李嘉诚曾说过：“我绝不同意为了成功而不择手段，刻薄成家，理无久享。”

在李嘉诚看来，能进能退方能体现出投资家攻守策略的高明之处。局势有利则乘胜追击，情势逆转则全身而退。智者于时局涨落之中而能辨其利弊，眼光开阔、从容应对方显商界奇才的睿智。

美丽华酒店是杨氏家族的祖业，但创始人却是一批外籍神父。50年代初，九龙尖沙咀有一家教会小旅店，专门收容被驱逐的内地教堂的神职人员。1957年，中山籍商人杨志云，因一次偶然机会购得这间小旅店。后来几经扩充，到70年代，美丽华已经是拥有千余客房的一流酒店了。

1985年，杨志云逝世，其子继承父业，美丽华仍风生水起。但是好景不长，1989年，香港旅游业空前萧条，到1991年美丽华入住率还未突破50％。杨氏兄弟遭众股东指责，集团元老何添出任美丽华集团主席。

1992年，邓小平南巡讲话，香港旅游业转旺。至1993年，美丽华已恢复元气，渐入佳状。然而，各大股东间的矛盾并未因此而消融，并且杨氏兄弟也不是团结得如钢板一块，大哥杨秉正坚决不放弃祖业，而其弟杨秉梁则主张去美国发展。这正是外强“入侵”的天赐良机。

外中之强，首推香港首富李嘉诚与中资强豪荣智健合组的新财团。从1990年初，李嘉诚辅佐中信收购泰富起，香港中资和内地国企，纷纷扯超人衫尾，欲借超人之力购壳上市，合组联营公司，利用双方的优势，在香港和内地同时拓展业务。以长实的财力与中泰的背景欲得美丽华，简直如瓮中捉鳖。一位财经评论家说：“满香港，再也找不到第二对这么强大的黄金拍档。”

当时，美丽华集团的主要物业有三个方面：一是美丽华酒店，位于九龙尖沙咀商业旅游区，估值24亿港元；二是深圳蛇口南海酒店，估值12亿港元；三是柏丽广场，第一期估值10亿港元，第二期估值47．5亿港元。这三项加起来，总估值93．5亿港元。1993年6月5日，长实与中泰各占一半股权的新财团，向美丽华提出收购建议，每股作价15．5元（认股权证8元），涉及资金87．88亿港元。

美丽华集团于9日申请停牌，停牌前市价为14．8元。李嘉诚15．5元的收购价，溢价不到一成，一般要溢价二成方可生效（即为众股东接受）。市场普遍认为，李氏荣氏的出价太低。李嘉诚是股市收购的老手高手，他应当深谙此理。也许他是过于自信，认为不会再有强手跳出来与其角逐“猎物”。

据李嘉诚自己说，他们此番收购，是美丽华的一名大股东主动提出洽商，该股东有意出售其所持股权，并且持股数不少。这会是谁呢？难道会是杨氏家族掌门人杨秉梁？

1993年6月14日，美丽华董事总经理杨秉正发表公开信，声称全部董事均未与长实、中信达成共识，美丽华物业发展潜质极佳，资产净值为20元每股。信中提到，6月8日晚才接到李嘉诚、荣智健财务顾问的电话意向，而次日早上9时，收购建议书就送到美丽华董事局，“这么庞大的收购行动，未给予当事人适当时间去了解，而突然采取行动，那当然算不得友好和善意。”杨秉正显然对买主的15．5每股的价格不满。

市场传闻，主动与李嘉诚接洽的股东，很可能是美丽华董事局主席何添。据估计，何添所持的股权不及杨家的零头。李氏、荣氏欲获成功，杨秉正才是关键。

6月22日，杨秉正又刊启事，称公开信可能有不适之辞，致使公众对李嘉诚、荣智健两位先生产生误解，谨向两位先生深表歉意。

杨氏家族只持有3成多股权，李荣集团全面收购仍取胜有望。不料，“半路上杀进个程咬金”——李兆基的介入，使局势完全逆转了。

谁会想像李兆基会公开与李嘉诚“为敌”呢？二李交情之深，路人皆知。他们是地产老拍档，曾去温哥华共同投得并发展世博会旧址，总投资百亿。他们是高尔夫俱乐部的“波（球）友”，每周相聚一次，形影不离。更令人称道的是，不久前，他们共同推出一个“嘉兆台”高级地盘，把两个人的名字合成物业名，成为两人友谊的永恒象征。

原来，未陷债务泥淖的杨秉正，完全可抓住所持股权不放，但他真的担心“怀璧惹祸”，就寻找第三者为其“藏璧”。这个人必须是先父的至交，并且财力在香港10强之列，这只有李兆基了。

李兆基碍于李嘉诚的情面，开始十分为难。但现在至交杨志云遗孤有难，不帮又说不过去。杨志云在商界名声卓著，深得同仁尊敬。眼看杨家祖业行将被外强“吞噬”，身为杨志云生前的世间挚友，必会遭外人指责。

不过，真正促使李兆基下决心的，还是杨秉正的“送璧入怀”。美丽华前景广阔，谁不垂涎欲滴？商场无父子，就更不会有友谊。于是，李兆基就给密友李嘉诚致命一击，与杨秉正私下签订协议。

杨秉正以极优惠的条件，让李兆基保证只做股东，从杨氏家族购得略超过3成的美丽华股权。李兆基保证只做股东，管理权仍为杨氏家族所控，从而解了杨秉正的心头之患。杨秉正最担心美丽华一旦被另一家财团控得，杨家被清扫出局。

李荣集团一时方寸大乱，一贯不抱买古董心理的李嘉诚，一反常态，把15．5元的收购价提高到17元，与李兆基的同等收购价对撼。一位证券经纪商称：“头脑冷静的李嘉诚，也会情绪冲动，在古董拍卖会上竞价了”。

到7月12日，以杨秉正为首的8名董事，仍拒绝百富勤（长实与中泰委托的财务顾问）的收购建议，他们手中还控有7．61％美丽华股权。而以何添为首的5名董事持有5．37％的股权，他们主张接受收购。

7月16日，百富勤宣布全面收购截止。至此仅购得13．7％股权及9．2％认股权证，股权未购满50％以上，承认收购失败。而李兆基通过市场吸纳，使其所持股权增至34．8％。因未过35％全面收购触发点，无须发起全面收购，却保持第一大股东地位。

证券分析员说：“李兆基攻守兼利。如果李嘉诚再要发动全面收购，李兆基可以从杨秉正等股东手中买入股份，超过半数不太难，李嘉诚又可能徒劳无功。如果李嘉诚按兵不动，他也不动，稳可控制整个集团”。

李兆基敢挡李超人，轰动全港。舆论一直认为：超人之势不可挡，其锋不可争。圈中人道：“一帆风顺的李嘉诚，在美丽华一役铩羽而归，是超人在本埠走下坡路的起点。”事情真如这位预言家所说的那样吗？事实证明并非如此。

胜败乃兵家之常事，商场上你争我夺，硝烟弥漫，有闪失、有挫折都属正常状况。李嘉诚虽在收购美丽华酒店一役中失利，但他力助中资，与荣智健、首钢等企业的合作则又是他过人的精明之处。这一合作，必将为他事业今后的发展打下良好的基础。纵观全局，李嘉诚的事业不仅没有走下坡路，反而蒸蒸日上，前景非常良好。

[投资金律]

大商人的眼光总是开阔的，总希望能从大局出发，把生意做活做稳做大。一定的道理投资也体现了商人的君子之风，为他的下一步埋下了伏笔，奠定基础，这样事业才会顺风顺水，商机处处。