外汇储备本来意味着你拥有的财富，可是也同样意味着别国对你的担心。庞大的外汇储备就像一颗经济原子弹，高高地悬挂在空中随时可能发生爆炸，别国又怎么会放心呢？

我国目前拥有2.4万亿美元的外汇储备，这是引发西方国家担忧的主要原因之一。这就好比你的邻居拥有一套唯一的商品住宅，价值100万元；而你手中拥有100多万元现金，虽然现在还没有住房，可是理论上说却随时随地可以买下他那套住宅，让他无家可归（这里假设谁有钱谁就可以自由买卖这套住宅，没有任何限制）。

这方面最有代表性的观点是，诺贝尔经济学奖得主、美国普林斯顿大学教授保罗·克鲁格曼就认为，中国巨大的贸易顺差并不完全是比较优势得到的结果，而是由政策因素造成的；如果中国官方减少对人民币汇率的干预，中国的贸易顺差就不会这么大。所以，中国应该尽量减少贸易盈余、减少外汇储备，因为现在整个世界都已经不太可能再继续接受中国现在这么大的贸易顺差了[注释1]。

保罗·克鲁格曼接着说，中国中央银行把出口商品换取的外汇收入搜集起来用于购买别国国债，这是一种非常奇怪的政策，他甚至怀疑中国的外汇政策“有问题”。

为什么这样说呢？因为在他看来，中国积累起来的这些数额巨大的外汇，其投资回报率非常低，有的甚至是负值，唯一的解释只能是“别有用心”；并且中国的外汇储备币种基本上是美元，这种集中度也不免令人产生“联想”[注释2]

所以就在美国和我国在人民币汇率问题上剑拔弩张时，保罗·克鲁格曼立刻在《纽约时报》上发表“拿下中国”（Taking　on　China）一文，建议美国在人民币汇率问题上与我国短兵相接，并且建议美国财政部把我国定义为“货币操纵国”，并因此向我国增收25%的关税。

他的计算依据是：我国现在的外汇储备是2.4万亿美元，如果通过人民币升值能够让我国从中拿出一半用于进口，那么将会对世界经济发展起到很大的促进作用。相对于全球78.3万亿美元的国内生产总值（GDP）规模，这会使得全球国内生产总值（GDP）提高1.5%。

所以他得出结论说：如果我国停止“操纵”人民币汇率、减少贸易顺差，将会使全球经济增长1.5个百分点[注释3]。

不用说，这样的观点让人感到非常惊讶。或许他的上述推理在外行人看来不存在什么“硬伤”，可是却不该是他这种身份的人说出来的。因为谁都知道，全球任何一个国家都不可能把自己的一半外汇储备拿出来用于进口。

保罗·克鲁格曼的上述推论虽然是从凯恩斯主义角度出发的，可是却没有实际模型，难以令人信服；再说了，即使从凯恩斯主义角度出发，一个国家的进口需求也只能是消费需求，不可能简单化为一种政府行为。作为全球经济学大师，保罗·克鲁格曼不可能不知道这一点，唯一的解释只能是他的政治倾向过于强烈，从而使得他所得出的结论不可能再做到客观、公正了。

事实上，作为2010年人民币汇率问题的始作俑者，正是这种强烈的政治色彩，才使得保罗·克鲁格曼从一个纯粹的经济学家涉足到经济政策领域，并且发表了后来一系列惊世骇俗的宏论。

对此，保罗·克鲁格曼的老师、美国哥伦比亚大学教授贾格迪什·巴格沃蒂（Jagdish　N.Bhagwati）就很生气。这位国家贸易理论先驱在接受中国《第一财经日报》采访时表示，“在人民币汇率问题上没有统一的意见。各派经济学家都有自己的理论，不应一味要求人民币升值。”

他还说：“克鲁格曼大部分时间都花在写评论、做演讲，我怀疑他有多少时间可以真正做学问、他所举的一些数据是否经过严密的考证。”[注释4]

美国哥伦比亚大学教授、被誉为“欧元之父”的诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔更是一针见血地指出：“克鲁格曼已经不再专心治学。他现在的党派色彩过于明显，言论几乎是极左的民主党人的腔调。”[注释5]（保罗·克鲁格曼是美国民主党人）

平心而论，包括保罗·克鲁格曼在内的许多西方人的怀疑，在我国人眼里都不是问题。例如，我国的外汇储备主要币种为什么基本上都是美元？道理很简单，因为目前全球的金融体系是以美元为中心的，谁也无法改变，如果不是储备美元，还能储备什么币种？这能有什么错呢？更不用说，谁都知道，国际贸易中真正的受益者是进口国而不是出口国，而现在我国作为最大的出口国还要平白无故地受人指责，这是完全不公平的。

不过话又要说回来，我国拥有如此庞大的外汇储备，的确需要政府进行策略调整、避免授人以柄的。

一方面，我国特有的经济结构造成了消费过低、储蓄过多，在很大程度上抑制了老百姓的生活水准，亟待通过完善的社会保障制度来加以克服。

另一方面，在收入既定的背景下，储蓄和消费之间具有此长彼消的关系。数据表明，目前我国的总消费占国内生产总值（GDP）的比重只有40%，而美国的这一比例为70%，世界公认的平均标准比例是60%[注释6]，差距之大可想而知。

过高的储蓄率是助长经常收支顺差的主要原因之一。国家外汇储备越多，授人以柄的机会也就越多，对本国人民却不见得就越有利，甚至还会适得其反，这又何苦呢？

更不用说，我国的外汇储备实际上是有泡沫的。清华大学布鲁金斯公共政策中心主任肖耿举例说，10年前美元比人民币更值钱，可是10年来几乎所有的老百姓都希望把账户上的美元换成人民币，原因就在于他们存在着一种对人民币的升值预期[注释7]。

为什么会有这种升值预期呢？因为我国对通货膨胀的容忍度特别低，换句话说不允许通货膨胀速度过快。可是要知道，如果通货膨胀率不上去，就一定会产生人民币升值压力。在这种情况下，大量美元就被中央银行所吸纳，从而导致外汇储备量不断上升；相反，如果政府允许比较高的通货膨胀率，这种外汇储备中的泡沫就可能会逐渐破灭。

所以他认为，什么时候老百姓的账户上既有人民币又有美元了，最好还要有欧元等其它国家的货币，那么什么时候的状况才比较理想。

换句话说，这时候外汇储备中的泡沫才可能降低到最低程度，它对人民币汇率的不良影响也会降低到最低程度。

[注释1]《龙永图三驳克鲁格曼：中国未操纵人民币汇率》，2009年5月12日证券时报。

[注释2]《龙永图三驳克鲁格曼：中国未操纵人民币汇率》，2009年5月12日证券时报。

[注释3]冯郁青：《克鲁格曼对华言论引争议，恩师怀疑其已无时间做学问》，2010年3月26日第一财经日报。

[注释4]冯郁青：《克鲁格曼对华言论引争议，恩师怀疑其已无时间做学问》，2010年3月26日第一财经日报。

[注释5]冯郁青：《克鲁格曼对华言论引争议，恩师怀疑其已无时间做学问》，2010年3月26日第一财经日报。

[注释6]周宇：《人民币汇率机制》，上海社会科学院出版社，2007年9月第一版第18页。

[注释7]冯仕亮整理：《“人民币汇率政策讨论会”简报（下）》（2010年第24期，总第889期），2010年4月16日北京大学国家发展研究院网站。