1987年10月19日股市大跌的那天，美国不仅是新闻、广播、报纸纷纷以大篇幅报道和评论此事，而且美国白宫也无法置身事外，站出来发表声明，表示国家经济运行良好，贸易收支也在不断改善，没有任何迹象表明通货膨胀会发生。

然而当天晚上，里根总统就紧急召回了在国外访问的财政部部长贝克和美联储主席格林斯潘，与他们一起关注形势发展，商讨应对此次危机的对策。

为了避免再次出现1929年那样的经济危机，美国政府在股市暴跌后立刻指示联邦储备银行，向上市公司、股票经纪人、券商发放贷款救市。这些公司和投资者在拿到国家提供的贷款后，立刻开始了救市行动：美国超过100多家的大型公司开始回收本公司股票，美国联邦储备银行也在这次股灾中大量收购被投资者在恐慌中抛售的股票。政府出台的积极救市措施效果显著，不久后，道·琼斯指数开始上升。

与此同时，彼得·林奇在政府积极的救市政策下，也恢复了投资信心。不过，这时他的投资选择尤其重要，因为在这个特殊时期他的投资选择基本关乎着麦哲伦基金公司的生死存亡。在经过许多天的思考后，彼得·林奇挑选了房利美作为麦哲伦基金公司的第一只重仓股。

房利美全称联邦国民抵押贷款协会，与全称为联邦住房抵押贷款公司的房地美是美国两家特殊机构公司。它们属于公共控股营利型公司，由美国国会立法成立，拥有国会颁发的特许证，其职责是帮助中低收入的美国人购买住房。

在20世纪80年代，美国联邦法律还禁止银行跨州建立分行，因此大部分的银行规模都非常小。银行在房利美或者房地美买下抵押贷款的住房后，就可以解放有限的资本，发放贷款获得更多的利益。这样的做法可以使银行不用担心客户会拖欠贷款，或者在客户还贷的时候，遇到利率上涨的情况。这两个公共公司使美国成为了世界上仅有的两个提供固定利率住房贷款的国家。

1938年，房利美成立。其经营的业务主要以房屋抵押为主。房利美是在美国纽约挂牌的一家公司，同时也是非银行金融公司，还是美国最大的房屋贷款融资公司。房利美公司以“住宅拥有愿望上的差距”为工作目标，通过高达两亿美元的资金，提高美国国民住宅拥有率。在1968年，房利美已经为美国5800万家庭提供了抵押贷款融资，资金高达5.7亿美元。

20世纪70年代，房利美以“短借长贷”的模式经营，用较低的利率借来的资金，发放高利率的长期按揭贷款，从中赚取差价获利。到20世纪80年代初期，由于短期利率调高到18%～20%，但是公司的长期借款利率依然维持在70年代的8%～10%，所以公司利差收益由正转负，股价也从九美元一股跌倒了1981年的两美元一股，外界甚至有房利美即将破产的传言。这时，房利美果断地停止了“短借长贷”的经营模式，开始采取“按揭支持证券”的方式获利。这种方式使得房利美从中获得了高额的佣金收入，并把风险转给了新的买主。

可以说，彼得·林奇对房利美的投资道路非常曲折。1977年，彼得·林奇在房利美股票在五美元一股的时候，建立了第一笔房利美的重仓位，但是很快彼得·林奇便因它表现不佳将其抛出，这时房利美只为麦哲伦基金公司赚了一点儿钱；1985年，彼得·林奇认为房利美的问题都解决差不多了，于是开始大量收购房利美股票，这时房利美的股价已经涨至每股九美元；1986年，彼得·林奇将房利美的持有量由2%缩减至1.8%。自1987年开始，房利美的股价波动非常大，受当时股灾影响，股价一度从12美元一股升至16美元，又从16美元跌倒12美元，然后再升回16美元，在10月时，房利美股价暴跌至八美元一股。这一时期，麦哲伦基金公司持有2%～3%的房利美股票。1988年，彼得·林奇大胆买进了更多的房利美股票，使房利美股票增加至麦哲伦基金公司总资产的3%。此时房利美公司的股票盈利已达每股2.14美元。1989年，彼得·林奇发现著名的投资大师沃伦·巴菲特持有220万股房利美的股票，这让彼得·林奇对自己的投资更加有信心，于是在年底时他便把房利美加仓至其公司总资产的5%——这是美国联邦证监会限制基金公司拥有重仓股的最高限额。除了麦哲伦基金公司以外，富达公司旗下的其他基金公司在彼得·林奇的建议下，都重仓持有房利美公司的股票。在整个股市萧瑟的20世纪80年代，房利美公司的股票为富达公司带来了超过十亿美元的收益。这在当时的情况下，绝对是一件突破纪录的事情。

可以说，房利美存在的重要性，就相当于当年的美国总统富兰克林·罗斯福一样。20世纪30年代，经济大萧条时期，国会通过了罗斯福总统提出的设立专门机构，为美国购房者提供帮助的建议，这一机构被命名为“联邦国民抵押贷款协会”，即房利美。但在这个协会的发展中，国会和房利美都认为把这个机构打造成一家私营企业形式为购房者提供帮助更加便利。1970年，房利美在纽约正式挂牌上市；1984年，房利美公司在国外首次发行债券。尽管房利美公司的前身是美国政府组织的机构，但是当它成为一家私营企业的时候，它的公司宪章说明——房利美的债务不由美国政府负责还款。

房利美具有任何贷款、抵押机构都不具有的巨大优势，而且这种优势就连当时花旗银行这样的金融巨头也望尘莫及。由于美国国会的特许，房利美公司可以不向任何州政府缴纳税款，政府对房利美资本的要求也比对银行的要求更为宽松。市场认为，房利美的安全度比被评为AAA级公司的债券还要安全。因为在美国国会的庇护下，资本成本比信誉最好的公司还要低很多，仅仅比长期国债稍微高一些。可以说，这是房利美公司最大的优势。

尽管已经有了如此多的优势，但是房利美和它的合伙人却通过其他手段给立法者带来了很大的压力，迫使他们不得不为房利美开放一扇方便之门。有了这样的便利，房利美出现高达几十亿美元的巨额账面亏空，也没有人敢严格监管，也就不足为奇了。而房利美在金融界地位上的不清不楚，使得房利美未来发展极为不稳定。唯一可以肯定的是，一旦房利美倒闭，势必给金融界带来不小的危机，这样的危机可能比20世纪80年代的情形还要可怕。

在对房利美进行投资之前，彼得·林奇通过调查发现房利美是股灾中的“战利品”。在彼得·林奇看来，房利美是一种“自己把房子、车子卖了不算完，还要叫上叔叔、婶子、堂兄、堂弟等亲戚一起把东西卖了，用这笔钱买这只股票”的那种股票。

房利美公司的优秀表现，不仅为麦哲伦基金公司增加了巨额投资收益，也为彼得·林奇成功投资事迹中添上了漂亮的一笔。