事情的发展往往出人意料之外，这场蓄势待发的战争竟然没有打起来，各自收兵。是什么原因使孙刘息兵呢?原来，当如《吴主传》所说，"未战，会曹公入汉中，备惧失益州，使使求和。权令诸葛瑾报，更寻盟好。遂分荆州，长沙、江夏、桂阳以东属权，南郡、零陵、武陵以西属备”。

可见双方罢兵的真正原因是曹操的进一步向西北用兵，使刘备受到威胁，又促使孙、刘两家再次联合起来。

建安二年(197)秋七月，曹操的军队到达阳平(今陕西勉县西),打败张鲁守军，张鲁溃奔巴中，曹操占领南郑，尽得汉中。刘备自然成为曹操的下一个目标。北抗曹操，阻止魏军入蜀托孤，成为刘备的燃眉之急。

孙刘的再次联合，同首次联合一样，战略意义不可低估。对刘备来说，虽然失掉了荆州三郡，但能够将主要兵力集中到汉中一线，从而有效地扼住了益州“北门”,确保了益州的安全。很明显，就当时的大局来看，刘备在东线“以土地换和平”的决策是正确的。但是，这也为刘备失去整个荆州创造了条件。

汉末，赤壁之战以后，荆州七郡，曹操基本握有南阳，江夏、南郡属孙刘交叉共有，其余四郡武陵、长沙、桂阳、零陵本由刘备控制。刘备的东部防线大体在鄱阳湖、赣水一线。分荆州三郡与孙权后，即以洞庭湖、湘水为界，刘备不仅失掉了湘水以东和沿江的土地，而且孙权的势力直接威胁到关羽在南郡、公安、益阳等地的驻军，为孙权谋击关羽和后来夷陵之战打败刘备提供了地理上的优势。所以，客观地说，曹操出兵汉中，迫使刘备同孙权重新结成同盟，对于孙权来说，倒是有百利而无一害；而对于刘备来说，虽然得以集中兵力于汉中，但在东边却危机四伏。