（一）财政政策

财政政策包括政府的支出和税收行为，是刺激或减缓经济增长的最直接方式。扩张性的财政政策主要通过增加社会需求来刺激证券价格上涨；而紧缩性的财政会使证券价格下跌。

当国民经济处于经济周期的衰退期和萧条期时，社会的有效需求明显不足，从而严重制约了公司的发展。这时，政府往往采取增加财政支出的方法来缓解矛盾，解决有效需求不足的问题。财政支出政策的主要内容包括公共工程支出、政府对商品和劳务的购买。社会有效需求的增加会使公司扩大生产规模，降低生产成本，提高公司利润。加之居民货币收入增加，一部分增量资金投入股票市场，也促进了股票价格的上扬。另外，国家可以规定水平较低的税率，通过实行税收政策倾斜引导社会资金的流向，从而使被扶持行业和公司降低生产成本，增加利润，促进其股票价格的上扬。

当国民经济处于经济周期的繁荣期时，社会的总需求膨胀，公司利润急剧上升，同时公司的生产成本也会大幅提高。此时，政府往往减少财政支出，规定较高的税率，社会总需求水平下降，经济活动将受到抑制，经济增长率放缓，公司赢利率降低，股票价格因此回落。

【小贴士】

财政政策

财政政策是政府为实现一定时期宏观调控目标而制定的运用财政工具的方针、行为准则、方式和方法的总称。财政政策通过政府财政工作和处理国家财政关系发挥着其调节宏观经济的职能。凡是能使政府支出增加和减少税收，从而增加社会需求的财政政策称为扩张性的财政政策，凡是能使政府支出减少和增加税收，从而减少社会需求的财政政策称为紧缩性的财政政策。

（二）货币政策

扩张性的货币政策使证券市场价格上扬。一方面，这使得企业部门可用资金增加，并令投资增加，对其未来利润和股利的期望的提高将使证券价格提高；另一方面，货币供应量会提高居民的名义收入水平，通过资产组合调整效应，人们会降低其手中的现金，并购买更多的金融资产，这也能提高证券价格。而紧缩性的货币政策，会使市场利率水平提高，社会可流通资金减少，从而使股票价格下降。

【小贴士】

货币政策

货币政策是指通过控制货币的供应量而影响宏观经济的政策。货币政策的操作工具主要有：法定存款准备金率、再贴现利率政策、公开市场业务。

法定存款准备金率是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金占其存款总额的比例。这个比例越高，银行吸收的存款中可用于发放贷款的资金就越少，从而央行可以通过控制法定存款准备金率间接调控货币供应量。

再贴现是指商业银行将通过贴现持有的未到期的各类票据向中央银行申请贴现，以取得中央银行的短期贷款。中央银行通过调整对商业银行的再贴现利率，调节市场利率和货币供应总量。

公开市场业务是指中央银行利用在公开市场上买卖有价证券的方法，向金融系统投入或回笼资金来调节信用规模、货币供给量和利率。

凡是能使货币供应量增加的货币政策，我们称之为扩张性货币政策；凡是能使货币供应量减少的货币政策，则属于紧缩性货币政策。

（三）产业政策

产业政策的主要内容包括有关产业的一般基础设施政策、有关产业之间资源分配政策、有关产业的组织政策等。产业政策主要是通过财政政策和货币政策的传导，实现其对股票市场的影响。

国家重点、优先扶持的产业，往往是国民经济的瓶颈产业。在产业政策的支持下，瓶颈产业的快速发展，对整个经济结构的改善，对国民经济重大比例关系的协调，对国民经济长期持续稳定的发展具有重要意义。国民经济的长期良性运转会促进股票市场有序运行的形成。

即使在紧缩性的财政、货币政策下，国家优先和重点发展的产业，仍会得到税收、利率、贷款条件、财政补贴等方面的优惠。这些产业内的企业，在经济衰退时期也会保持一定的利润水平，而且有良好的发展前景。与这些产业有关的股票投资风险大大降低，这会增大投资者对股票投资的积极性，从而带动股票市场价格的上扬。

【案例】

上海出台具体政策支持新能源产业发展

2009年12月9日下午，上海市政府新闻发言人发布《关于促进上海新能源产业发展的若干规定》》（以下简称《若干规定》）和《关于促进上海新能源汽车产业发展的若干政策规定》（以下简称《若干政策规定》），提出具体政策措施支持上海新能源产业和新能源汽车产业发展。

上海将积极支持新能源装备制造业发展，加大新能源开发应用的力度。《若干规定》重点支持的领域和对象是在上海市进行工商注册、税务登记，并从事核电、风电、太阳能发电、整体煤气化、联合循环发电和智能电网等领域研发、生产和应用的企业和机构。

在支持新能源装备制造业发展方面，上海市政府提出9项措施。特别是，在加大金融支持上，根据国家有关要求，上海将设立地方政府创业投资引导基金，借助财政资金的杠杆效应，引导社会资金加大对新能源领域创业企业的投资力度。探索设立专注于新能源领域的专业创业投资企业，逐步完善有利于创业投资企业投资新能源产业的配套机制等措施。

“上海将积极支持符合条件的新能源汽车企业在境内外上市，支持符合条件的新能源汽车企业发行企业债券、短期融资券和中期票据等。”《若干政策规定》为加快提升上海新能源汽车产业的自主创新能力和产业竞争力出谋划策。《若干政策规定》指出，上海市新能源汽车产业发展的总体目标是以混合动力汽车、纯电动汽车为主攻方向，以“电池、电机、电控”（简称“三电”）关键零部件为突破口，同步支持燃料电池汽车等新能源汽车降低成本、提高性能，加快抢占技术制高点和市场增长点，形成国内领先、具有国际竞争能力的自主产业体系和产业集群。

人才储备和引进一直是上海市政府关注的焦点，无论是金融人才，还是新能源人才。上海市政府发布的两个文件不约而同地将“落脚点”放在了吸引高端新能源人才上。根据《若干规定》，上海市政府将积极创造条件，引入国内外优秀的行业领军人才和技术团队，重点实施高层次海外人才“千人计划”。引进的人员可根据相关规定优先解决上海户籍、上海市居住证。每年组织评选认定，加大对领军人才和高层次人才的资助力度。在人才培养方面，上海还将建立产学研合作机制，通过校企合作等方式，加强新能源领域人才培养力度。支持高校和科研机构建设新能源汽车的研究基地和创新平台，支持有条件的高等院校设立新能源汽车相关学科和专业。