有形资本亦即国家总财富，是可以量化的、以物的形态表现的资本。所有生产资料、生活资料、社会公共及私人设施和财产等均属于这一范畴。据前述统计资料，日本在发动全面侵华战争前的1935年，国家财富积累总额为1868亿日元，战时最高点曾达到1942年的2531亿日元，1945年战败时为1889亿日元。[5]这三个数字间说明了什么问题呢？其一，日本从全面侵华到发动太平洋战争期间，资本积累仍在急剧增长，并且这种积累大于战争消耗，国家财富积累额增长了35.4%；其二，太平洋战争爆发至战败投降期间，战争消耗大于积累，国家总财富较之发动太平洋战争初期的1942年减少25.3%；其三，在八年对外侵略战争中，前期积累大于消耗，后期消耗大于积累。总体上看，战败时国家财富积累仍比战前的1935年增长1.1%。这说明八年战争中新增积累几乎全被战争消耗所抵消，至战败时，资本积累仍基本维持在战前的水平上。

让我们具体考察一下战败时残存的“有形资本”实态。战争末期，日本全土遭到美国空军的“地毯式”轰炸，广岛、长崎更遭到原子弹的洗劫。但是由于战局变化甚快，天皇很快便作出“降伏”决断，东条等鼓吹的“本土决战”“一亿玉碎”终未实现，结果使日本避免了一场更大的灾难。统计资料表明，战败时与国民经济息息相关的铁路运输系统和发电设施（特别是水电）几乎完好保存下来，铁道线路总长略有增长，线路维护完好，运营正常，机车数由1937年的4142台增至5848台，增加41%，货车车皮由7.5万节增至12万节，增加41%，客货运输量分别达到战前的3.39倍和3.15倍。[6]水力发电能力则由战前的398万千瓦，增加到607万千瓦，增加61.7%。[7]据说，战后美国在调查对日战略轰炸效果时，对日本铁路交通及发电设备的运营良好状况甚为吃惊，承认它是美国战略轰炸的一大失败。船舶大部分毁于战火，但港口设施及各大船厂却损失轻微。工业，特别是重工业，是战争中损失最大的部门，但同时也是战时发展最快的部门。至战败时，工作母机由2.2万台增至5.4万台，为战前的245%。如与1937年相比，其他主要工业部门设备生产能力是，生铁由300万吨增至560万吨，增长86.6%；钢材由650万吨增至770万吨，增长20%；铝由1.7万吨增至12.9万吨，增长658%；铅由2.8万吨增至4.8万吨，增长71%。而过磷酸钙、水泥、棉纺及纤维品生产则下降了42%—81%。[8]

由此看来，仅从“有形资本”残存情况看，完全有理由说日本战败时的资本积累与战前是处在同一水平线上的。既然如此，对战前日本的经济规模、特别是它在世界经济中的地位也应有个基本的把握和估价。根据有关研究，日本作为“年轻的进步非常快的新兴资本主义国家”[9]，到1936年前后，汽车产量居世界第八，钢产量居世界第六，船舶总吨位居世界第三，棉纱产量居世界第二，人造纤维产量及纺织品出口额居世界之首，其经济发展已接近世界先进国家水平，是称霸东亚的资本主义政治、经济大国。[10]不了解这一点或低估这一点，就无法理解26倍于日本本土、6倍于日本人口的中华民族抗战为什么只能是一场持久战，也无法理解日本法西斯何以胆敢挑起太平洋战争，并能在扩大侵华兵刃东南亚的同时，与美、英等强国血战四年之久。第二次世界大战是一场综合国力的较量，日本的资本积累因战争而停滞了八年，但是除美国是战争的“暴发户”外，德、意自不待言，英、法等国也莫不伤痕累累，经济发展都陷于停滞或倒退，战后都面临医治创伤、恢复经济的艰巨任务。因此，除美国外，很难说战争拉大了日本与其他资本主义强国间在战前就有的差距。