§在突发事件面前临危不惧(1 / 1)

民主是一件很伟大的事情,但在投资决策方面却是个例外。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特认为,投资者应当好好利用股市的非理性。如果遇到什么突发事件,一定要临危不惧、冷静对待,避免惊慌失措而致错误决策。

巴菲特作为国际投资大师,比普通投资者更了解政治。当其他人还不知道如何判断和表达政治走向时,他实际上已经在用行动指明方向了。正因如此,在遇到上市企业因为政治、经济、安全等突发事件出现严重困难时,他会因胸有成竹而临危不惧,并把这作为介入良机。

2001年9月11日,美国发生了“9·11”恐怖袭击事件,当时的巴菲特一直在他家中书房里收看电视直播。巴菲特深深知道,由于伯克希尔公司重仓持有的《华盛顿邮报》公司、美国运通公司以及有密切业务往来的花旗银行集团等都在世界贸易中心办公,这次恐怖袭击给伯克希尔公司带来的损失一定是非常巨大而沉重的。

为了尽快消除恐怖袭击给大家带来的不安,当天下午,巴菲特就邀请一些知名人士出去打高尔夫球,主要是放松一下心情。可是,这时候谁还有心思去打球呢?大家打了一会儿高尔夫,就纷纷去看电视转播了。

巴菲特说,这次恐怖袭击对每个人带来的影响是深远的,每个美国人的心灵将永远不会再回到以前了。可是,在9月16日美国股市重新开盘的前一天,巴菲特在应邀参加哥伦比亚广播公司“60分钟”节目时,仍然表态说,他第二天不会卖出任何一只股票;如果股价跌得很低,他甚至会继续买进一些股票。

他说,如果你拥有某只股票,并且在一个星期前还继续看好它,可是明天一开盘就因为这次恐怖袭击把它卖掉,在他看来这是一种疯狂的举措。

事后得知,美国运通公司有11名员工在这次袭击中身亡。因为这次袭击,运通公司有3500名员工被遣散到美国7个不同的地区上班,直到2002年5月才重返岗位。而花旗银行在这次袭击中也损失了6名员工。

2001年9月24日《华尔街日报》报道说,这次恐怖袭击给伯克希尔公司带来的巨大损失,不仅包括需要为此支付的巨额保险赔付上,还包括因此减少了的下属控股公司的媒体广告收入和商品销售。

巴菲特披露说,“9·11”事件至少让伯克希尔公司蒙受22.75亿美元的保险理赔损失;它产生的严重债务问题,在将来相当长的一段时间里都会无法得到解决。

可想而知,就连在这样的情况下,巴菲特都表示绝不卖出一股股票,实际上在这其中还体现了一种爱国的热忱。

股票投资与政治有关的话题,还可以从2007年下半年巴菲特抛空中石油股票这一举措上看出来。

一方面,他这样做实际上是在押注2008年的美国总统选举。总体来看,巴菲特并不看好环保政策保守的共和党,而更看好执行节能减排、防治气候变暖政策的民主党,这和美国总统乔治·布什也看好民主党总统候选人希拉里·克林顿的观点是一致的。

巴菲特推测,一旦民主党上台,作为世界石油消费第一大国的美国,势必会大幅度调整石油政策、减少石油需求量,从而导致国际油价回落;而国际油价回落,必然会使石油公司的盈利空间受到压缩。更不必说,当时石油替代品的研发工作正进行得如火如荼,一旦取得突破,油价就会在一定程度上下跌;另外还有石油输出国组织(OPEC)增加石油产量,也会导致油价下跌的。

另一方面,巴菲特抛空中石油股票,正好可以借此机会堵住那些向他施压的美国媒体和国会议员的嘴。

要知道,早在2007年伯克希尔公司股东大会上,就有许多人要求巴菲特抛空中石油股票,理由是苏丹正在进行种族屠杀,而中石油的母公司在苏丹拥有油田资产。而实际上,根本没有任何证据证明中石油在苏丹有业务;更何况,子公司也不可能影响母公司的政策呀。当时,巴菲特正是据此拒绝卖出中石油股票的。

这种从政治角度来考虑股票买卖的决策行为,一般不便公开澄清。更何况,一些突如其来发生的经济事件与政治之间究竟存在着什么样的纠缠不休的关系,外人也很难看得清,至少当时不太容易看清。但对于巴菲特来说,在商言商、在突发事件面前临危不惧总是对的。这也符合他“在别人恐惧时贪婪、在别人贪婪时恐惧”的一贯策略。

例如2015年下半年,巴菲特频频增持市场表现最差的能源股和金融股两大板块。截至年末,伯克希尔公司拥有能源巨擘金德摩根公司2653万股,市值近4亿美元。与此同时能看到,有“新股神”之称的大卫·泰珀也在大举抄底能源股。从2015年8月开始,巴菲特陆续斥资8.32亿美元增持美国能源巨头菲利普斯66公司(Phillips 66),2016年5月19日至6月1日更是每天买进,从而使得持股总数接近7750万股,占后者总股本的15%以上,成为伯克希尔公司第六大非保险股,市值超过60亿美元。

果不其然,进入2016年后国际原油价格便连续多个星期上涨,期货铜及铁矿石等原材料价格大幅度走高,让那些后知后觉看空者略感意外。国际原油价格从不到两个月前触及2009年以来的最低点,至此已经反弹近40%。国际能源署与花旗集团大宗商品部门也预测,或许这时候的原油价格已经触底。[1]这就是在突发事件面前临危不惧应该得到的回报。

【课后点评】

股票投资离不开政治因素的影响。尤其是当面临重大突发事件时,稳住阵脚能直接关系到保住已有成果、减少亏损的问题。这时候脑子一定要清楚,不必四处打听消息,而应坚定自己的判断。长期投资就更是如此。

[1]吴家明:《油价上周大幅反弹,巴菲特抄底成功?》,载《证券时报》,2016年3月7日。