贸易顺差陷阱是针对美国以外的贸易国而言的。对于印钱消费的美国来说，它永远是贸易逆差国，永远不需要贸易顺差。因为它只要能把钱印出来，就可以在全球采购商品。钱不够用了，继续印就是，所以它不需要通过出口商品追求贸易顺差。

所以本书所说的贸易顺差陷阱，是指美国的贸易对象国随着贸易顺差的不断扩大，会把自己越来越紧密地和美国捆在一起。而这时候的美国呢？因为可以自行印发美元，其它国家则没有这种“特权”，所以两者之间根本不能同日而语。

这样一来，对于贸易国来说就不可避免地会面临以下两大风险：

一是过度依赖美国市场。

贸易国人民辛辛苦苦把商品生产出来，似乎就是为了提供给美国人消费似的。并且，美国人越是高消费，贸易国的感觉就越好，因为这会促进它们的贸易出口，带来更多贸易顺差，换回更多美元纸币。这就像吸毒，是会上瘾的。

相反，如果有一天美国人不像以前那样高消费了，它们反而会觉得不高兴，因为这会影响到它的贸易出口和“经济发展”。最突出的是，由于出口受阻，国内会出现生产过剩，经济衰退就自然而然出现，严重时还会发生金融危机和经济危机。

具体到我国，20世纪90年代以来我国对美国的贸易规模持续扩大，进入21世纪后增长速度更快。数据表明，2000年到2006年间，我国对美贸易顺差和金融净头寸年平均增长速度分别高达19.4%和54.9%，从2001年以来就成为美国最大的贸易逆差来源地。2001年到2006年间，我国持有美国国债的年平均增长速度高达37.2%，占外国持有美国国债比重快速上升。

所有这些都表明，我国的经济发展早就被绑架在美国经济的战车上。具体数据是，我国工业产出中约有1/4是用于出口的，出口总额占GDP比重为40%，其中1/4出口到美国。这样的话，美国人的消费增长速度下降1个百分点，就会影响我国出口增长速度在2年内下降5到6个百分点[1]。

而从美国的情况看，美元本位制的国际货币体系在全球各国经济严重失衡情况下依然能够顺畅进行，但这种局面不会长久，并且全球经济也会因为过度依赖美国的贸易逆差面临衰退威胁。更不用说对美国经济依存度如此高的我国了。

要想改变这一局面，我国应该尽早考虑到美国经济衰退以及美国失去全球霸权地位是迟早的事，接下来该怎么办。关于这一点，其实从2006年下半年次贷危机初露端倪时就已经逐步显示出来了，现在已经成为众所周知的现实。

二是承担着美元贬值风险。

贸易国人民辛辛苦苦为美国人打工，得到的结果是什么呢？就是随时随地要承担美元贬值的风险。

因为美国可以随意印发美元，而美元印得越多，表明美元的含金量越低。换句话说，这时候的美元就贬值了。不用说，这种美元印发是贸易国无法控制的。

美元贬值意味着什么？意味着你原来辛辛苦苦积攒起来的那些美元资产和美元储备都越来越不值钱；意味着你原来从外贸出口中赚到的微薄利润，这时候不但**然无存，而且还要从原来的赚钱变成亏损。

看起来这真有点像“十三点”[2]——辛辛苦苦生产产品出口，到头来不但没有赚钱，还要赔钱。

可这就是事实。这也是贸易顺差陷阱的本质和特点。从历史上看，没有哪个持续贸易顺差国会逃得过这一命运。

就好比说，无论是谁，如果你只是把所有家庭财产全部存在银行里拿利息，那么日复一日、年复一年，你的资产一定会越来越少，这是一条规律。

要知道，外贸出口就是资源出口，就是把实实在在的资源出口到国外去，换回一笔笔外汇储备。如果这些外汇储备不断贬值，是怎么也划不来的。

从我国目前的外汇储备看，无论从什么标准看都显得“太多”了，所以接下来要做的是千万不能继续扩大规模。

主要原因有两方面：一是外汇储备的投资收益率太低，二是外汇储备本金有可能遭受严重损失。

从投资收益率看，2006年外国企业在我国的平均利润率是22%，可是我国通过购买美国国债把钱借给外国投资者，所得利息微乎其微，短期国债的年收益率更是只有0到0.25%，有时候甚至是负值。

这表明，我国外汇储备规模越大，这种“利益输出”就越多。从外汇储备本金遭受损失的可能性看，这种可能性也正在变成现实。这就明摆着，外汇储备规模越大损失也越大。

[1]张纯威：《美元本位、美元环流与美元陷阱》，国际金融研究杂志，2008年第6期。

[2]汉语中“痴”和“傻”的笔划都是13画，所以上海话中用“十三点”代指“十三画”，意指痴头怪脑、傻里傻气或言行不合常理的人。