公司的主营业务是否突出
我们的投资策略是集中持股，我们试着尽量不要这也买一点，那也买一点，因为那样会使得我们对于被投资的产业漠不关心，当我们觉得价格合理，我们就会一口气大量地买进。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特提醒的关注点】
巴菲特认为，阅读财务年报时有必要关注该公司的主营业务是否突出。按理说，主营业务突出的一元化经营和主营业务突出的多角化经营都很常见，可是在巴菲特看来，主营业务突出这一点很重要。
巴菲特在伯克希尔公司1978年年报致股东的一封信中说，伯克希尔公司的投资策略是集中持股，尽量试着不要这也买一点那也买一点。否则，无形中就会使得自己对于被投资的产业缺少关心。只要觉得买入价格合理，伯克希尔公司会一口气大量买进该股票。
实际上，这就很好地反映了伯克希尔公司的集中投资策略；而这种集中投资策略与巴菲特心目中一家好的上市公司应该主营业务突出的观点是相吻合的。
巴菲特说，伯克希尔公司无论是直接控股还是间接控股公司，这种集中投资策略都非常明显。在某些行业的上市公司，伯克希尔公司是100%控股的，而有些行业的上市公司如蓝筹邮票公司，伯克希尔公司的持股比率却只有58%。所以读者容易看到，在伯克希尔公司每年的财务年报中，都会根据本公司具体情况对数据进行重新归类，以便能够更好地反映各类上市公司的特质，帮助股东理解。
巴菲特在伯克希尔公司1978年年报致股东的一封信中说，如果非常全面地把伯克希尔公司所有子公司的营业收入、费用、应收账款、存货及负债等科目合并，所得到的数字就会来自于各种产业特性截然不同的行业如纺织、保险、糖果、出版等，不但无法解释实际状况，反而会模糊真正的焦点，所以伯克希尔公司内部从来就不使用这样的报表进行分析管理。
巴菲特的意思是说，普通投资者在阅读财务年报时也应当条分缕析地进行观察，而不是笼统地看某家上市公司的营业收入、费用、应收账款、存货及负债等数据，以及它们与过去相比的增减幅度。
例如，对于一家既有建筑又有出版行业的上市公司来说，房地产开发中如果要比去年增加几十上百亿元营业额很容易，只要多增加一个项目就行了，可是这在出版行业就不可思议，根本达不到。不用说，这种产业特性不同的财务数据不能相加，在小学里就已经学过了，只不过许多人在阅读财务年报时没有很好地注意并区分罢了。
巴菲特在伯克希尔公司1995年年报致股东的一封信中，再次提到一个非常有趣的案例。他说，1995年有一位企业经理人告诉巴菲特说，这位企业经理人过去曾经一手扶起一家好公司来，并且这家公司在同行业中长期处于领导地位，只不过其发展前景显得有些暗淡。所以，几十年前这家公司就特别聘请了一家管理顾问公司，帮助其出谋划策。
聘请了这家管理顾问公司后，总要做点什么事情吧？很自然地，管理顾问公司就建议他们搞多角化经营。补充说明一点的是，多角化经营在当时很时髦，而该公司还没有走这步路，所以管理顾问公司建议他们这样做，既是一种对策，也是一种时尚。
然而，多角化经营并不是放之四海而皆准的真理，必须根据不同行业、不同企业来做决定。果然如此，不久以后，这家公司在向管理顾问公司交纳了一笔笔价格昂贵的购并调查费用后，买进了好几家公司。就这样，多角化经营确实是“多角化”了，可是其结果却相当糟糕。
这位企业经理人难过地说，原来该公司的利润来源100%来源于主业，可是仅仅10年过去后这个比例就变成了150%。换句话说，公司主业中有50%的利润被补贴在多角化经营上去了。
需要说明的是，对于规模非常庞大的上市公司来说，主营业务很可能不只一个而是有许多个，这是不奇怪的。例如，如果伯克希尔公司只从事一项业务，那么依其目前的规模很难有哪个行业可以消化得了。与此同时，不同上市公司之间的主营业务当然是不同的，同样的业务在这家公司不是主营业务，换了一家公司就可能是主营业务了。
巴菲特在伯克希尔公司2003年年报致股东的一封信中提到，2004年初美国最大的投资银行高盛集团公司的一位执行董事告诉他说，威名百货公司有意出售其子公司麦克莱恩（McLane）公司。而麦克莱恩公司的主营业务，是为大型超市、药品化妆店、快餐店、戏院等机构提供杂货配送和非食品运输等物流服务。
实事求是地说，这是一家好公司，可却不是威名百货公司未来发展的核心事业。巧合的是，伯克希尔公司却很需要这样一家公司，就好像是量身定做的一样。换句话说，麦克莱恩公司不是威名百货公司的主营业务，却可以成为伯克希尔公司的主营业务之一。
巴菲特说，多年来他一直把《财富》杂志每年固定举办的年度最佳企业奖投给威名百货公司。在伯克希尔公司收购了麦克莱恩公司后，他更加加深了这种看法，因为麦克莱恩公司确实非常优秀。
巴菲特的意思是说，麦克莱恩公司加盟伯克希尔公司后，使得伯克希尔公司的主营业务更加突出了。当然，规模庞大的伯克希尔公司的主营业务，远远不止这一项。
【巴菲特读年报心得】
巴菲特认为，阅读财务年报时有必要关注该公司的主营业务是否突出。在他看来，主营业务突出的上市公司才能捏紧拳头猛烈出击、增强竞争力。伯克希尔公司的集中持股，是这种策略的很好体现。