俗话说，“基础不牢，地动山摇。”庞氏骗局的一大特征是缺乏物质基础，因为他们根本不是投资，或者只是把投资当幌子，或者投资比重只占很小一部分、主要是装装样子的。所以，哪怕是那些号称“基金”、“平台”的玩意，也与银行运作有很大的区别。

前面已提到，商业银行的运作获利方式，简单地说就是用较低的存款利息成本从储户那里吸收资金，然后以较高的贷款利息收入贷给需要资金的企业和项目，从中赚取息差。当贷款数额超过存款金额时，这部分差额体现的是信用贷款。为了有效控制金融风险，各国中央银行都会严格限定信用贷款规模。

而庞氏骗局号称的“存款”“投资”因为不受中央银行监管，所以根本就不存在上述这种模式和运作，而它们自己也不可能会自觉、严格地参照商业银行的模式来运行。最常见的是，他们坐收坐支现金，大量借用私人账户转移资金，大量资金甚至所有资金都在实体经济体外循环，连个账簿、收条都没有；他们骗你都来不及，哪里还有什么闲工夫去实行“严格管理”“严控风险”呢！

与此相类似，某些信托机构和理财产品也是采取的这种模式，因而它们同样被当做庞氏骗局，被认为是我国今后发生次贷危机的导火索。

这种“资金池运作型理财产品”的关键在于其资金池，通过把银行或信托公司募集到的客户理财资金，汇聚起来形成一个很大的资金池子，然后统一运作、统一管理。这新进的资金就是汇入的增量水，到期支付或赎回的资金便是流出的水。在这其中，要确保池子里始终有水，就要使得池子里的水循环流动，而其秘诀就在于“期限错配、循环发行、汇集运作”上。说穿了，就是要通过“发新偿旧”来确保不断有新鲜的水注入资金池、来补充到期流出的部分，从而确保池子里的水位在任何时候都不至于见底，甚至不会有太大的波动。而其实质，正与庞氏骗局一模一样。

不用说，凡是没有物质基础的信念支撑终究不是办法。所以，当某一“信念”开始变得脆弱时，就需要及时调整信念标的物，你方唱罢我登场，用新的面孔（“信念”）来吸引注意力，维持原有局面不被打破。