美国逼迫人民币汇率升值采取的迂回措施之一,就是持续、强行降低美元汇率。理所当然,美国的这种“主动挑衅”和“不合作”态度在它寄予厚望的20国集团峰会上遭到各国谴责。
美国人其实也知道,它想把中国拖入“广场协议”,中国必然不肯就范,到最后最大的可能是不了了之,没有结果,所以它能做的也是对它来说最实惠的就是操纵美元汇率强行贬值,全然不顾全球经济。
美国非常清楚,所谓人民币汇率低估其实很难有确切证据,美国把一个国家纳入汇率操纵国的标准很含糊,如果它真正要强行通过什么法案对中国进行报复,理论上是很难站得住脚的,至多是向中国表达一种强硬态度。可是从中国方面来看,如果最终屈服于美国的这种强硬态度,还可以说美国的这种态度取得了一些效果;相反,如果中国对你不理不睬,美国就一定会自讨没趣,什么都得不到。
但有一点无论美国还是中国都很清楚,那就是人民币汇率上升会对中国经济有一定影响。虽然这种影响大小无法精确衡量,但显而易见的是,在目前情况下的人民币汇率升值,其影响力要比2005年、2006年的人民币汇率改革大得多。
从具体数据看,目前中国的土地成本、劳动力成本、生产资料成本已经大幅度上涨,外贸企业总的经营成本已经提高了50%,这会对出口企业造成更大的压力。更不用说,目前整个中国都在进行结构调整,在这个过程中如果遇到人民币汇率升值因素,企业要想单纯依靠自身力量去实现转型升级、提高技术水平,是非常困难的 1。
美国正是看中这一点,所以不管你中国采取什么样的态度,它就要一个劲地滥发货币、强行降低美元汇率,以此来从跷跷板的另一端挑起人民币汇率事端,让中国难受。
现在的问题是,也许美国忽略了一点,那就是任何事情都有利有弊,人民币汇率升值也是如此。
一般认为,人民币汇率升值过快,会给中国出口造成致命打击;可是如果人民币汇率只是小幅度升值,却会因为进口产品便宜而倒逼产业升级换代。设备进口价格相对降低了,企业升级换代更容易,也更有利可图。从这个角度看,人民币汇率小幅度升值对中国来说是有利的。
所以读者能看到,一方面是中国政府口口声声拒绝国外压力,另一方面是,人民币汇率确实又在小幅升值。这就好像走钢丝,走钢丝虽然危险,可是如果走得妙,是非常精彩的。仍然以人民币为例,人民币汇率小幅度升值后,人民币的国际化步伐也就相应加快了。
然而应当看到的是,人民币汇率小幅度升值是指总体而言,并不是指单一针对美元汇率。因为在目前中国经济环境比较正常的情况下,如果人民币实际有效汇率每年对一篮子货币升值3%到4%还可以接受的话,那么这种汇率仅仅是对美元升值就有问题了,因为美元兑其它货币的波动很大,这会引发人民币实际有效汇率出现大幅度波动。
现在的问题恰恰是这样。一方面,谈人民币汇率问题主要针对的是人民币兑美元汇率,其他一篮子货币被“忽视”了;另一方面,目前全球主要是美国在推出第二轮定量宽松计划,是美元汇率在大幅度走低影响全球主要货币,这就有一点“树欲静而风不止”了。
例如,美元汇率的大幅度下跌,导致全球其它主要货币汇率大幅度上扬,已经使得这些国家不堪重负。显而易见,只要美元汇率下跌趋势不变,各国政府任何干预货币汇率的努力都可能是徒劳无功的。最典型的是日本,日本在美元汇率下跌过程中受害最大,所以日本政府一度在外汇市场上抛售日元进行干预,可是效果并不如意。
美国的这种唯恐天下不乱态势,激起全球各国的强烈愤慨,就连美国国内的一些有识之士也实在看不下去。但现在的问题是,美国政府仍然在自以为是地推行这种量化宽松货币政策,搅动全球经济局势。
美国金融咨询公司Brouwer&Janachowski主席、美国LLC投资公司主席库尔特·布鲁威(Kurt Brouwe)认为,美国财政部长盖特纳在很多场合显示出了对弱势美元的渴望。他虽然口头上说并不是真的希望美元汇率走弱、而是希望人民币汇率走强,但实际上,人民币汇率走强就等于是美元汇率走弱,他的这一辩解掩盖不了美国政府需要一个弱势美元的心态。因为从根本上说,如果美元兑人民币汇率贬值了,那么美元兑日元、欧元、瑞士法郎、其他货币的汇率也会相应贬值,从而缓解美国制造业压力,增加国内制造业岗位 2。
所以读者能看到,美国叫板人民币汇率低估,不断主动降低美元汇率;而日本则出于不同目的,也在降低日元汇率。这种竞相操纵货币汇率的结果,理所当然遭到国际货币基金组织的谴责。
2010年10月7日,国际货币基金组织总裁卡恩警告各国,全球正在出现货币战争风险,各国经济政策合作的动力虽然“并未消失,但却在减少”。不用说,这种状况对全球经济发展是不小的威胁,因为“没有一个国内或是国家的政策可以解决全球问题”。
容易看出,这种警告对象实际上更多地是指向美国、日本。
关于这一点,各国政府在美国寄予厚望的20国峰会上已经表达得一清二楚。2010年11月12日闭幕的这次会议,在最后发表的《首尔宣言》中指出,当前全球货币战争硝烟迷漫,各国原则上同意避免在汇率问题上相互对立。20国集团成员承诺,将采取宏观调控措施保证金融市场稳定,避免采取竞争性贬值措施。发达经济体、特别是主要储备货币发行的经济体,应当对过度流动性风险和汇率无序波动保持警惕 3。
至此,话说得已经够明确了,这当然主要是针对美国而言的,说明美国的这种持续贬低汇率政策不得人心。
1 胡剑龙:《汇率交锋实质:美欲重演广场协议》,2010年4月7日南方日报。
2 Kurt Brouwe,蔚华编译:《盖特纳,请停止煽动货币战争》,2010年10月11日第一财经日报。下同。
3 朱周良:《G20成员承诺避免“货币战”,要协作不要争斗》,2010年11月13日上海证券报。