目前，伯克希尔是世界上超级猫保单的最大承保商，眼下发生的这些事件将导致伯克希尔的本季度收入出现大幅度波动。但是，这对于我们来说并没有什么了不起的：在马拉松比赛中获得金牌的是最先跑完全程的选手，而不是那些速度最稳定的选手。如果有可能的话，我们宁愿以损失一个季度收入和年度收入稳定的假象，去换取更丰厚的长期利润。

——彼得·林奇

[巴菲特是这样炼成的]

巴菲特认为，伯克希尔公司凭借强大的实力开展再保险业务，并且又从再保险业务中获得巨大收益，两者相辅相成，互为促进，为伯克希尔公司取得良好投资收益打下了坚实基础。

他在伯克希尔公司1992年年报致股东的一封信中说，伯克希尔公司是全球超级猫保单的最大承保商，靠的是强大的财务实力。虽然由于佛罗里达州遭遇安德鲁飓风袭击，使得伯克希尔公司不得不支付1.25亿美元的赔偿金，但这没什么了不起的。伯克希尔公司有实力承受这样的风险，只是平时更加警惕各种投资风险就行了。

伯克希尔公司下属的那些保险公司其财务实力之雄厚，可以从它们的信用等级上看出来——伯克希尔公司下面的所有保险公司，都有来自贝斯特公司给出的A+信用等级，这是由专业保险信用评级公司给出的最高信用评级！这意味着什么呢？这表明伯克希尔公司下属的这些保险公司，资产规模大大超过美国保险管理机构要求的标准，具有强大的风险抵御能力。

伯克希尔公司的主要保险业务是汽车险，这项业务收入占整个保险集团的近一半。除此以外，还有销售卡车险、雇员收入险、房屋住宅险、火灾险，以及专门为公司主要官员和董事会成员提供的保险品种。

更不用说，伯克希尔公司凭借自身强大实力，从事着大量的再保险业务了。有实力的保险公司通过为其他保险公司承担再保险风险，能够比较轻松地从中获利，伯克希尔公司是其中的佼佼者。

所谓再保险，是指保险公司为其他保险公司提供的保险。之所以会出现这种业务，是因为任何一家保险公司都无法独自承受巨大自然灾害所造成的赔偿成本。即使一家大型保险公司只有几千名顾客和投保人，一旦发生像地震这样的大型自然灾害也会导致马上破产的。

而再保险业务的开展，会在一定程度上转移风险。通过把自己承保的保单进行打包处理，把其中的实质性风险转嫁给其他保险公司，就能使得自己只承担其中的一部分风险，这样就能高枕无忧了。

容易看出，再保险业务的关键是要找到一家风险承受能力高于自己的保险公司，而伯克希尔公司就是这样的理想对象。

伯克希尔公司具有强大的资金实力，能够为其他保险公司提供再保险业务。当然，它在提供再保险业务时也并非多多益善、来者不拒，恰恰相反，伯克希尔公司对经手的业务都要进行精心筛选。

总体来看，在所有客户提出的全部保险业务中，伯克希尔公司只接受其中的2%；换句话说，98%的业务是被它拒绝的。

伯克希尔公司在这方面的筛选标准有很多，除了资金、收益方面的考量，还要考虑规避再保险风险。为此，伯克希尔公司会对一些超巨额保单可能发生的损失赔偿金额制定一个上限，把它控制在自己能够承受的范围内。

例如，如果飓风袭击美国东海岸尤其是纽约地区，伯克希尔公司这时能够承受的一次性损失上限为6亿美元。在这种情况下，如果同一个城市在2个星期内连续遭到这样的飓风袭击，这时候伯克希尔公司的资金实力也能承受得起，只是整个公司当年已经没有多少利润可言罢了。

事实上，1992年的第三个季度美国佛罗里达州就遭遇到了安德鲁飓风袭击，从而使得伯克希尔公司不得不为此支付1.25亿美元赔偿。

所以，巴菲特在伯克希尔公司1994年年报致股东的一封信中说：“如果现在有哪一家保险公司要求我们报价的话，我们可以提出5亿美元的承保金额。我相信在这个行业中还没有人能够做到这一点。”巴菲特这里所指的5亿美元，就是指一次性损失的承保上限。

正因为有了这样强大的财务实力，飓风之后，伯克希尔公司能够继续在佛罗里达州大量签署保单。据2002年Fox-Pitt　Kelton提交的报告表明，伯克希尔公司保费收入总额的5%是从佛罗里达州的财产险包括住户、各种险种的商业险、自有财产险、汽车险等实现的。

除此以外值得一提的是，1994年伯克希尔公司还为加利福尼亚州的汽车保险商“二十世纪工业保险公司”承保了一份价值4亿美元的再保险保单。可以说，没有“金刚钻”是不敢揽这种“瓷器活”的。

巴菲特在伯克希尔公司1992年年报致股东的一封信中透露，当时的伯克希尔公司在净资产方面已经是美国第二大承保财产险的保险公司了。由于排在第一位的国民农场保险公司并不从事再保险业务，所以伯克希尔公司实际上已经成为美国最大的从事再保险业务的保险公司。

由此不难看出，伯克希尔公司完全有能力承受其他保险公司无法达到的风险水平。排名第一的公司还不具备这个实力不是笑话吗？

[启示录]

伯克希尔公司凭借强大的财务实力，已经把保险业务打造成公司最主要的收入来源渠道。经过未来几十年的发展，该公司准备在全球范围内更深入地参与再保险业务。凭什么？就是凭的财务实力也。