根本不存在任何一种合适的方式能够量化分析投资风险与回报具体是多少，你在设计自己的投资组合时，应该加入2只稳定增长型公司的股票，从而在一定程度上平衡持有4只快速增长型公司股票和4只困境反转型公司股票的巨大投资风险。再次强调一下，关键是只买入你真正清楚了解的公司的股票。

——彼得·林奇

【彼得·林奇实战经验】

彼得·林奇认为，无论什么样的上市公司，它的股票都可以分为以下6种基本类型。每种类型的股票各有特色，在具体操作方式上应该有所侧重。

一是缓慢增长型公司股票

缓慢增长型企业的增长速度非常低，大体上相当于国民生产总值的增长速度（在美国，国民生产总值年平均增长速度约为3%）。

这类企业的特点是：规模巨大，历史悠久，开始时增长速度很快，但最终或者由于精疲力竭，或者已经到了事业顶峰，或者因为耗尽元气、缺乏新的经济增长点，于是缓慢爬行。如果一个行业的整体增长速度都降低了，就表明这个行业中的绝大多数企业都失去了增长动力。

在通常情况下，缓慢增长型公司股票的价格不会上涨很快。所以，彼得·林奇对这类股票是不屑一顾的。

二是稳定增长型公司股票

稳定增长型企业的年利润增长率通常在10%～12%。这类企业的特点是：市值庞大，市场反应不敏捷，从性质上看它属于快速增长型公司。

投资于这类股票能否获得可观收益，关键取决于购买时机、价格是否合理。一般情况下，持有这样的股票股价上涨两三倍是可能的，可是如果希望它能成为10倍股，那就不切实际了。

在彼得·林奇的投资组合中，这类股票占一定比例，目的是在经济衰退、经济低迷时起稳定重心的作用。因为无论经济如何萧条，这类企业都不会破产；而一旦它们的股票被市场重新认识，股价很快就会恢复到原有水平。

彼得·林奇的具体做法是：当该股票价格上涨30%～50%后就立刻卖掉，然后选择其它价格还没有上涨的稳定增长型公司股票，反复进行这样的操作。

三是快速增长型公司股票

快速增长型企业的年利润增长率通常在20%～25%。这类企业的特点是：规模小，刚刚成立不久、成长性强。

彼得·林奇认为，这类股票如果选择得好，会从中找到上涨10～40倍乃至200倍的大牛股。对于散户投资者来说，哪怕投资组合中有一两只这样的股票，就能大幅度提高投资回报率。

快速增长型企业和快速增长型行业并不是一回事。而且有趣的是，快速增长型企业往往并不出现在快速增长型行业中。

彼得·林奇特别喜欢那些不在快速增长型行业中的快速增长型企业，如酒店业中的万豪国际酒店集团、百货业中的沃尔玛等，它们的成功经验是，在一个地方取得成功后，马上会把这种成功经验在另一个地方复制，从而不断扩张业务、迅速增加盈利、推动股价上涨。

不过，投资于快速增长型企业会有许多风险，特别是一些新公司，一旦增长速度放慢、财务实力不够，很容易出问题，甚至会面临倒闭风险。

四是周期型公司股票

周期型公司的销售收入和盈利会以某种规律上下变换，虽然这种规律不一定会被人们准确预测到。例如汽车公司、航空公司、轮胎公司、钢铁公司、化学公司等，都属于这类企业。

这类企业的特点是：当经济开始衰退时，业绩会大幅度下降，要经过好多年股价才能恢复到原有水平；而当经济开始繁荣时，它的股价会一窜而上，上涨幅度高于稳定增长型公司股票。

彼得·林奇说，这类股票最容易被投资者误解，因为它们通常是一些著名的大公司，所以很容易被投资者当作值得信赖的稳定增长型企业来看待。而实际上，一旦买入时机不好，股价会跌得很快，别人跌50%，它会跌80%。所以说，购买这类股票的关键在于正确掌握买入时机。

五是隐蔽资产型公司股票

隐蔽资产型公司的特点是，企业的某些有价值的资产被机构投资者所忽视了，而实际上它是存在的，例如一大笔现金、债权债务、房地产、特许使用权等。

彼得·林奇举例说，1976年Pebble　Beach公司的股价只有14.5美元，股票市值2500万美元。仅仅不到3年后的1979年5月，福克斯公司就以7200万美元（每股价格42.5美元）的代价收购了它。仅仅收购该公司一天后，福克斯公司就以3000万美元的价格，转手卖掉了其中的一块石料场。这就是说，投资者如果在1976年购买该股票，不花一分钱就拥有了该上市公司除这块石料场以外的所有资产！

彼得·林奇说，投资这种隐蔽资产型公司的机会到处都是，关键是你要了解它。

六是困境反转型公司股票

困境反转型公司是指那种受到严重打击而一蹶不振、几乎面临破产，最终置之死地而后生的企业。它和缓慢增长型公司不同，因为它没有任何增长；它也不是周期型公司，因为它让人看到的是末日来临。

实践证明，困境反转型公司的股价往往会非常迅速地得到恢复。它的最大特点是，股价的迅猛下跌和快速反转，都和整个股票市场行情关系不大。

彼得·林奇通过这种操作手法，获利颇丰。1982年初，他在并不是股价最低位的时候，以每股6美元的价格购买了克莱斯勒公司的股票，而且比重一度达到麦哲伦基金总资产的5%。结果，在不到2年时间内股价就上涨了5倍、在5年时间内上涨了15倍。彼得·林奇不无贪心地说，如果他当时能以最低价位1.50美元买入的话，将能获得32倍的丰厚回报！

投资于这样的股票风险虽然很大，但偶然的几次成功会让投资者激动万分。总体来看，在这类股票上的投资回报非常丰厚。

【洋为中用，点到为止】

从不同股票类型看，最值得投资的是快速增长型公司股票。有了年利润增长率在20%～25%的打底，对于散户投资者来说，炒股就能“旱涝保收”了。彼得·林奇的成功经验之一，就是在这些股票上淘金。请记住他的经验：目光盯着那些不在快速增长行业中的快速增长型企业，这里最容易产生10倍股乃至100倍股。

从不同股票类型看，最值得“赌博”的是困境反转型公司股票。这在国内股市称之为资产重组型股票。操作这样的股票当然风险很大，弄不好颗粒无收，可是一旦重组成功并注入新概念，股价会几倍、几十倍地上涨。相对于底部捡到的股价来看，便宜得几乎不要钱，获利当然丰厚啦。彼得·林奇举例说，美国股市有一家公用事业类企业肯·爱迪生公司，股价从1974年的10美元跌到3美元，然后又从3美元一直反弹到1987年的52美元，这种获利无论如何是常规手段买股票所望尘莫及的。