1954年经济调整过程中，财政、金融、产业、外贸、商业、中小企业、社会福利保障、劳动等几乎所有经济领域的相关政策都不同程度地发生了变化，但对经济运行产生最大最直接影响的是财政、金融政策，特别是后者。从某种意义上说，金融政策和财政政策一样，犹如国民经济发展的一张晴雨表，能够极为敏感地反映经济形势并反过来影响经济发展的节奏。

调整期的金融政策以1954年五六月为界，大体上可以分为两个阶段。前一阶段主要是推行紧缩政策，到1954年3月，各种严厉的紧缩措施已全部出台，对经济活动的各个领域产生了强大压力，使整个社会形成一种危机来临的气氛，以至于从经济界发出“紧缩既不应一刀切，又须讲究节奏”的怨叹之声。[25]转入后一阶段，从输出金融缓和、增加对企业的贷款开始，金融紧缩政策逐步而慎重地趋于缓和，以期新的景气时期到来。

然而，调整期的政策变动与经济变动并不是同步的。1953年的景气高涨局面并未因紧缩政策的实施戛然而止，而是持续了三个月后，于1954午1月才达到顶峰。紧缩政策的效果首先是从批发物价的急剧下跌开始表现的。据经济审议厅调查公布的“每周批发物价指数”，1954年2月至8月间，批发物价下跌率为10%。销售不畅导致商业、批发业库存猛增，利润下降，资金周转困难。同时又因金融紧缩而难以获得贷款，商户不得不廉价抛售库存，节制进货。流通部门的不景气，很快便引发了生产部门的产品滞销，库存增加，周转资金拮据，生产减量等连锁效应，使工业生产也于1954年3月转入低谷。

同样，尽管从1954年夏末起调整政策趋于缓和，也未能立刻制止经济滑坡的趋势，萧条局面又持续了三个月后才陷入谷底。

为什么在调整政策的变动与经济变动之间会产生这种不同步现象呢？惯性原理恐怕是最为简单的一种解释。然而这是否反映了经济调整的一般规律呢？这显然是个值得深入探讨的理论课题。

在经济调整的1954年，日本经济发展速度明显放慢。国民经济统计数字表明，除农业外，国民生产总值、工业生产、实际消费水准仅比上年度增长了2.8%、3.5%、4.8%。[26]这与1953年度的11%、30%、8%的增长率形成了鲜明对照。[27]一句话，1954年是日本战后经济增长率最低的一年。

这只是问题的一个方面，经济调整的目的，并不在于现实经济增长的快慢，而在于从根本上改善经济发展的环境，为未来经济的“起飞”打下坚实的基础。