有句话说得好：“股市从来都不会错，它总是走自己要走的路，会错的只有人自己。”所以，巴菲特认为炒股的人一定要对自己有一个清楚的判断，做出正确的选择，才能在股市里走得更远。
相信自己的直觉，坚持自己的判断
【巴菲特语录】
不要盼望我们的证券投资的组合会出现什么奇迹。虽然我们主要的持股是一些很具有实力并且具有盈利能力的企业，但是它们的股价也算不上便宜。但是，有一种可能是在十年后，它们的每股的收益率将保持在每年的6％～8％的增长速度，然而它的股价最终会或多或少地向每股的收益的增长率靠拢。当然这些公司的经理人会认为我们对该股的预测有点过于保守了，我们希望他们是对的。
【活学活用】
在2005年，由于公司事件伯克希尔的投资组合发生了两个变化：宝洁收购了吉列，美国运通将阿默普莱斯金融（AmeripriseFinancial）进行分拆上市。另外，伯克希尔还大幅增持了富国银行的股票，与此同时在安海斯·布希和沃尔玛公司股票上建仓。自从2000年美周网络科技股泡沫破灭后，5年未出手的股神巴菲特又开始行动了。
在1999年的时候，伯克希尔的收益率仅有0.5％，相比之下当年美国股市却大涨了21％，以当时的情况来看，巴菲特严重落后于市场20.5％，在他的投资nJ史中业绩表现最差。但是到了2000年美国股市已经大跌9.1％，而巴菲特的盈利达到了6.5％，同期超过指数15.6％。2002年S＆P500指数大跌22％，巴菲特的盈利却达到了10％，超越指数32％，人们开始继续欢呼股神的名字，继续对巴菲特顶礼膜拜。
从巴菲特的早期的投资经历中，就可以发现他的这一投资方式为他赚到了不少钱，只是那时的股市波动性还不是很大，所以相对来说赚钱比较容易，这更能够坚定巴菲特投资方式的有效性。并且他能够长期坚持自己的投资方式，值得一提的是巴菲特也并非是一个容易被别人说服的人，巴菲特把这个称为“内在打分卡”，别人的观点很难左右巴菲特的想法。比如价值投资成功的一个例子就是，尽管短期内看不出投资是对是错，但一段时间以后事实总证明巴菲特是对的，这么多年来还没有其他人能够获得像他这样的投资成果。
巴菲特的性格逐渐促成了这样的投资方式，他对投资的兴奋和赌博的快感是不同的。巴菲特是个对数据很敏感的人，在他投资选择之前，他的脑子里面已经对投资进行了打分。巴菲特在投资上面一点也不感性，总是站在很客观的角度，完全把个人的感情和个人的友谊隔离开来，例如他跟AIG的总裁是很好的朋友，AIG老板其实可以让巴菲特来救他们，但巴菲特并没有这么做，他把公私分得很清楚。在研究了AIG的财务报表后，巴菲特觉得不能理解AIG的金融产品部门，而且AIG有太多债务要处理。
在残酷而现实的股票市场中，连巴菲特都要面对投资时受到的质疑和嘲笑，何况是对于普通的投资者呢？唯有坚持自己的信念和系统，才能长期战胜市场群氓。
炒股就要敢于反群众心理进行操作
【巴菲特语录】
当然，我们永远都没有办法去精确地估算出一家公司的年现金流入与流出的状况，所以我们尝试用比较保守的方法去进行估算，与此同时，将重心锁定在那些相对不会让股东错估形势的公司上来。
如果想要有超额的报酬，一定要等到资本市场非常惨淡并且整个行业都普遍感到悲观的时候，这个时候，投资的机会就出现了，目前我们离那种状况仍然还很遥远。
【活学活用】
在巴菲特说完这段话后的一个月，“网络股”的泡沫就开始破灭了。在股票投资里，有一个相当重要的原则，就是要实行与一般群众心理相反的操作，即在群众的一片乐观声中应该警惕，在群众的一片悲观时要勇于承接，因为群众大都是“抢涨杀跌”的。
在股票理论上，股价愈涨，风险愈高，然而群众却愈有信心；股价愈跌，风险愈低，但一般的投资者却愈来愈担心。对投资者而言，如何在投机狂热高涨时保持理智的研判，以及在群众恐惧害怕的时候仍保持足够的信心，对其投资能否获利关系甚大。
在股市波动幅度比较小的时候，更可显示反群众心理操作的重要性。
1987年初，台湾的一般经济学者或经济专家均认为台币升值，以出口为导向的台湾经济，势必会受到拖累，间接地使经济增长减缓，反映在股票市场中也将会一季比一季淡、一季比一季差。然而结果是，股市连创新高，到了9月份，更是狂涨不止。就在这群众一片看好，股市将创5000点之际，厄运突然降临，股市大幅挫落，加上美国股市暴跌的影响，台湾股市跌幅超过50％。这些现象均显示股市的走向往往与群众的心理背道而驰。
有时主力也采取与一般的群众心理相反的操作方式，如在群众一片悲观而杀出股票时，主力却大力买进；在群众一片乐观而抢进股票时，主力又大力卖出，进行调节。
总而言之，群众的心理研究在股票投资中不宜忽视。成功的投资者，通常是特立独行，做别人不敢做的事情，并择善固执的投资人。
既然要与一般群众反向操作，就必须了解群众的一般心理。要了解群众的一般心理，可参考以下指标：
1．投资顾问意见
大多数的投资顾问都鼓励客户逢低买进，逢高卖出，然而现实中许多例子都显示，投资顾问经常做出相反的建议。因此，当大多数投资刊物看法乐观时，往往趋近顶峰；大多数投资刊物看法悲观时，往往接近谷底。
2．证券公司人气是否畅旺
如果证券公司以往喧腾不已，而如今人烟稀少，且顾客无视其好坏、漠不关心股价的开跌在下棋聊天，书报摊有关股票方面的书籍卖不出去，此时通常股价已跌至谷底。反之，当人气沸腾，一开盘即全面涨停板，此时股价通常接近高峰，宜减少持股或退出观望。有两句证券俗语，即“人弃我取，人取我予”，及“人不凑在一起时才是购买时机”乃最佳写照。
3．共同基金持有现金比率
共同基金的投资组合中持有现金增多，表示股价要下跌；持有现金减少，表示股价要上涨。因此持有现金的比率可当做一指标，当现金持有比率非常高时，往往股价已接近谷底；反之，现金持有比率非常少时，股价常接近顶点。
4．融资余额的趋势与额度
由于投资余额表示投资人信心的增减，在股价的循环中，由谷底复苏时，融资余额缓慢增加；随着股价的上涨，投资人信心的增强，融资额度及增加的速度逐渐增加，终于达到顶点。此时，融资部分成为股票重要供应来源，反转时，融资较多的股票往往跌幅最重，利用反群众心理操作可起到出奇制胜的作用。
孙子曰：凡战者，以正合，以奇胜。意思是，大凡作战都是用兵内正常法则与敌交战，然后顺应战况的变化，用奇兵取胜。在股票市场中，投资者除了掌握应用基本分析财务分析技术分析外，也要注意市场心理的分析，这样才能根据股市的变化，用灵活的对策获利。
分享股市盛宴，不要被预测左右
【巴菲特语录】
在买下喜斯的时候，有一点是可以预知的，那就是它还没有被发掘出定价能力，此外，我们有两个方面是很幸运的：一、是整个交易并没有因为我们愚昧的坚持2500万美元的上限而告吹；二、是在选中这个公司时，查克·哈金斯担当了副总经理，不管是在私人还是在公事方面，我们与查克的相处经验都是很难得的。
【活学活用】
巴菲特对喜斯的预测是在选择投资之前进行的，但是在投资的过程中会有一些公司上的变动，这势必会对股价造成影响，这时候你必须对你的投资方向和策略做出适当的调整，而不是一味地迷信之前的预测。
在股票投资中，我们也许可以确切地预测股价持续波动，但我们无法确切知道下一年价格是向上还是向下波动。因此，你无须正确猜测到短期市场的未来走势，关键的问题是你要买对公司的股票。
在当今中国股市里，特别是大牛市道里，成千上万的人蜂拥而入，却鲜有人跑赢大盘，分享到股指大涨带来的丰硕果实。原因何在？
这是因为人类天生具有预知未来的渴望，它阻碍了投资者的理性决策，他们时时刻刻都在想着如何在股市中获利，每天花大量的时间去寻找明日的牛股，预测市场状况。他们中更多的是在电脑上绘制股价走势图，试图预测明天股价走势可能的突破点。
而且，在投资市场上，好多人都相信证券分析师的预测，把这些预测作为自己投资决策的重要依据。
但是很多证券分析师都是附属于证券公司，证券分司的生存取决于股票的交易量。因此，为了增加营业额，他们就会人为地制造一些股票价格的波动。事实上预测上市公司的未来和股市的走向，就跟预测天气一样是无法做到精准的。如果我们预测的仅是一家上市公司的下一季度状况，那只要消除季节性因素，则下一季度的销售额和利润很可能和本季差不多。然而，如果将预测扩展到这家上市公司的股价走势，除了季节性因素外，还有许多其他影响股价走势的因素，因为股市系统是许多变量的综合反映，而一种变数的改变也将和其他变数交互在一起发生作用，从而影响到整个大盘走势，进而再影响到个股走势。
尤其是预测股市的长期走势，误差更大。因为随着时间持续向后推移，变数不断增多，这也是我们所说的“大多数预测是无效”的根本原因。
如果说市场是可以预测的话，有谁预测到了2007年2月27日的中国A股市场的大跌行情？承接2月27日“黑色星期二”中国股市的大跌，美国道·琼斯指数也随后大跌400点，跌幅达3.29％，其他新兴市场股市开盘后多有3％～7％的跌幅，欧洲、日本等主要股市股指也纷纷大跌。习惯预测的投资者怎么也想不到中国股市在遭遇连续多年熊市，市场人士都不看好中国股市的时候，中国股市却迎来了历史上最大的一波牛市期，上证综合指数一路高歌猛进。难怪有人惊呼：“中国股市打个喷嚏，世界股市就伤风感冒了！”将原来的那句“美国经济打个喷嚏，世界经济伤风感冒”作了一次前所未有的颠覆。
在当今中国大牛市道里，预测的种种弊端都被股市大繁荣和非理性掩盖了。随着股价越涨越高，投资人越来越重视近利。只要是获利预估调升的股票即被抢进，预计无法达成获利目标的公司股票即被抛出，市场最终在一个虚涨的泡沫中崩塌了。
所以，投资者一定不要被各种漂亮的预测所迷惑，一旦用短期获利的思维方式来决定自己的投资行为，肯定就会在预测的海洋中随波逐流，投资随即由理性变成投机。如果仅仅以获利目标作为投资的唯一目的，投资者就再也看不清楚价格和价值之间的关系，因此就会随意地以任何价格买进股票，以利己主义的态度来对待投资。但是，尽管未来不可预测，有一点还是可以确定的，那就是优秀公司的股票最终会在股价上反映出其投资价值来，从这个意义上说，未来才是可预知的。所以，股票投资者要做的就是选择优秀公司的股票，耐心持有，不被短期的预测所左右，以此来分享股市的盛宴。
进行股市投资不可不用的心理运算
【巴菲特语录】
你不可能靠着市场的风向标致富。实际上你要记住，不要试图弄清市场在做什么，这是不可能的，你只需弄清你要理解的行业，并全神贯注就够了。
【活学活用】
巴菲特认为复杂运算不如简单运算，简单运算不如不算。心理运算指的是，我们会随着环境的变化而改变自己对资金的看法。我们在心理上都倾向于把资金放到不同的“账户”中，这一点决定了我们如何考虑运用它们。
一个有趣的比喻。假设你与你的妻子刚刚外出回家，你掏出钱包准备付钱给替你看孩子的人，但发现原来放在钱包里的100元不见了。所以在你开车送看孩子的人回家的路上，你在自动提款机前停下，提出100元交给替你看孩子的人。但当你回家后你发现那100元在你的夹克口袋里。
很多人对这100元的反应都是欢欣鼓舞的，你夹克兜里的100元是“白捡”的。尽管这第1个100元与第2个100元都是来源于你的活期账户，他们都是你的钱，但你手里拿着的这100元是你没想到的，你感到可以随意花掉它。
为了展示这个概念，理查德·萨雷提供了一个有趣的学术试验。在这项研究中，他用两组人进行试验。第1组人被分配30元现金并有两项选择：一是他们可以将现金揣进口袋里，走掉；二是他们可以以掷硬币赌博，如果赢了，他们可以额外得到10元，如果输了，从他们的钱中扣除10元。多数人选择赌博，因为他们盘算，即使输了，他们仍可白白得到20元。
第2组人则被给予不同的选择：一是试着进行掷硬币赌博，如果他们赢了，他们将得到39元，如果输了，他们得到20元；二是直接得到30元，不掷硬币。有多半数的人选择直接拿钱。其实两组人赢得的是一样多的钱。机会也完全相等，但是两组人却以不同的方式看待局势。
这项试验的意义是很明显的：我们如何决策投资，我们选择什么方式管理投资是与我们如何看待金钱密切相关的，而心理运算就进一步解释了人们为什么不愿意卖掉业绩差的股。在他们心中，损失只有在股票卖掉时才变为真正的损失。从更广意义上讲，心理运算这一理论突出了有效市场理论的一项不足之处；它显示出市场的价值不仅仅是由信息的总量所决定的，也是由人们加工处理这些信息的方法所决定的。
实际上，股市每天都在涨涨跌跌，个股每天都在上下波动，对市场和个股为什么上涨，为什么跌的思考和追问，是每一个勤奋的投资者少不了的功课。
其实，不论我们多么的勤奋努力，我们每一个人都有看不懂股市的时候，不仅有时候看不懂个股表现，甚至有的时候还看不懂市场行情，即使是资深的证券分析师，老练的机构投资者也都不例外。令股评家们大跌眼镜的事情多的是，机构投资者错过一波行情，或没有逃过大跌的噩运更是比比皆是。
真正决定股票胜负的股市分析的“心理运算”，或者说是“选择运算”选择时机、选择个股、选择价位、选择数量、选择买卖、选择投资还是投机等等。这六大选择是前后连贯的，也是相互关联的，任何一个选择失误都将带来损失或者失败。
为什么在股市里，复杂心理运算反而不如简单的心理运算呢？
一个投资者越是进行复杂的心理运算，就越容易脱离市场的平均“心理运算水平”，而一个懒惰的投资者或者一个受教育程度较低的投资者，他们的简单心理运算更贴近市场平均心理运算水平。
1．鉴于复杂运算不如简单运算的事实，我们投资者应该“走出追问”，也就是尽量少去问，少去对质。确切地说，作为基本分析的投资者，就应该像巴菲特一样“只”关注基本面，不要去追问K线的波动；作为技术派的投资者，就不去追问公司的业绩等基本面的东西。
在现实世界里，一个人并不因为聪明而成功，相反，一个并不是很聪明的人因为考虑面子、后果和其他因素更少一些，而往往更能够争取到时间和把握住机会。
2．简单运算不如不算。
对投资者的投资业绩进一步深入研究，发现一个更为值得思考的问题：真正盈利的投资者是不进行什么心理运算的。
我们发现，投资大众的盈利或亏损，从全局角度看，实际上是一个概率问题，他们投资的业绩与心理运算成反比。
实质上，投资的过程中，随着市场发生变化，我们的心理预期也会发生变化，所以复杂的运算不如简单运算，简单的运算不如不算。
经常考虑自己对风险的接受度
【巴菲特语录】
认识自己的风险偏好，能够承受风险的能力，以及投资领域的风险状况，更值得我们重视。
【活学活用】
相信自己能够控制和影响环境的投资者，有高度的风险接受能力。强磁铁可以把附近所有含铁的东西吸附过来，这在某种程度上，与投资者的风险承受水平可以吸附金融心理的所有因素是一样的。心理学的概念是抽象的，但是，在日复一日的买进和卖出活动中，它们又是实实在在的。而贯穿所有这些决定的线索就是你如何看待风险。
在过去的几十年里，投资专家投入了大量的精力，帮助人们分析他们对风险的接受度。最初，它好像是一个非常简单的任务，通过面谈或书面调查，能为每一个投资者构建一个风险框架。麻烦在于，人们对风险的忍受程度是建立在情感之上的，这就意味着它会随着周围环境的变化而变化。证券代理商、投资咨询家、金融规划者们观察到，当股价上扬时，投资者大胆地向股市里添加投资；而当市场回落时，他们又将投资投回到固定收入的证券上。一夜之间，投资者会戏剧性地改变他们的投资组合，卖出股票而买入债券或其他固定收入的证券，这种在激进与保守的投资者之间反复折腾的现象，激发了人们对风险接受度的研究。
在投资者中，敢冒风险的人非常令人钦佩，投资者们都受这种人性趋势的支配，以为自己可以承受某种程度的风险，但实际上却不是这样。他们的行为被心理学家D．G．布鲁特称为“沃特·米提效应”。
一般来说，投资者对股市的反应大体是这样的，当股价上扬时，他们成为自己眼中的英雄，敢于承担额外风险；但当股价下跌时，投资者拥挤在门口，然后逃之夭夭，不见了踪影。
我们如何了解自己的风险接受度，尽量避免风险呢？我们要找出衡量风险容忍度的尺度，这个尺度要尽可能地解释产生这一现象的原因。我们必须深入到标准分析问答题的表层之下，去探求心理驱动因素。
那些相信自己能控制生活的人，那些设定目标指导自己的行动的人能承受风险。自控能力与成就动因与风险的接受密切相关，自控倾向指的是人们感觉他们能在多大程度上影响其生活的环境，以及做出生活决策的能力。那些认为自己有控制周边环境能力的人被称之为“内在人”；而“外在人”认为自己几乎没有什么控制能力，就像一片树叶被风吹来吹去，无法控制。根据我们的研究，具有高度风险承担倾向的人绝对是属于“内在人”一类的。
成就动因可以被描述为人们做事的方向感，我们发现善于承担风险的人是方向感很强的人，尽管对目标的高度集中可能会导致深深的失望。
另外，风险接受度与人性的两个因素也有关：性别与年龄。年纪大的人们相较年轻人更不愿意承受风险，而女性通常比男性更谨慎。这点显然与富裕程度没有关系，有钱或没钱似乎对风险接受能力并无影响。
我们意识到，要揭开这些人格特点与风险承受能力之间的真正关系，投资者需要考虑自己如何看待风险产生的环境。他们把股市看做是一场输赢靠运气的游戏，这是一种偶然的两难局面，在这个局面中正确的信息与理性的选择相结合会产生期望的结果。
我们所了解的每一件关于心理、风险承受能力以及投资的事情都在巴菲特身上得到体现。他忠于自己的研究，而不是相信运气；他根据信息作出理性的选择：他相信自己能够控制环境，并且能通过自己的决策影响最终的结果；他的行为源于认真思考设定的目标，而不是受短期事件所左右；他了解风险的真正因素，并能满怀自信地接受各种后果。
巴菲特经常说，他从格雷厄姆那儿学到的最有价值的事情之一是，对股市有一个真正投资者的态度的重要性。“如果你有这种态度，”巴菲特说，“你就走在了99％的股民的前头。这是一个巨大的优势。”
真正的投资者必须为股市的各种必然升降做好心理上和金融上的准备。不仅仅是从理智上知道股市会下挫，而是在股市实际下挫的时候，已经做好了情感上的准备，能对此做出正确反应。所以，作为一般投资者，在你投资之前，要弄清楚你的风险接受能力，以便理智操作。
认识自己的愚蠢才能认识市场的愚蠢
【巴菲特语录】
事实上，人们充满了贪婪、恐惧或者愚蠢的念头，这点是可以预测的。而这些念头导致的结果却是不可预测的。
【活学活用】
巴菲特由衷地感觉到，认识到自己的愚蠢是一件对自己有利的事情。因为这样可以促使他对个人的性格和投资市场的情况进行全面的反省和检讨。
以巴菲特投资通用再保险为例。巴菲特对市场进行了分析，感到虽然通用再保险公司在国内的发展出现了停滞，但是，其业务在海外市场还是很有影响的，并且，海外市场的空白还很大。与此同时，和其他再保险公司进行比较，通用依旧有先天的优势。所以，巴菲特毫不犹豫地将手中持有的伯克希尔的A股股份全部进行出售，并且以合适的价格将公司的18％的股份出售出去。此外，又抛售了可口可乐和吉列公司两家的部分股份，最终达成了一项高达220亿美元的交易。
巴菲特这项决定是在很短的时间内完成的。巴菲特对公司资本的结构进行调整，为了迅速实现与通用再保险公司的强强联手。也许巴菲特真的捕捉到了市场的缺陷漏洞。在收购通用再保险公司的第一年，通用在汽车、飞机等方面的保险业务量达到了60亿美元。伯克希尔公司之后逐渐取代通用的地位，成为新的保险帝国。2000年6月，通用与科隆再保险公司合并，并成立了新的通用科隆再保险公司，归于伯克希尔的下属公司。
2000年年底，在巴菲特收购了通用再保险公司之后，公司采用剥离措施，不但投资额度提高了两倍，而且避免了各种税收负担。每一种股票都相对为公司增加了投资。也就是说，通过对通用再保险公司的收购与合并，不仅为伯克希尔公司带来了240亿美元的追加投资，使公司在全球金融市场所占份额越来越多。巴菲特为此花费了很长时间和巨大精力，因而成果是可喜可见的。
对巴菲特打击最深的一次是在美国航空公司项目上的投资，很多公开场合，他都认为，这是一个值得深省的教训。在1989年，伯克希尔又购入美国航空公司优先股，对伯克希尔而言，投资资本密集和劳力密集的航空工业，是相当不寻常的举动。巴菲特说：“我们之所以乐意投资美国航空公司的优先股，是因为我们对Ed-colony的管理很有信心。并且看好航空公司的前景与优势。”但是这一次的巴菲特的预期却是与原先的初衷背道而驰，美国航空公司在动**不安的航空界急剧地萎缩，并且不断地暴露出各种的问题。在1988年到1994年间，伯克希尔大约亏损了30亿美元。
巴菲特为这次自己的愚蠢行为进行了检讨。在给哥伦比亚大学商学院的学生演讲时，他甚至规劝大家绝对不要投资航空业。并对这个行业成本过高且生产过剩进行了分析，他说这应该是全世界最差的投资标的之一。
对于投资者而言，中国股市是个非完全市场化的股票市场，听消息，信股评，跟主力资金的非理性的投机方式已经成为众多投资者认可的最普遍的投资模式。很多投资者甚至根本不对上市公司进行最简单的基本分析，闻到风吹草动，就蜂拥而起。一旦股价下跌，投资者就会悔恨当初自己的冲动、愚蠢的念头。也许你会怀疑是市场犯了错或者是消息的失误……事实上，是你自己的愚蠢。连巴菲特都承认这一点，你为什么不坦然接受呢？
保持距离才能看清股市的全部面貌
【巴菲特语录】
只有远离市场才能看清市场。
【活学活用】
虽然巴菲特的投资帝国在不断发展壮大，但他说自己的投资策略多年来却几乎没有改变。巴菲特称，他把一天中的大部分时间用来思考和阅读。他很善于说不，了解自己喜欢什么。不管他做什么，结果都好得令人难以置信。他非常热爱自己的工作，与人谈起自己的工作时，他的态度也很谦虚平和。他感觉自己十分幸运，因为生而逢时，自己的才能可以获得如此高的认可。假如生活在别的年代，他的技巧可能不会派上用场。
巴菲特习惯于一天大部分时间都待在自己的办公室里，办公室里没有电脑，也没有股票报价机或其他股票数据终端。电视机被调在了播放财经新闻的CNBC频道上，不过声音被关掉了。虽然他有时候在路上会带着手机，但他在办公室里从来不用。办公桌上没有计算器，他的计算大多数都是在脑子里完成的。他说，他的大部分投资决策并不需要很准确的数字作依据。在他办公桌后面的小柜子上有两部黑色电话机，直通他在华尔街的经纪商。
巴菲特能迅速地做出投资决策，省去了例行的决策会议，以及顾问们建言献策的程序，他也不要求手下的经理们经常向他汇报工作。最典型的例子就是，2008年夏天巴菲特在其奥马哈的办公室，接到一份他从未听说过的公司发来的传真，发信人是印第安纳州休闲车生产商的一位顾问。此人建议巴菲特出资8亿美元收购这家公司，信中列举的情况令巴菲特满意：这家公司拥有很高的市场占有率，而且几乎没有负债。
第二天，巴菲特即开出了对该公司的收购价，并提议让该公司的创办人彼得·利格尔继续掌管它。在一周后举行的一次历时20分钟的会议上巴菲特签署了收购协议，他在会议结束时对利格尔说，别指望一年中能有第二次得到他耳提面命的机会。
在伯克希尔公司1995年年度报告中，巴菲特说：“伯克希尔公司在1995年通过企业收购接收了11000名新雇员，但是，我们总部的工作人员只从11个人增加到12个人。”在2000年伯克希尔公司年报中，巴菲特这样写道：“这个小小团队创造了很多奇迹。2000年，它处理了与8个企业收购活动有关的全部细节，编制了大量的纳税申报表（我们的纳税申报材料厚达4896页），顺利举办了一场门票数量为25000张的股东年会，并把支票准确送达股东所指定的3660家慈善机构。”
巴菲特在他的办公室里阅读、打电话，同他的经理们、朋友们和经纪人保持着联系，通常用简短而又风趣的短信回答那些如雪片般飞来的信件。他非常喜爱信件，并认真阅读每一封来信。有时候，甚至在助手们还未来得及把信件转交给他时，自己就先取走信件。巴菲特出门在外时，由行政助理每天晚上打电话通报他当天新来的信件。没有客人来访时，巴菲特就埋头工作，公司的大量工作都是在办公室完成的。
在描述伯克希尔公司的企业收购策略时，巴菲特曾对股东们说：“收购策略非常科学，我们只需坐在办公室里等电话就行了。当然，偶尔有人打错电话。”
其实远离股市是为了看清股市，因为只有保持一定的距离，才能看清它的全貌，炒股最重要的是要看清股市的方向，股市的趋势性变化，如果看不清股市的方向或趋势性变化，那是注定要赔钱的，即使赚钱也是赚小钱，绝不可能赚大钱。不抬头看路，只顾低头买投的人经常发生买了就被套的情况，今天买今天套，买一只套一只，即使赚钱也是暂时的，最后结局往往是惨败甚至血本无归。相反，看清了股市的方向或趋势性变化，就一定会赚钱、赚大钱，即使有损失也是暂时的。
为什么打盹时赚得要比醒着时多
【巴菲特语录】
我们的投资组合依然没有多大变动。很显然我们打盹时赚的钱比醒着时还要多很多。
【活学活用】
巴菲特认为，选择优秀公司进行投资很重要，如果选对了公司并且长期持有，投资者什么都不用做，就可以赚到丰厚的回报。
在巴菲特看来，投资人的投资成绩无法像奥运跳水比赛那样评分，难度高低并不重要，正确地投资一家简单易懂而竞争力持续的公司所得到的回报，与你辛苦地分析一家变量不断、复杂难懂的公司的回报可以说是不相上下。一家公司是否优秀，其实标准很简单：只要公司具有持续竞争优势，又是由德才兼备的优秀经理人经营，那么这家公司就是一个优秀的公司。投资者严格按照这样的标准来投资股票，有两个好处：首先，投资亏损的可能性很小；再者，符合这一要求的公司并不是很多，大大缩小了选择范围，投资者选择起来也比较容易。
此外，当投资者碰到优秀的公司后，一定要长期持有。在巴菲特看来，股票市场是无效的，股票的短期波动是没什么意义的，而股票的长期价格依赖于股票的内在价值。所以投资者在选择投资公司时，不应该关注道·琼斯指数的走势或是总体经济的发展，而应该关注这些公司本身未来的前景。如果因为担心短期不可控制的经济或是股市变量而放弃买进一家长期前景有良好预期的好公司，巴菲特觉得这是一件非常愚蠢的事情。
很多公司的股票价格都是这样。虽然在短期而言它们会有很多波动，但长期来看是和它们的内在价值相符的。可口可乐公司就是一个典型的例子。回首过去21年，1987年底到2009年8月31日，可口可乐从3.21美元上涨到48.77美元，累计上涨14.19倍，标普500从247点上涨到1020点，累计上涨3.13倍，总的来看，可口可乐21年来远远跑赢大盘。1930年当巴菲特还是个小孩子的时候，他就花了25美元买了半打的可乐，然后再以每罐5美分的利润销售出去。而今几十年过去了，巴菲特对可口可乐依然非常看好。可口可乐的股票也为巴菲特带来了丰厚的利润，巴菲特曾经说过，像可口可乐这样的股票，他希望一辈子持有。只要拥有可口可乐这样的股票，他就可以一直获得丰厚的回报，而这样的回报比他做其他新的投资得到的回报还多。这就是巴菲特所说的“打盹时赚得要比醒着时多”。
对于投资者来说，选择一家优秀的企业尤为重要。只要选择对企业，并且长期持有该公司股票，那么十年或者二十年过后，你就会发现原来赚钱这么容易。
不能承受股价下跌50％的人就不应炒股
【巴菲特语录】
投资人可以永远用“蟾蜍”的价格买到“蟾蜍”，但是如果投资人愿意用双倍的代价资助“公主”去亲吻“蟾蜍”的话，就要祈祷奇迹能够发生。许多“公主”依然对她们的吻保持坚信的态度，相信它们有使“蟾蜍”变成“王子”的魔力，即使在她的后院早已养满了一大堆的“蟾蜍”。
【活学活用】
巴菲特确实用“蟾蜍价”买过不少“王子”，当然这种机会并不是很多，也并不排除用“王子价”买下“蟾蜍”，遇到这种不幸的时候，也要有一定的承受能力。在师从格雷厄姆之后，巴菲特学会了独立冷静地思考，他的大多数投资行为都表现得极为理智。因为，股市是一个充满波动的市场，如果没有强大的情绪控制力和承受能力，是不适合在股市里打滚的。在这里，你必须学会在任何变动面前都坦然自若、机智冷静，不然情绪波动就会让你的计划全盘皆输。也正是在这样的情况下，巴菲特显露出了他的不凡之处。
1987年的股灾之前，美国股市连续上涨5年，是一场空前的大牛市。
1984—1986年，美国股市持续大涨，累计涨幅2.46倍，道·琼斯指数从不到1000点上涨到让人吃惊的2258点。但就在人们陶醉于股市连续5年持续上涨的喜悦之中时，一场股灾突然降临了。1987年10月19日，这是股票历史上第一个黑色星期一，一天之内，道琼斯指数跌了508点，跌幅高达22.6％。股市暴跌，巴菲特的伯克希尔公司股票也未能幸免，巴菲特个人99％的财富都来自于他控股的上市公司伯克希尔公司的股票。一天之内巴菲特的财富就损失了3.42亿美元。在短短一周之内伯克希尔公司的股价就暴跌了25％。
那么，身处股市暴风雪中的巴菲特如何反应呢？投资者应该学习的技巧有什么呢？
1．泰然自若
在暴跌那一天，巴菲特可能是整个美国唯一一个没有时时关注正在崩溃的股市的人——他的办公室里根本没有电脑，也没有股市行情机，他根本不看股市行情。整整一天，他和往常一样安静地坐在办公室里，打电话，看报纸，看上市公司的年报。过了两天，有位记者问巴菲特：“这次股灾崩盘，意味着什么？”巴菲特的回答只有一句话：“也许意味着股市过去涨得太高了。”
2．静观其变
巴菲特没有恐慌地四处打听消息，也没有恐慌地抛售股票，面对大跌，面对自己的财富大幅缩水，面对他持有的重仓股大幅暴跌，他非常平静。
原因很简单：他坚信他持有的这些上市公司的股票具有长期的持续竞争优势，具有良好的发展前景，具有很高的投资价值；他坚信股灾和天灾一样，只是一时的，股灾最终会过去，股市会恢复正常，他持股的公司股价最终会反映其内在价值。于是，等待股价的回升就成了他的工作。“1986年，我最大的成就就是没有做任何蠢事，诀窍是当没有合适的事情可做时，就什么也不做。”这句话，也成了他标志性的言论。
但是不得不提醒各位投资者——灾前要谨慎：一次大意可能让你一生后悔，那些事先有了妥善防范的人，受的损失相对而言小得多，而且恢复正常也快得多。
股市中最大的敌人常常就是自己
【巴菲特语录】
我认为：“第一，要把投资股票当做一桩生意来看待，这样将会使你拥有与其他市场上的投资人非常不同的投资观点；第二，要有安全利润空间概念，因为它将带给你竞争优势；第三，要以一个真正投资人的态度面对股票市场。如果你具备了这种投资心态，你已经99％领先于其他投资人了，这对于你而言是一个很大的优势。”
【活学活用】
价值投资大师巴菲特认为，投资人最大的敌人不是股票市场，而是自己。投资人就算具备了投资股市所必备的财务、会计等能力，如果他们在不断震**的市道里无法控制自己的情绪变化，那么也就很难从投资中获利。
在股票投资中，万千股民都向往着找到“炒股绝招”，“制胜法宝”，“跟庄秘诀”，从而在股市中所向披靡，建功立业，迅速致富。许多股民经常会遇到这样的情况，面对同样的基本面信息，会见好见坏；面对同一张技术图表，会见仁见智；面对同一条政策消息，会见多见空。巴菲特认为，任何一种投资理论或操作策略，都必须靠人的心志来驾驭。由此他指出，任何一种投资理论或操作方法，最后还要结合当时的具体情况来研判与决策。
相信很多初涉股市的投资者都有这样的尴尬，买了就跌，一抛就涨，好像庄家就缺自己那几千（几百）股一样。
即使有一些经验的投资者，如果统计一下自己持有一只股票的时间，你会惊讶地发现：在套牢和保本（微利）阶段拿的时间最长，一旦股票有了20％～30％的涨幅则如烫手的山芋，随时准备抛出。原来盈利的日子是这么难熬。或者有的投资者满眼是黑马，买了几天又有了“新欢”，旧的自然已经看不上眼了，马上换股。往往结果是两面挨耳光，放掉的继续涨，买入的如死水，然后再换……究其原因，无非是人性的弱点在作怪。
如果非要炒新股，切记抓准时机
【巴菲特语录】
一般情况下公司的净值一年能够高增长时，大家一定会高兴得手舞足蹈，然而今年却不行。还记得德国的音乐天才瓦格纳吗？他的音乐一度被批评为没有想象中的好听。是的，在1998年伯克希尔的进展过程中，虽然已经取得了令人满意的成绩了，但是实际上并没有表面上看起来的那么好，究其原因在于净值增长了48.3％，而其中的大部分都是来自于并购交易所发行的新股。
如果进行详细说明的话，因为我们公司目前的股价远高于其账面价值，这就表示如果我们再发行新股，不管是增发现金还是合并发行新股，都会立即大幅拉高我们的账面净值，但事实上我们没有因此而赚到钱。而真实的情况是，类似于这样的交易对我们的每股实质价值不会产生太大的影响，这主要是因为我们所得到的和我们付出的只能是打个平手而已。真正重要的是实质价值的增加，而不是账面净值的增加。
【活学活用】
在股市中很常见的现象是一旦股市泡沫达到顶峰的时候，就会有大量的公司进行增发，因为它们知道自己的股价已经显然过高了。所以这也不失为判断股市泡沫的一个参考指标。但是在实际操作中，购买新股需要考察的因素还有很多。
从大势上看，如果大盘处于大幅下跌的市道中，绝大多数个股的走势都将受到影响，真正逆大势而为的股票毕竟是少数。如果大盘处于小幅上扬或小幅震**的走势，则新股炒作的机会会比较大，也可能形成新股上涨和大盘上涨的互动效应，甚至出现次新股成为大盘风向标的局面。
对新股的基本面因素要关注，市场资金是很容易“喜新厌旧”的，特别是在后续新股不断上市的时候，新股很快就会变成旧股。通过分析历史行情可以看出，能够在上市后得到充分炒作的新股不仅仅凭借“新”，更重要的是与其本身所具有的各种概念有关，这一点要求投资者对新股所在的行业和其基本面有较多的了解，能较恰当地和市场中其他类似的股票进行比较，这样才能对打算介入的新股较有把握。
是否所有的新股上市首日都可以买进呢？答案是否定的。根据统计，约有三成的新股高开低走，出现绵绵阴跌的走势。投资者如果买进这些股票，同样会遭受损失。
拓邦电子由于上市首日被爆炒，介入股民99％亏损。拓邦电子上市首日的表现，令市场为之震惊。这只2007年6月29日上市的新股，发行价为10.48元，但开盘价就达39元，涨幅达272.14％。此后股价继续高开高走，到上午9：54时，深交所果断实施临时停牌15分钟。但是在巨量资金的追捧下，其股价仍然继续高昂“牛头”。到10：27，深交所再次对它实施临时停牌，10：42复盘。资金做多动力并未因此稍减，反而更猛烈地拉升股价。到10：56时创下当天最高价71元／股，股价上涨577.48％。下午收盘时，拓邦电子首日收报60元，涨幅高达472.5％，成为中小板爆炒第一股。此后，该股持续大幅下跌，上市首日买进的投资者几乎全部套牢。据统计，当日参与该股买入账户共有11483个，截至7月10日共有11368个账户亏损，占比99％，累计账面亏损1.37亿元，亏损最大的账户亏损额284万元，首日在50元以上买入账户共有5179个，累计账面亏损9418万元。拓邦电子首日的表现，纯粹是一种非理性的投机炒作行为。因为该公司的基本面并无过人之处。以一季度的业绩来看，拓邦电子的市盈率已达到惊人的1352倍。
选购新股，没有历史走势可以进行技术分析，有一定的难度，但是从以往的经验看，还是有一定规律可循的。投资者在具体操作中，可以关注以下几点：
1．从价格形态看走势
新股上市首日的价格走势常见以下形态：高开低走，多为出货行情-不宜介入：高开平走，多形成震**出货行情，早期可用少量资金低吸高抛做超短线；低开高走、平开高走或偏高开高走，后市常有一段较好行情（以新股的理论市价为平开标准，低于此价为低开，高于此价约30％为高开）。