不仅股市行情非常难以预测，而且小规模投资者也总是更容易在不该悲观的时候反而非常悲观，在不该乐观的时候反而非常乐观，因此，当他们想在牛市中追涨买入以及在熊市中杀跌卖出时，往往会事与愿违，弄巧成拙。

——彼得·林奇

那些迷信选股只是一门艺术的投资者，完全忽视研究基本面，因此简直是在“玩”股票，结果只能是玩火烧身，赔的钱越来越多。然而他们却并不认为这是因为自己没有做基本面研究……他们最喜欢给自己投资赔钱找的借口之一是：“股票如女人，永远猜不透。”这句话对女人和对股票都不公正。

——彼得·林奇

【彼得·林奇实战经验】

机构投资具有滞后性，这给散户投资者长期持股获取丰厚利润创造了极好条件。只要上市公司的基本面仍然良好，这时候股价的每一次下跌都是趁低买入的好时机。

彼得·林奇说，有许多优点十分明显的10倍股，如果100个投资机构会把它加入到投资组合中去的话，其中99个机构会买入这只股票。不过，由于存在着种种限制，这些机构不能这样做。他把这种现象称为“华尔街的滞后性”。

彼得·林奇介绍说，有一家服装公司The　Limited的股票，就很能说明这个问题。

1969年这家企业刚上市时，几乎根本没有投资机构关注。公司发行股票时，承销商是一家位于公司总部附近的、规模很小的证券公司，服装公司董事长与该证券公司承销部门经理是高中同学。

后来，有一家机构的一位分析师对该服装公司进行了追踪研究。不过在好多年间，都只有她一个人在孤独地关注这只股票。直到1974年，另一家机构的一位分析师由于遇到暴风雪被困在飞机场，偶尔走进一家购物中心发现了这家服装公司的产品，回去后进一步研究，才正式成为这只股票的第二位机构关注者。

1975年夏天，服装公司在全美国开了100家服装专卖店。这本该会引起许多机构投资者关注这家公司股票，可事实上没有。直到1979年，才只有两家机构投资者购买了该公司股票，合计持股量只有该公司总流通股本的0.6%。

1981年，该服装公司已经开了400家专卖店，生意非常好。而直到这时候，也只有6位机构投资者关注该公司股票。从1979年到1983年，短短4年间，该公司的股价就上涨了18倍。

1984年，该公司在经营状况非常良好的背景下，股价突然从上年的9美元跌到5美元，给广大投资者提供了一次趁低买入的好机会。事实上，一年过后的1985年，该公司股价就上涨到了15美元。

而直到这时候，大多数机构投资者才注意到这只大牛股，并对它大唱赞歌。这时候，共有37位分析师对它进行跟踪分析，一个个投资机构把它列入推荐买入股票名单，从而使得该股股价一路狂涨到52.875美元——远远脱离了公司基本面。结果可想而知，股价掉头向下。

【洋为中用，点到为止】

这个故事说明什么问题呢？它很好地说明了机构投资者对一只股票的关注有一个漫长的过程。散户投资者如果能在投资机构大举买入之前就提前进入，一定会获得丰厚回报；相反，当机构投资者对某只股票大唱赞歌、大举买入时，就可能到了股价的最高位，接下来就是股价掉头向下了。

彼得·林奇忠告散户投资者：当一只股票的基本面没有发生实质性改变，可是股价却突然下跌，这时候最好的办法是继续持有它；而更好的办法是，进一步买入更多的股票，因为这时候正是趁低买入股票的好时机，可谓机不可失、时不再来呵！