制片、发行、放映组成了一条完整的电影产业链，随着国家大的经济环境的发展，早期三个环节各自为政的封闭状态限制了电影业的发展。1993年拉开了电影行业改革的序幕，制片业率先向民营资本开放。据统计，当年故事片的投资来源分别是：利用制片厂自有资金拍摄影片14部（占9.3%），与境外资本合拍影片56部（占37%），通过社会集资完成影片81部（占53.7%）[1]，以社会集资的方式筹集民间资本成为当时拍摄电影主要的融资方式。此时没有独立出品权的民营电影企业只能靠向有出品权的电影制片厂投资，而且比例须达70%以上才能获得“联合摄制”的署名权。《毛泽东、尼克松在1972》摄制组曾在1996年第6期《中国电影市场》上撰文，为该片吸引社会资本列出了如下优惠条件：其一，投资、融资者视所投资金金额大小而享有应有的股份和不同规格的影片制片与投资署名权，及与出品单位北京电影制片厂共同拥有的发行权；其二，“联合摄制”单位与本片出品单位北京电影制片厂一起在字幕及该片所有宣传品上并列署名“联合摄制”；其三，“联合摄制”单位法人代表在字幕上署名“总监制人”，并与北京电影制片厂厂长一起作为主席主持该片所有新闻发布会、开镜仪式、中外明星见面会及海内外主要的首映活动；其四，“联合摄制”单位在该片的海内外发行中英文画册上可刊登一页广告。虽然这还是一种“犹抱琵琶半遮面”的运作状态，但摄制影片需要更多的投资，吸收更多的民营资本，而面对诸多在媒体、观众中曝光的机会，民营资本当然不会不为之心动。

在制片业广纳民营资本的同时，制片、发行、放映之间的壁垒也随之弱化。原本中影公司统购统销的模式已不能满足开放的市场需求，发行、放映环节开始逐步融入民营资本。1995年大洋影业打破了按地区发行影片的方式，以260万买下《红粉》的全国发行权，开启了国产影片分账发行的先河。[2]依托民营企业思维活跃的特点，《红粉》率先采用了演员与观众见面的方式搞宣传，对影片票房形成了保证。按当时35%的分账比例，大洋影业从中受益匪浅。但这种成功并未持续太久，对电影总体运作方面的不专业使得大洋影业投资4000万元的《秦颂》以失败告终。市场对民营电影公司专门化的愿望愈加强烈。北大华亿影视文化有限责任公司、新画面影业公司、博纳文化交流有限公司、华谊兄弟影业投资有限公司等民营电影公司相继成立，为民营电影运作搭建了一个更为广阔的投融资平台。“灵活的发行机制、多样的营销手段”[3]，使这些公司投资拍摄发行的影片力争技术性、思想性、艺术性与商业性的统一。华谊公司负责发行的《荆轲刺秦王》（1999年）赢得当年戛纳电影节的最高技术大奖。《鬼子来了》（2000年）获第53届戛纳国际电影节评委会大奖及2002年日本“每日电影奖”最佳外语片奖。此外《有话好好说》（1997）、《说出你的秘密》（1999）等影片都是这几家民营电影公司早期通过制片或发行进行投资的代表作品。

然而，处于初创时期的原始资本积累程度不高、经验不足，使得诸如以上几家专业的民营电影公司在运作了几部影片后不得不改变经营思路，一方面整合圈内大的国有企业，另一方面吸纳圈外有实力的企业，通过资源重组在较短的时间内纷纷以新的姿态呈现于市场。以此逐步探索适合自身发展的新道路。进入21世纪以来，联合化、立体化、多元化已成为民营电影公司投融资的最大特点。早在2001年，中信文化体育产业有限公司与中国电影集团共同组建了世纪英雄电影投资有限公司，中信文化占股90%，中影集团占股10%。其投拍的第一部影片《和你在一起》当年获得1500万元票房的好成绩。2003年11月20日，由博纳文化交流有限公司与保利集团所属东方神龙影业公司合资成立的北京保利博纳电影发行公司挂牌成立，注册资金达800万元，保利博纳从此告别了“专门从事影片发行”的称号，《美人草》、《姨妈的后现代生活》、《投名状》、《花木兰》、《大兵小将》等诸多影片保利博纳都参与了制作。2009年其投资4300万元的《十月围城》更是获得了过3亿元的票房成绩。如今的博纳公司还涉足影院业，在12个城市建成了22座影院。[4]立体化的投融资模式为博纳的资金回笼和积累提供了保障，同时也为公司抢占电影市场提供了先机。就在博纳将生意经营得红红火火的同时，2005年华谊兄弟传媒集团成立。这个当年以广告业务出山的小公司如今业已发展成了影视业的大鳄，旗下有华谊兄弟时代文化经纪有限公司、华谊兄弟影业投资有限公司、华谊兄弟电视节目事业有限公司、华谊兄弟音乐有限公司、环球热力兄弟影音文化传播有限公司、华谊兄弟广告有限公司、华谊兄弟国际发行有限公司等。与博纳以发行起步、随后涉及制片、放映领域的投融资步骤不同，华谊兄弟在电影行业的投融资步骤则是按照传统的制片、发行、放映的顺序逐步攻克，同时又利用了电视、广告、时尚领域资金周转速度快、收益高的特点，补充电影行业的资金需求。

据统计，2006年投资电影制作的民营电影公司和其他性质的社会机构有277家，在全年拍摄的234部影片中，民营制片机构参与的就有181部，占到了全国电影总数的77% 。[5]民营电影公司的热情使得投融资呈现更为积极的状态，这也是当前电影市场繁荣的重要原因之一。以2013年1月—9月票房收入前10名国产影片为例（表6-1），这些影片，主要出品公司都包含民营电影公司，主要发行公司也由最开始的某一公司单独发行变为多个公司联合发行，其中不乏民营电影发行公司。而且对于影片类型和题材的开掘也朝着多和广的方向发展，现实、商业、时尚、浪漫、历史、喜剧等众多元素汇聚，无论商业片还是文艺片都纳入了民营电影投资的范围。反过来这些影片的高票房也为民营电影公司后续发展、投拍更多影片提供了融资的基础。

表6-1 2013年1月—9月票房收入前十名的国产影片[6]

续表

[1] 参见郑洞天：《这里的革命静悄悄——社会集资拍片初识》，《中国电影市场》1994年第2期。

[2] 参见《寻找市场的轨迹——大洋影业有限公司总经理王大为访谈》，《中国电影市场》1996年第11期。

[3] 漓江雪：《博采众长 海纳百川——记北京博纳文化交流有限公司》，《中国电影市场》2002年第8期。

[4] 根据博纳国际影院官方网站统计。

[5] 尹鸿、詹庆生：《2007中国电影产业报告》，中国网，http://www.china.com.cn/culture/zhuanti/08whcy/2008—06/05/content_15642241.htm。

[6] 排名、票房来源于国家新闻出版广电总局网站；主要出品公司、主要发行公司（国内）数据据时光网整理。