注意财务数据中的可疑之处
这类错误投资最后的下场往往是在财报上一次打销提列非常损失。专业经理人最喜欢这样搞，这使得近年来这类“不常”发生的科目，反而成为一般公司的损益表上的常客，至于它发生的原因则没有人愿意花时间去深究。CEO通常将它们归类为无性生殖。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特提醒的关注点】
巴菲特认为，阅读财务年报时有必要关注其中有没有可疑数据。可疑数据的真实性当然值得推敲，所以对它们要多加考察。当然，这里的可疑并看不到它的鬼鬼祟祟模样，必须具备一定的会计知识才行。
巴菲特在伯克希尔公司2000年年报致股东的一封信中说，上一年度他在财务年报中曾经很兴奋地表示政府雇员保险公司将要在广告投入上投入大动作，并且每一分钱都会用在刀口上。可是现在看来他错了，因为这些广告投入并没能带来多少咨询电话，并且每一个咨询电话的分摊成本还有所上升。
巴菲特分析说，这主要有四大原因：
一是广告频率过高，大而密集的广告投入使得广告效果越来越差。
二是政府雇员保险公司过去的优势是低价竞争，而很显然，通过这些年的市场占有，比较容易接受公司理念的客户越来越少。
三是政府雇员保险公司的投保资格审核越来越严、标准越来越高，并且当年又提高了费率，这样也会把一部分客户阻挡在大门之外。
四是财产保险的竞争形势发生了重大变化。具体地说是，当年排名第一的保险业同行的承保损失率高达18%，而政府雇员保险公司是4%。当年政府雇员保险公司的保险浮存金成本高达6.1%，离巴菲特的目标要求（零）相差甚远，更不用说那家排名第一的保险公司浮存金成本有多高了（据巴菲特估计，至少应该在23%以上）。
巴菲特的意思实际上是想说，政府雇员保险公司当年的成本在提高，其他同行的情形也大同小异，甚至会比它更高。
巴菲特特别指出，上市公司中很少有管理层会这样检讨自己。发生这种错误之后，最常见的结果是在财务年报上一次性提列“非常损失”来把它处理掉。尤其是职业经理人最喜欢这样做，从而使得这样的会计科目本来是不应该经常发生的，现在却可以在财务年报中经常看到。至于它为什么会成为一张“老面孔”，却很少有人去进行深入的研究。
在这里，巴菲特还用到了“无性生殖”这个词。所谓无性生殖，本来是指亲体不通过两性细胞结合而产生后代个体这样一种生殖方式，如分裂生殖、出芽生殖、孢子生殖、营养生殖、组织培养、克隆等等。巴菲特在这里的意思是说，这是一种“不正常”的会计行为，就像“两个男人”或“两个女人”在一起就可以“生孩子”一样令人可疑。
巴菲特在伯克希尔公司2007年年报致股东的一封信中说，虽然美国上市企业的财务年报中已经不存在什么“诚信系统”，可是伯克希尔公司的资产负债表项目却是可靠的，尤其是财务年报中为保险业务估算损失的储备金会力球精确。要知道，这种储备金并不包括已经发生的损失，而只是一种预提，是作为预备将来可能会造成的损失使用的。当年伯克希尔公司提取的保险储备金数额为560亿美元。
巴菲特的言外之意是说，由于这笔还没有明确用途的保险储备金的存在，你在阅读这份财务年报时就应该对其中的相关数据抱有更大信心。它就像一笔“机动经费”一样，可以应付未来不经意间冒出的费用支出，不致于以后在财务报表上提列“非常损失”。
说到这里，巴菲特还特别说了一个寓言故事，来形象地说明其中的奥妙。
他说，几年前他就说过这样一则故事：说是一位小伙子正在欧洲进行一次重要的商务旅行，这时候姐姐打电话来告诉他说父亲去世了。小伙子的行程还没有结束，还有重要的事情要办，不能马上赶回去，这怎么办呢？小伙子想，既然父亲去世了，他又不能在边上帮忙料理，所以只好由他来承担整个葬礼费用，也算是最后为父亲做点事情罢。
等到小伙子回家后，姐姐递给他一张数额8000美元的账单，告诉他说整个葬礼办得很顺利。不用说，这张支票上的数额就是要小伙子支付的整个葬礼上的费用开支了。
事情到这里本来可以结束了，可是过了一个月后他收到了一张10美元的账单，一问才知道这是他父亲在葬礼上租用的一套西装，现在已经随父亲的遗体火化掉了。由于这套西装是租用的，所以从此以后的每个月都又接到了要支付10美元租金的账单。
巴菲特借用这个故事是想说明，财务年报所反映的数据中应该把各种费用提足，包括那些可能会出现的费用和损失也要估计在内，更不能有这种遗漏的费用项目存在。否则，不是这种财务数据不能真实反映企业经营业绩，就是到将来还要另外想办法加以处理。当然，最常见的办法就是把它归到“非常损失”会计科目中去了。
巴菲特说，每家保险公司都有这种“租赁的西装”被埋在世界各地，虽然具体数据不清楚，但可以确定的是数量相当庞大。但对于伯克希尔公司来说，为此提列的拨款准备他相信是足够的了。
【巴菲特读年报心得】
巴菲特认为，阅读财务年报时要特别关注诸如“非常”“其他”等字眼的销售收入、费用成本、债权债务。一旦沾上这些字眼，就很可能表明这些数据是虚构的、暂估的，一句话，它们比较可疑。