股市下跌正是捡便宜的好时机，这些便宜货是那些惊慌中逃离风暴圈的投资人所丢出来的。

——彼得·林奇

[彼得·林奇投资策略]

彼得·林奇认为，股市下跌并没有什么可怕的，天不会塌下来；相反，股市下跌时或许还是逢低建仓的好机会。

他认为，这种逢低建仓应该建立在调查研究基础上，投资者确认这只股票在下跌后内在价值已经被严重低估。所以，这时候股价越是下跌，该股票的投资价值就越大、投资风险就越小。

1967年至1969年，当时的彼得·林奇还在炮兵部队服役，空闲时经常探讨各种各样的热门股票话题。

他发现，周围的人向他推荐的主要是一些股价在不断下跌的股票。于是，他利用几次难得的休假时间去股市上转了转。当他看到荣格石油公司的股价在不断下跌时，便买了一些，结果还真的赚到不少钱。

可是有一次，当时的缅因州制糖公司员工透露说，当地所有种马铃薯的农民在淡季也开始种植甜菜了，实际上这意味着该公司的原料收购有了极大保证。农民种植甜菜的费用都由该公司承担，他们唯一要做的就是把成熟的甜菜送到制糖公司，就这么简单。

彼得·林奇想，甜菜是马铃薯的一种理想伴作物，农民们在淡季种植甜菜，既能肥沃土壤，又能增加收入，实在是一举两得。出现了这样的好事，制糖公司一定会大幅度增加收益的。于是，他不顾该股票价格在上涨，毫不犹豫地买入缅因州制糖公司的股票，他相信这笔投资稳赚不赔。

然而结果呢，彼得·林奇的如意算盘打错了。因为农民历来是一个比较保守的群体，做事胆小、谨慎。

由于这些农民原来并没有淡季种植甜菜的经验，所以虽然制糖公司要求他们种植几百英亩甜菜，最终还是只试种了0.25英亩，这让制糖公司大失所望。即使到了第二年，实践证明这种种植方法确实能赚钱，他们的种植面积也不过只有0.5英亩。等到他们第三年终于又扩大了1倍种植面积，种植了1英亩甜菜时，制糖公司已经因为原材料严重不足而破产了，股价跌到只有0.06美元，只能勉强购买6块口香糖。实际上，这时候倒确实是买入这只股票的好机会。

有了这样的经验教训，彼得·林奇后来担任麦哲伦基金总经理时，养成了这样一条投资习惯：每逢股市下跌时就逢低建仓，摊低持股成本。

他刚刚接手麦哲伦基金时，上级总裁建议他把当时投资组合中的股票数量从40只减少到25只。他恭恭敬敬地听完建议后，回头就把持股数量增加到了60只，半年后又增加到100～150只。

他解释说，这不能算是阳奉阴违，实在是他看到有那么多的股票价格在下跌，其内在价值相对于股价来说已经非常低，才忍不住手发痒，非要把它们收入囊中不可。

值得庆幸的是，上级总裁并没有因此给彼得·林奇行政处分，而是在一旁近距离地观察他的所作所为：多鼓励，少干涉。

开明的总裁心里明白：每个人的投资策略不同，关键是要有出色的投资业绩回报。更何况，彼得·林奇是有思想的投资者，他不可能人云亦云的。当然更不用说，彼得·林奇的这种操作手法效果还真的不错，否则他也不会被允许这样“胡作非为”了——他的习惯性投资策略是，当认定某只股票发展前景很好时，不但会投资这只股票，而且还会将与这只股票相关联的所有股票全都买下，3个月后进行一次大淘汰。

在美国证券界，威尔·罗杰斯（Will　Rogers）因为“从来没有碰到过一只他不喜欢的股票”而著称，很快，彼得·林奇也赢得了“另一个威尔·罗杰斯”的称号——在麦哲伦基金投资组合中，最多时的持股数量达到1400多只。为此《巴伦》周刊杂志刊登文章说，“谁能说出一只彼得·林奇没有持有过的股票？”

但彼得·林奇坚持认为，持股数量多少不是问题，关键是股价下跌后该股票的价值严重低于价格，就值得拥有。

[投资心法]

彼得·林奇认为，股市下跌正是逢低建仓的好机会，但其前提条件是，投资者要通过对该股票进行研究，确认其价值已经被严重低估，而不是什么样的垃圾股都买。