨，请议员通过。众议员经讨论后投票表决，同意票有三百三十一张，反对票只有八十七张，于是与德国绝交之事，在众议院得到通过。段总理等人又到参议院登堂报告，投票结果是一百五十票同意，三十五票反对，也是大多数通过。绝德案已经决定，正在草定照会准备提交德使时，德使辛慈派人送照会到外交部，照会上说“帝国政府愿为中国的航业提供方便。德国现在虽不能取消其政策……，现在已准备磋商民国政府关于保护华人生命财产的特别愿望。”
外交部将照会递呈段总理，段认为德国照会虽有保护航业的示意，但封锁战略仍不肯取消。这表示我国提出的抗议终归无效，只能与他绝交，不必迟疑。黎总统此时已将全权授与段总理，当然不便再出面阻挠。段令外交部缮定照会，请黎总统盖过了印，并附发德使护照，表示送他出境。照会发出去后，段又发电报，令驻德公使颜惠庆向德国政府索取护照，立即回国。当下，由黎总统向全国公告，断绝与德国现有的一切外交。
通令一颁布，德使辛慈便卸旗回国了，各埠领事也相继出境。于是，天津、汉口所有德租界随即被地方官收回，津浦北段铁路管理权以及在上海、厦门、广州等处德国商船，均先后归华官收管，就连在路矿供职的德国工程师也全部解职。只有德国普通侨民仍可暂时侨居，德华银行也可暂时照常营业。上海法租界中，有一所德国人办的同济医工大学，教育部想收回自办。哪知法国人先行逞强，由法租界工部局勒令解散，把德国人驱遣出境。既而财政部又发出通告，停付欠德各款，将款项暂存中国银行，等欧洲战争了结后，再行定夺。偏偏英法各国出来反对，主张此款应存于外国银行，又惹起一番交涉。驻京荷兰公使来一照会，自称受德使委托，所有在华利益暂由他代管。虽然中德已绝交，但并未宣战，所以不能适用对敌法例，将德国所有利益没收。段总理连连遭受刺激，非常懊恼，索性提出宣战问题，想加入英法各国协约团来对抗德国。一来可满足协约国的希望，二来可免受荷兰公使的牵掣。但黎总统认为，与德国绝交已经太过分，再宣战更是不妥。府院意见相左，免不得又生冲突。
就在双方龃龉的时候，忽然来了四川警电，报称川、滇两军寻衅激战。当下，黎总统下令，命四川督军罗佩金及川军第二师师长刘存厚，一起来京。
罗佩金署督四川，威望不及蔡锷，所辖滇军驻扎川境，常与川军起冲突。政府因川事已平，命罗佩金裁撤各军。罗打算将川、滇兵队酌量裁遣。师长刘存厚、周道刚、钟体道等人心中不服，想将罗撵出去，反客为主。几位心生不满的军官中刘存厚最为嚣张，居然率领所部直入成都，说是罗督军遣派不均，特来与罗督军评理。罗督军也不相让，派人阻止刘军入城。刘军哪里肯从命，一哄进去，扑向督军署。说时迟，那时快，督军署内竟开炮轰击刘军，刘军不甘示弱，开枪还击。一场兵祸爆发，而战场却是省城。可怜成都居民毫无预警，骤然听见各种枪炮声已吓得魂飞天外。突飞而来的炸弹，不仅将墙壁击毁，还炸死了许多人。既而东坍西倒，南毁北焚，爆裂声、倾塌声与男女哀号声混为一片，而两边的军队却兴高采烈，拼命相争。后来，经商民推举出代表呼请休战，这才停了一两天。罗、刘各电致中央，争辩曲直。黎总统想笼络二人，特任命罗佩金为超威将军，刘存厚为崇威将军，叫他们即日来京；另命省长戴戡暂行兼代四川督军，刘云峰为暂编陆军第二师长；又派王人文为四川查办使，张习为查办副使，赴川查办。
王人文、张习两人还未到达四川，罗佩金已遵令交卸，将印信交与戴戡。戴戡即日就职，函商刘存厚，请他退兵出城。刘存厚毫不理会，还是拥兵图逞，盘踞成都。戴不得已电达政府，据实报告。黎政府接到川电，才知刘存厚拥兵自逞，不服命令，只好变软为刚，下令将他就地免职，以示惩戒。刘存厚这才退兵城外。