“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”是错误的，投资应该像马克·吐温建议的那样，“把所有鸡蛋放在同一个篮子里”，然后小心地看好它。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特投资策略】
巴菲特认为，投资者要尽力避开投资误区，方法之一是把所有鸡蛋放在同一个篮子里、然后小心翼翼地看管它，这是很重要的一条。
在中国，“投资有风险，入市须谨慎”这个道理人人都懂，可是在实际操作时往往就会被忘得一干二净。这表明，无论是衡量投资风险还是规避投资风险，每个人的观点、方法、态度都不同。
巴菲特认为，股票投资风险确实很难精确计量，但在许多情况下却可以用相对精确的计量来判断。这种判断的主要依据包括以下五个部分：
①这家上市公司是否拥有评估长期经济特性的确定性。
②这家上市公司是否拥有评估企业管理的确定性，包括公司管理层的潜能和明智使用现金流的能力。
③管理人员是否值得信赖，公司获利回报是否面向全体股东而不是少数管理人员自己。
④公司股票的收购价格是否合理。
⑤未来税率和通货膨胀率（因为这关系到将来取得的总体投资回报具有多大的购买力水平）。
巴菲特承认，上述相关因素不要说普通投资者，就是专业分析师也会被搞得晕头转向，因为谁都无法从中得到任何一个精确的数据。但是，并不是说不能得到精确数据就无法衡量投资风险大小，更不能由此认为就无法规避投资风险了。正如美国一位大法官所说：虽然鉴定**小说没有具体标准，可是他一眼就能判别这篇小说是否属于**小说。
巴菲特认为，不同类型的上市公司所具有的投资风险不同，但有一点非常明确：如果投资者能够做到集中投资，就能在降低投资风险的同时，取得较高的投资收益率。
虽然集中投资在短期内的投资收益率波动可能会很大，可是从长期来看，收益率一定会非常高。相反，如果迷信分散投资，由于分散投资方式风险居高不下，投资者最多只能取得相当于市场平均水平的投资回报率。
研究表明，从1987至1996年这10年间，伯克希尔公司投资的主要股票品种平均年收益率高达29.4%，比同期标准·普尔500指数的年平均收益率18.9%高出10.5个百分点。
取得这样高的投资业绩，与巴菲特自觉规避投资风险是分不开的。说穿了，他的方法并没有多少神秘之处，简单地说就是“集中投资+长期投资”。
测算表明，如果巴菲特不是将主要资金投向可口可乐公司、吉列公司那样的明星企业股，而是平均分配于这些明星股，年平均收益率就会降低到27.0%，下降2.4个百分点。不要小看这2.4个百分点，这就意味着伯克希尔公司的年平均投资收益率相对于标准·普尔500指数的优势，会由此下降2.4%÷10.5%=22.9%。
再进一步，如果巴菲特不是集中投资于这些明星企业股，而是分散投资于纳入当时股票指数的50种股票组合，每只股票都去投资2%的比重，这时候的投资收益率就只剩下20.1%，与同期标准·普尔500指数年平均收益率18.9%相比，基本上没什么优势可言。
伯克希尔公司副董事长查理·芒格，当年在管理他自己的合伙公司时，也是把资金集中投向于少数几只股票的。实证表明，从1962至1975年的14年间，他的年平均复合回报率以标准差计算波动率为33%，接近于同期道·琼斯工业指数平均波动率18.5%的2倍。
这样大的波动率说明什么呢？能够简单地说明投资风险巨大吗？不能。要知道，查理·芒格在这14年间取得的年平均复合回报率高达24.3%，相当于同期道·琼斯工业指数年平均回报率6.4%的4倍！
用这样的观点来观照中国的房地产投资热，也能说明一点问题。
2014年5月3日，巴菲特在伯克希尔公司股东大会召开前接受中国中央电视台财经记者傅喻采访时说，中国投资者如果要在美国投资，“我认为对比于购买美国债券，他们更好的选择是投资贸易、房地产。”
针对许多中国人大量购置海外房地产令人担忧一事，巴菲特说，“我关注公司、股票、房地产，关注这些资产未来的潜力，对比我投入的金额。如果你投资了正确的公司、正确的房地产、正确的股票，并长期持有它们，你的投资就会有很好的回报。这适用于中国，同时也适用于美国。”
当问到一位全球投资者投资在中国、美国还是其他地方更好时，巴菲特认为，“应该投资在你认为最合适的市场。如果你认为这份投资适合你，一般来说这样的投资长期收益会更好，而不是那些出于别人建议的选择，或者在电视上看到别人建议的投资。”因为所谓“最适合的投资”每年都在变，你不可能跟随别人的建议变来变去，这样也就谈不上长期持有了。用中国话来说就是，投资这件事，你得有自己的主意才是。
这表明，在巴菲特看来，规避投资风险也是要有自己原则的。就像都说房地产投资有泡沫却依然有那么多人追杀进去；或者相反，一听到房地产投资有泡沫就不敢进入一样，两者都不可取。规避投资风险最重要的是，你得懂这个领域，并且这种投资在你的能力圈范围之内，就这么简单。
【课后点评】
巴菲特认为，虽然衡量股票投资风险的难度很大，可是规避股票投资风险的方法却相对简单，那就是“集中投资+长期投资”。在他看来，“把所有鸡蛋都放在同一个篮子里”，然后小心翼翼地看护它，更省心省力。