如果你想要自己的资产未来比现在增值得更多，那么你就应该把大部分资产投资到股票上。即使未来两年、三年，甚至五年是大熊市，股市跌得让你后悔根本不应该买股票，你仍然应该把大部分资产投资到股票上……投资于股票或股票投资基金的收益率，远远超过债券、定期存单或货币市场基金。

——彼得·林奇

【彼得·林奇实战经验】

债券投资也是一种投资方式，可是彼得·林奇个人并不热衷于这种方式，而是偏好于股票投资。他的理由有如下两点：

一是债券投资并没有想象中的那样安全

散户投资者购买债券的主要原因是感觉十分安全，晚上能睡得着觉。而买股票就不一样了，股票涨涨跌跌来去很大，有时候半夜里都会吓得醒过来。

彼得·林奇并不认同这种观点。他说，初看起来你购买年利率8%的美国30年期国债很安全，但这有一个前提条件，那就是这个期间的通货膨胀率较低。

万一通货膨胀率上升到2位数，国债价格会至少下跌20%～30%，这时候你卖不卖国债呢？如果你卖掉国债，就会造成亏损；如果你不卖，一直持有到30年到期兑现，本金肯定是可以拿回来的，可是“星星还是那颗星星”，月亮却不是“那个月亮”了——因为这些本金的购买力已大大不如从前。

例如，1992年的1美元，购买力只有30年前1962年1美元的1/3，这种投资还能叫“安全”吗？

相比而言，股票市场上的货币市场基金平均收益率为3.5%，与2.5%的通货膨胀率相比还高出1个百分点。如果通货膨胀率上升，货币市场基金的收益率也会跟着上涨。虽然这点收益率无法令投资者满意，但同样不会亏老本。更何况，货币市场基金的申购费很低，从这一点上看还是很有投资吸引力的。

二是购买债券基金不一定会比直接投资债券更安全

许多投资者喜欢购买债券基金，而不是直接购买债券。他们以为，通过这种方式分散投资于不同的公司债券，由国债基金的专业经理人来操作，收益会有更好的保障。彼得·林奇对此颇不认同。

他认为，如果你购买的是公司债券或垃圾债券，这种投资当然没有购买债券基金来得安全。可是你可以去直接购买国债、国库券呀，这种投资的收益率肯定要比购买国债基金高，而且又不用支付任何额外费用包括手续费、佣金。

相比而言，如果你购买中长期国债基金，不但每年要支付0.75%的申购费，而且那些基金经理的操盘水平实在令人难以恭维。

一份研究报告表明，1980～1986年间，美国债券基金的收益率一直低于单个品种债券，有时候一年的收益率的降低幅度要超过2%；并且，债券基金期限越长，这种差别越大。

【洋为中用，点到为止】

彼得·林奇认为：“根本没有必要白白花钱请大提琴家马友友来放演奏会录音。”意思是说，投资者与其购买债券基金，还不如自己直接购买国债、国库券。即使买的是垃圾债券，只要买对了，收益率也会非常可观。当然，彼得·林奇并不主张你在垃圾债券上过多投资。

彼得·林奇实在搞不懂，为什么有那么多的投资者把所有资金都投在中长期国债基金上？虽然国债基金的推销员说，这些基金由专业经理人操作，能够在最佳时机买入、最佳时机卖出，收益高、风险低，可是彼得·林奇认为，这种“理想情形”从来就很少出现。如果你购买国库券，到期后至少能足额收回本金；可是如果你购买的是国债基金，就不一定能保证足额收回本金了，因为每天的交易行情都是随时波动的。