我在目前总统竞选中听到最有趣的故事是关于米特·罗姆尼的。他问妻子安说：“在我们年轻时，你有没有在你最狂野不羁的梦里想到过我可能成为总统？”“亲爱的，在我最狂野不羁的梦里根本就没有你！”在我们1967年首次进入财产和灾难保险业时，我最狂野不羁的梦里也没有我们现在业务的景象。

——彼得·林奇

[巴菲特是这样炼成的]

巴菲特非常清楚保险公司的业务运作，以及保险业务是怎样赚钱的。完全可以说，是保险业成就了巴菲特；如果伯克希尔公司踢除了保险业务，也就不会有现在的巴菲特。

总体来看，保险公司的赚钱方法主要有两种：一是通过发行保单盈利。也就是说，是通过开展保险业务获取利润。不过对于大多数保险公司来说，这种盈利方式很有限，而且很可能会亏损。二是通过开展投资活动盈利。这就是说，把公司取得的保费收入较好地投资到盈利率高的项目上去。对于大多数保险公司来说，运用保险浮存金再投资在整个投资获利中的比重较大。当然，这时候需要公司管理层具有较高的资本配置能力。容易看出，巴菲特走的正是后面一条路。

巴菲特从哥伦比亚大学商学院毕业后，回到家乡奥玛哈，在父亲开的证券公司担任经纪人。由于读书期间他利用周末专门去拜访了老师格雷厄姆所在的政府雇员保险公司，所以从那时候开始，他就对保险公司及其业务有了一个全新了解。很自然地，巴菲特在工作中把主要精力全部放在推荐政府雇员保险公司这只股票上就是水到渠成的事。

遗憾的是，由于当时21岁的巴菲特看起来还像个孩子，加上其他人对保险公司股票都不了解，所以，除了平时百分之百相信他的一位婶婶投资了他推荐的政府雇员保险公司股票外，其他根本没有人相信他。无奈之下他只能孤芳自赏，自己买入该股票。资料表明，当年他分4次买入了该股票，一共买入350股，买入价为10282美元，占他所有资产的一半以上，因为他是坚信投资该股票能赚钱的。

一年后巴菲特把这些股票全部卖出，得款15259美元，净赚4977美元，投资回报率48.2%。即使在今天看来，这个回报率也是非常高的了，但巴菲特后来却深深地感到后悔，因为20年过去后这些股票市值上涨到了1300万美元，上涨了1260多倍。

从这个角度来看，伯克希尔公司在1995年完全控股该公司，可以看作是他看好保险业务的一种“报复”性行为。

巴菲特在伯克希尔公司2007年年报致股东的一封信中说，他在美国总统选举中听到的最有趣的一则故事，是美国马萨诸塞州州长、美国总统候选人米特·罗姆尼（Mitt　Romney）的一段话。米特·罗姆尼问妻子说，在我们年轻时你有没有梦见我可能会当总统？妻子回答道，那时候在我的梦里根本就没有你。言外之意是，更不用说关心你会不会当总统了。而对于巴菲特来说，在1967年进入国家产险公司和灾难保险业务前，他也根本没想到保险业务日后会成为伯克希尔公司的半壁江山。

巴菲特在伯克希尔公司2007年年报致股东的一封信中说，伯克希尔公司最早投资国家产险公司5年内的利润和浮存金分别是：1967年40万美元，1850万美元；1968年60万美元，2130万美元；1969年10万美元，2540万美元；1970年-40万美元，3940万美元；1971年140万美元，6560万美元。而实际上，这只是一个缓慢的开始。最近5年来的这两项数据分别为：2003年17.18亿美元，442.2亿美元；2004年15.51亿美元，460.94亿美元；2005年0.53亿美元，492.87亿美元；2006年38.38亿美元，508.87亿美元；2007年33.74亿美元，586.98亿美元，可以说有天壤之别。

再以巴菲特引以为傲的政府雇员保险公司为例，2007年该公司在美国几大主要汽车保险公司中的市场份额又有新的提高，从1995年伯克希尔公司控股该公司时的2.5%上升到2007年的7.2%；在摩托车保险市场的份额也从2004年的2.1%上升到2007年的6%。

而巴菲特一再提到的通用再保险公司，是为伯克希尔公司贡献浮存金的主渠道，2007年末该数额高达230亿美元。如果没有保险业务提供的浮存金，伯克希尔公司的经营业绩至少要去掉一半。

巴菲特非常熟悉保险公司是如何赚钱的，所以他并没有因为对政府雇员保险公司的偏好，更没有因为对政府雇员保险公司股票的卖出，就从此罢手，而是一而再、再而三地收购保险公司。

例如，他投资过美国堪萨斯城人寿保险公司、美国马萨诸塞州人寿保险公司等股票，并且于1967年3月通过他所控股的伯克希尔公司投资860万美元，购买了奥玛哈当地两家最大的保险公司国家产险公司和火灾及海运保险公司的全部流通股，从而使得伯克希尔公司完全抛弃了原来的主业纺织品，开始营造保险帝国。

应该说，20世纪60年代末再保险业务是非常赚钱的，否则巴菲特也不会如此大手笔。要知道，国家产险公司1968年的保费收入就高达2000万美元，税后利润高达220万美元。更不用说，保险业务所产生的浮存金为巴菲特提供了源源不断的企业收购资金。

20世纪70年代巴菲特一共购买3家保险公司，又另外组建了5家保险公司。如果巴菲特当初不是通过保险公司及其业务发家致富，伯克希尔公司就不会有后来坚实的基础。

[启示录]

完全可以这样说，巴菲特对保险业务的熟悉程度无人能及，这是奠定他后来成为“巴菲特”的重要基石。在保险业务源源不断给他提供浮存金的背景下，他天才的资本配置能力才有了英雄的用武之地。