投资的一切，就是做出一份调查报告。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特认为，投资者要尽力避开投资误区，就要像记者采访一样，学会掌握第一手资料。有了对上市公司建立在可靠基础上的第一手资料，才能对该股票做出正确判断，从而避开投资误区。

1962年，巴菲特发现戈登·沃特斯美国制造公司的股价已经不到公司净资产40%的比例了，这一重大发现就是巴菲特像记者采访一样掌握到的真实情况。他对《福布斯》杂志记者说，如果他不是深入挖掘，而是到这家公司去拜访，哪怕遇到戈登·沃特斯本人，也不可能得到这样的情报。

当年率先报道水门事件的《华盛顿邮报》记者之一鲍勃·伍德沃德，有一次向巴菲特请教怎样才能赚到更多的钱。巴菲特说，你可以去投资呀。可是对方说，我对投资一窍不通，那怎么办呢？

巴菲特说，其实投资一点都不难。说穿了，投资要做的一切，就是要你做一份调查报告。

然后，巴菲特就详细地告诉他具体操作办法：首先是设计一条详细、深入的报道思路；然后，为了写这篇报道，你自然而然就会提出许许多多的问题，并且根据这些问题去搜集素材；最后，当你这些素材搜集完了，你就对你的投资对象有了一个清晰而完整的了解。建立在这种基础之上的投资，基本上就不会有太大的风险。

巴菲特自己的许多投资决策，就是通过这种方式做出的。如果他对上市公司进行估测时，认为仅仅根据所得到的文字资料还不够，便会深入现场进行一些非正式调查。

巴菲特曾经想投资斯图德贝克公司，可是有点吃不准，于是前往这家公司实地考察，这才了解到该公司主要生产汽车上用到的屏蔽双绞线。

巴菲特去实地了解时，该公司并不愿意告诉他这种产品的生产过程，所以他无法得知这种产品的具体产量有多少、公司内在价值如何，采访似乎就只能到此为止了。

不过这时候他已经知道，这种产品的主要原料来自联合碳化物公司，并且已经搞清楚生产一罐车屏蔽双绞线需要多少成本。这样，他只要知道有多少油罐车数量，就能推断出上述一系列数据来了。

接下来，巴菲特在1965年专门用将近一个月时间，去堪萨斯城车站核实油罐车数量，并且追踪这一数据。后来，当他发现油罐车发货数量增加时，马上买入斯图德贝克公司的股票，股价当即从18美元上升到30美元。

巴菲特的父母当年是在学校报社认识的，而巴菲特本人曾经也是《华盛顿邮报》的一位非常勤奋的小报童。成为投资大师后，他和许多著名媒体的高级记者都成了朋友。他曾经说过，如果他不是选择从事商业，很可能会成为一名记者。

确实，在巴菲特的股票投资实践中，就能多少看出他拥有一名记者在编辑、制作方面应该具有的一切天分。他对那些价值被严重低估的行业和上市公司进行研究，总是具有非常敏锐的商业意识，并且又有记者采访般的独特眼光。

巴菲特一生引以为荣的投资《华盛顿邮报》公司案例，也是通过这种“采访”做出的决策。

1993年10月27日，他在美国哥伦比亚大学商学院发表演讲时说，1973年他是以每股4美元的价格买入《华盛顿邮报》公司股票的。这意味着什么呢？因为当时的《华盛顿邮报》并没有外债和内债，这就意味着从企业内在价值看，它的股价应该在20美元左右；而实际上，直到1981年，它的股价才达到这个水平。

他说，那时候你如果问任何一位商业界人士，他们都会告诉你《华盛顿邮报》公司值4亿美元。如果你要把这笔资产以8000万美元的价格拍卖出去（相当于当时的股价每股4美元），哪怕时间确定在凌晨2点，都会有许多人来排队竞买。更何况，经营这家公司的管理层坚强有力，而他们自己也在其中占有相当一部分的资产份额。

经过这样一番“采访”和推理，巴菲特得出结论说：“这笔资产可以说是绝对安全的。即使是把自己的全部资产投入到其中，我也不会感到担心。一点也不会担心。”

【课后点评】

从小就拥有记者情结的巴菲特认为，股票投资的前期工作就像是记者采访调查，最重要的是要能得到扎扎实实的第一手资料，并且要具有记者般的独特眼光。建立在这种基础上的投资决策，便能有效避开投资误区。