一个公司目前经营得十分糟糕，并不代表这家公司将来经营得不会更加糟糕。

——彼得·林奇

如果一只股票价格跌到0，你的亏损是100%，让你输个精光、血本无归，不管你的买入价格是50美元、25美元、5美元还是2美元。

——彼得·林奇

【彼得·林奇实战经验】

在彼得·林奇的股票分类中，有一类上市公司是困境反转型公司。说穿了就是濒临破产倒闭的企业，在最后紧急关头置之死地而后生，从而引发了股价反弹。

可是要知道，一家上市公司置之“死地”容易，能不能“后生”则谁都没有多大把握。从投资安全起见出发，不要过多对破产企业抱有幻想。

彼得·林奇说，麦哲伦基金投资组合中所买的股票，有几百只股票是赔钱的。总的来看，赔钱的股票比赚钱的股票数量还要多。

彼得·林奇并不忌讳这一点，也无法避免这种情形发生。他能避免的只是控制亏损，至少在重仓股中不能出现这种情况，或者说亏损股不能成为重仓股。

他回顾说，在他购买的股票中，赔钱最多的是得克萨斯航空公司，一共亏损了3300万美元。此外还有第一经理公司，亏损2400万美元；伊士曼·柯达公司，亏损1300万美元；IBM公司，亏损1000万美元；Mesa石油公司，亏损1000万美元……为了减少亏损，在这些股票下跌过程中，他不得不忍痛割肉。

令彼得·林奇最记忆犹新的是新英格兰银行。该公司股价从每股40美元跌到20美元时，彼得·林奇才终于醒悟过来开始割肉，一直割到每股15美元时才全部抛光。

有意思的是，当他好不容易把股票全部割完后，有许多机构投资者包括那些非常精明的投资者，都建议他回头补仓。当股价跌到15美元时，他们这样劝他；当股价跌到只有10美元时，他们还是这么劝他；当股价跌到只有4美元时，他们更说这是一个千载难逢的超低买入的好机会。

幸亏彼得·林奇头脑清醒，不为心动。因为他始终坚持一条原则：绝对不去增持一家面临破产的上市公司的股票。

彼得·林奇怎么会如此头脑清醒的呢？因为他从一条重要线索中发现该公司有大麻烦。

他说，一家上市公司的困难程度有多大，可以从它发行的债券下跌程度有多深中看出来。他发现，英格兰银行以前发行的公司债券，这时候的价格已经从原来100美元的面值跌到20美元以下。彼得·林奇正是从中看到了不妙。

这是什么道理呢？彼得·林奇说，债券市场上的投资者都是非常保守的，他们非常关心公司的偿债能力。既然100美元的面值现在只值20美元，从某种意义上说，就表明该公司的偿债能力只相当于原来的20%：“我的确是欠你100美元，可是对不起，我现在只能偿还给你20美元，其他的我就无能为力了。”

股票投资者应当知道，一旦公司破产倒闭，在清偿顺序上债券是排在股票之前的。既然债券也这样不值钱了，哪里还轮得到股票呢？

【洋为中用，点到为止】

彼得·林奇说：“当一家公司即将灭亡时，千万不要押宝公司会奇迹般起死回生”（第13条林奇投资法则）。他说，谁都有看错眼的时候，问题的关键在于如果上市公司基本面已经发生恶化，你还死死抱住这只股票不放，甚至还要错上加错，继续买入这种烂股票，那就无药可救了。如果你真的想买这种公司的股票，不妨先看看这家公司发行的债券表现如何，从中做一个相对比较。

在国内股市中有一种“臭豆腐效应”，或者说“男人不坏、女人不爱”效应——越是ST、PT股票，股价还涨得越离奇。如果你不把股票投资看作是赌博，那么你最好还是记住彼得·林奇的提醒：“无论你买入一只股票的股价多么低，一旦跌到０的时候，你将亏损100%的资金。”