熊市指股市行情萎靡不振，交易萎缩，指数一路下跌的态势。如2001年7月到2002年底，就是典型的熊市特征。这段期间管理层频频出台利好政策救市，但股市仍然下跌。成交额屡屡缩小，无热点板块炒作，入市人数减少。

从定义上讲，所谓“熊市”，也称空头市场，指行情普遍看淡，延续时间相对较长的大跌市，也称跌市、淡市、空头市场、卖空市场等。商务印书馆《英汉证券投资词典》解释：熊市；空头。通常当市场跌幅在20%以上时为熊市。

熊市的名称，来自美国西部拓荒时代，美墨边境的牛仔闲暇时常常比赛马、斗牛，或是抓灰熊来斗牛，围观下注作娱。后来美国人就把熊和牛视为对头动物。既然多头市场称为牛市，空头市场就戏称熊市，并不是真的曾有“熊市集”。史上最有名的熊市是19世纪30年代的美国经济大恐慌。

具体来讲，熊市有以下特征：

1.轮跌效应。比如说，前期是地产股不断下跌，最近又变成了银行、券商和有色金属杀跌，之后昨天和今天煤炭股又出现杀跌。这种轮番杀跌效应，对大盘当然没有起到好作用，因为总是有轮跌力量向下促使大盘走低，这实在难以催生牛市。

2.比价效应。比如说，在熊市状态下，同样质地优良的三只股票，一只是一百多元，一只是五十多元，一只仅有十几元，那么在操作的时候，一旦调整得差不多时，低价的那个肯定会被优先选择，而高价股会产生明显的价格回归现象，否则没多少人会去买。道理就是这样简单。

3.破位补跌效应。有些股票在熊市前期也处于比较抗跌的状态，但是好景不长，一旦K线连续击穿多条均线，出现破位状况甚至是跌停时，后面肯定要引发新一轮的杀跌，最高情况大家也不可不防。还有就是一些个股，因为业绩连年亏损而被戴上“*ST”帽子，往往非常容易引发几个跌停式的补跌。这种风险大家不可忽视。

4.重图不重质效应。只要是熊市来临，质地好的股票也一样会下跌，不要因为股票质地好而一定看多，系统性风险是不会管股票质地如何的。很多优质股，该跌一样也得跌，拦都拦不住。

熊市形成的原因有很多，但主要有以下几个方面：

1.经济减速与企业盈利预期下降。

2.流动性持续收紧。

3.融资与再融资，大小非减持造成的巨大供给压力。

4.经济基本面不容乐观，外需萎缩，内需不振，结构调整不见落实，企业缺乏创新。

5.投机风潮盛行。

熊市的三个时期

道·琼斯根据美国股市的经验数据，总结出熊市的市场特征，认为熊市也可以分为三个不同时期：

1.熊市第一期

当股市看似呈现一片大好形势时，投入股市的投资者们也正如痴如醉，但一旦盛极而衰，熊市第一期便正式开始。熊市第一期的初段也是牛市第三期的末段，通常会在市场投资气氛最高涨的情况下出现。其时整个股市处于十分乐观的状态，大多数投资者对后市的变化完全没有警惕心。股市中流传着各种各样的消息，真假难辨，很多上司公司的业绩和盈利达到不正常的高峰，甚至不少上市公司在这段时期内加速扩张。

当大多数投资者沉溺于这种自以为是的“利好”状态中时，少数比较聪明的投资者已偷偷地开始将资金逐步撤离或处于观望状态。因此，股市的交投虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象。这时如果股价再进一步攀升，成交量却不能同步跟上的话，大跌就可能出现。在这个时期，当股价下跌时，许多投资者仍然认为这种下跌只是上升过程中的回调。其实，这是股市大跌的开始。以上是熊市第一期的主要表现，股市还没有明显的熊市状态。

2.熊市第二期

经过熊市第一期的洗礼，投资者们已经变得小心翼翼，同时，因为为数不多的输家已经退出了股市，令股市的成交量明显减少，股市已经明显没有牛市时那般热闹，经过熊市第一期的急速跌落之后，间或有小型的向上走势，令不少未死心的投资者们雀跃不已，但这些短暂的上升很快便会终结，而且更出现一浪低于一浪的走势。这正是熊市第二期的典型模式。

具体来说，在熊市第二期，股市一旦有任何风吹草动，就会引发“恐慌性抛售”迹象。一方面市场上热点太多，想要买进的人反因难以选择而退缩不前，处于观望。另一方面更多的人开始急于抛出，加剧股价急速下跌。在允许进行信用交易的市场上，从事买空交易的投机者遭受的打击更大，他们往往因偿还融入资金的压力而被迫抛售，于是股价越跌越急，一发不可收拾。经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分，因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现一次较大的回升和反弹。这一段中期性反弹可能维持几个星期或者几个月，回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的三分之一至二分之一。

3.熊市第三期

捱过了熊市第二期之后，股市开始转入熊市第三期。此时，不少投资者已经对股市失去信心，完全提不起兴趣，令股市趋于平静，令不少赢利素质比较不错的上市公司的股份，也长期处于偏低水平，市场的参与者中，大部分都是专业的机构投资者；由于很多股份的股价经过长期的抛售而致过分偏低，市场上间或会有上市公司私有化的小道消息，经济环境经过一段时间的低潮后，在人们不为在意的态度下，渐有复苏的迹象；有不少先行者已经开始在股市悄然地吸纳股份，大部分股份的股价已从之前的低价回升，而且再也见不到先前的低价水平。至此，熊市第三期已经接近尾声，是属于等待黎明的阶段，只要经济环境状况好转，令投资者们的投资意向回升，股市将开始新一轮的牛市。

通常情况下，熊市所经历的时间要比牛市短，大约只占牛市的三分之一至二分之一。不过每个熊市的具体时间都不尽相同，因市场和经济环境的差异会有较大的区别。回顾1993年到1997年这段时间，我国上海、深圳证券交易所经历了股价的大幅涨跌变化，就是一次完整的由牛转熊，再由熊转牛的周期性过程。

熊市见底的形态分析

熊市见底的形态主要表现为三种，即头肩形、多重底、圆底与V形底。

1.头肩形

头肩形是一种相对来说比较复杂的底部形态。

（1）头肩底

头肩底形态是出现在下跌趋势的底部转向形态。

头肩底的形成过程是：在空头市场中，看空做空的力量不断下压，股价连创新低，出现一定递增成交量。由于已有一定的跌幅，股价出现短期的反弹，但反弹时成交量并未相应放大，主动性买盘不强，形式上还受到下降趋势线的压制，这就形成了左肩。接着股价又再增量下跌且跌破左肩的最低点，之后随着股价继续下挫，成交量和左肩相比有所减少，说明下跌动力有所减小，之后股价反弹，成交量比左肩反弹阶段时放大，冲破下降趋势线，形成头部。当股价回升到左肩的反弹高点附近时，出现第三次的回落，这时的成交量明显少于左肩和头部，股价回跌至左肩的低点水平附近时，跌势便基本稳定下来形成右肩；最后股价正式发动一次升势，伴随成交大量增加，有效突破颈线阻挡，成交更是显著上升，整个形态便告完成。一波较大的涨势即将来临。

（2）复合头肩底

复合头肩底是复合头肩顶的倒转。复合头肩底的颈线为头部和肩部反弹高点的连线。复合头肩底形态向上突破颈线后的量度目标是从头部至颈线的垂直距离，再从突破点处向上量度。

2.多重底

多重底是一种比较常见的底部形态。

（1）双重底

双重底是最常见的反转形态之一。所谓双重底，是股价经一段时间下跌后，做空能量基本上得到释放，在一定点位上形成低点并出现反弹，但力度不大，股价见反弹高点后再次下探，而在上次低点附近获得支撑，并再次回升，此时成交量明显放大。

股价此次回升如果向上突破了上次反弹的高点（颈线位），那么双底反转形态成立，量度升幅是两个底部的连线至中间反弹高点的垂直距离。

（2）三重底

三重底的形态模式、价格目标计算与双重底相近，只不过是多了一个底而已。

3.圆弧底与V形底

（1）圆弧底

所谓圆弧底就是指底部是个圆弧形的，股价从高档滑落一段时间之后，持股者已经舍不得抛售，而持币者也没有太大的信心，希望能再出现更低的价格，由于买卖双方都不积极，所以跌势逐渐减缓。

具体来说，圆弧底的形态特征有以下几点：

1.股价处于低价区。

2.股价变动简单且连续，先是缓缓下滑，而后缓缓上升，K线连线呈圆弧形。

3.成交量变化与股价变化相同，先是逐步减少，伴随股价回升，成交量也逐步增加，同样呈圆弧形。

4.耗时较长。

5.圆弧底形成末期，股价迅速上扬形成突破，成交量也显著放大，股价涨升迅猛，往往很少回档整理。

（2）V形底

V形是一种反转形态，它出现在市场剧烈的波动之中。它的顶或底只出现一次，这一点同其他反转形态有较大的区别。

V形底走势产生的原因是：由于市场中卖方的力量很大，令股价稳定而又持续地下挫，当这股抛售力量消失之后，买方的力量完全控制整个市场，使得股价出现戏剧性的回升，几乎以下跌时同样的速度收复所有失地，因此在图表上股价的运行，形成一个像V字般的移动轨迹。倒转V形情形则刚刚相反，市场看好的情绪使得股价节节攀升，可是突如其来的一个因素扭转了整个趋势，卖方以上升时同样的速度下跌，形成一个倒转V形的移动轨迹。通常这种形态是由一些突如其来的因素所引起的突变，是一般投资者所不能预见的因素造成。

V形走势是个转向形态，显示过去的趋势已逆转过来。伸延V形走势在上升或下跌阶段，其中一部分出现横行的区域，这是因为形成这走势期间，部分人士对形态没有信心，当这股力量被消化之后，股价又再继续完成整个形态。在出现伸延V形走势的徘徊区时，我们可以在徘徊区的低点买进，等待整个形态的完成。伸延V形走势与V形走势具有同样的预测威力。

如何发现熊市的突破点

资深的投资者都知道熊市有一个比较明显的特点，即欲涨还跌，且下跌不止，在投资者的容忍限度处于最低点的时候，依然下跌。

正所谓打蛇要打七寸，针对熊市的这个特点，投资者如果发现了其突破点，就不易被熊市左右，而能处于主动状态。

熊市为什么一定有突破点出现呢？因为，熊市的底就是市场底。事实证明，只有市场底才是真正的大底。只是，让投资者难以把握的是，市场底总是在不知不觉中形成，大部分投资者总是在走出底部之后，才惊觉自己在底部悄然走一回。只有少部分投资者，会利用市场底的有效性，获取熊市带来的最大收益，一举改变人生。

此时，很多投资者或许会说，每个投资者都想寻找熊市的突破点所在，然而这并非易事啊！其实，只要投资者细心观察，总是可以找到熊市中可以攻击的突破点的。

这里介绍一下突破点的具体特征，帮助投资者更快地将其找到：

1.低价股的频繁出现。就像地震发生之前总会有前兆一样，低价股票成群是熊市突破点来临之前的一大景观，例如股市的平均价格低于10元，5元以下的股票比比皆是，2元股随时有可能出现，1元股开始现身江湖。

2.政策面开始呈现真空的状态。熊市刚开始的时候，市场各方对政策救市抱以相当大的期望。只要出现大跌，就会有各种呼吁救市的声音出现。然而，不管出台了什么样的利好政策，股市依然越走越低。当该出的利好都出尽时，股市就会进入一个政策真空期。面对持续下跌，市场各方已经不期望利好救市。

3.股市缺乏人气，一片“静寂”。主要体现在多头不敢出声，空头的声音铺天盖地，分析师对点位的预测越来越低，而越来越低的预测又进一步打击市场人气。没钱的因为深套恐慌，有钱的因为怕套恐慌。在这种特征下，大部分个股除了下跌还是下跌，早买早套，不买不套，分析师开始担忧更低点的支撑是否有效，等等。

4.很多被套的投资者无望解套。熊市给众多投资者带来的一个“好处”是，通过惨重的损失给投资者补上一堂风险管理课。在熊市中受损的投资者，大多会树立很强的风险防范意识。熊市突破点即将出现时，很多人已经不敢看盘，不敢看账户的资产净值，不敢谈论短期解套的话题。

5.绩优股无人敢问津。当股市处于牛市状态时，绩优股总是特别受欢迎，往往能给投资者带来很大收益。然而在熊市中会出现相反的情况。对于绩优股，不管其业绩有多好，大多会呈现下跌的状态，以致无人敢问津。

熊市中如何选股

在熊市中投资的投资者十有八九会亏损，能少亏些就算赢了，更甭提赚钱了。但在如此被动的境况下仍有部分投资者在熊市的枪林弹雨中穿梭自如，赚得真金白银。这不禁让一些投资者分外眼红。其实，若想在熊市中也做到赢利，需要在选股时掌握一定的要诀。

熊市中选股的难度要远远大于牛市及盘整市道时，因为大盘在不断下跌，大部分个股的走势也逐级向下，只有极少数个股逆势上扬。要从众多个股中挑选熊市中的牛股，有点像在大海里捞针，所以没有一定专业知识和经验的投资者最好还是知难而退。

虽然在熊市中选股难度很大，但跌势中仍然有市场机会，仍然有章可循。

1.选择基本面情况发生重大变化、业绩有望突升的个股

这类个股，无论在牛市还是熊市，都是受追捧的对象。由于基本面发生了重大好转，必然或早或晚反映到股市上。当然还要注意介入时机，不要等股价已经涨上天了再买进。

2.选择具有长期良好发展前景的个股

具有良好发展前景的上市公司，是大多数投资者选股时追求的目标。这类上市公司经营稳健、发展前景光明，为许多投资者所看好，在牛市中股价可能高高在上，业绩被预支。然而在熊市中则可能随大盘大幅下跌，尤其在暴跌时，倒为投资者提供了一次绝好的买入机会，让你用很低的价格得到一只优质股票，获得意外的惊喜。当然选择这类个股应立足于中长线，不能指望短期内即获高额利润。

3.选择主力机构介入的个股

股市中的主力机构实力强大，非一般中小投资者可比，但是它们也有进出不灵活的弱点，一旦介入一只个股，就要持有较长时间，尤其是在熊市中，除非认输割肉出局，否则就要利用每次反弹机会，伺机拉升个股。中小散户只要介入时机合适，成本价在庄家之下或持平，并且不要贪恋过高的利润，则获利的概率还是很大的。

4.选择在熊市后期超跌的个股

在熊市后期或熊市已经持续较长时间，一些个股总体跌幅已深，综合基本分析和技术分析，下跌空间已很有限，已经跌无可跌。即使大盘继续下跌，这批个股也会提前止跌，率先企稳反弹。

总之，在熊市中选股，应坚持谨慎原则，总体上调低收入预期，评估某只股票是否有投资价值，也应根据当时的市场情况和平均市盈率水平来确定。

6.有些股票应谨慎对待

熊市中，有些股票投资者最好不要买。具体来说，这类股票主要是：

（1）长期盘整的股票坚决不买。长期盘整的股票是指长年累月上下起伏在某一区间，既不大涨，也不大跌。这类被一时“弃庄”的股票，有点像城市中的“尾楼”，庄家或因资金短缺或因其他种种原因骑虎难下，进退两难，只能随波逐流。

（2）利好公开的股票坚决不买。利好是股票上升的动力，而利好一旦公开和兑现，就会像人们常说的那样：“利好出尽是利空”，股价就失去了上升的动力，开始下跌。因此，对利好公开的股票，不可介入，如果前期买入的，应在利好公开之际短线退出。

（3）涨幅巨大并为媒体广泛推介的股票坚决不买。连续暴涨的个股多半已经不便宜，而且买入之后多半会下跌或盘整，暴涨多是靠大资金推动的，当一只股票涨到了100%甚至更高，原来的市场主力抽身跑掉时，新的市场主力不会很快形成，通常不大会有大买盘马上接手，短期内价格难以上涨。

（4）大比例除权的股票坚决不买。大比例送配除权的股票是股市庄家利用除权改变价格对比现象的特种手段。

（5）有大问题的股票坚决不买。大问题是指直接受证监会及证券管理部门严肃处理，而且在公开媒体上公开谴责或处理过的股票。这种股票机构一般不会再去炒作，原因是它们在散户中的影响不好了，如果刻意去拉抬，到了预定目标，很难让散户接盘。

（6）放天量的股票坚决不买。所谓“天量”，并不是指换手率过大，而是指今日的成交量超过前几日均量的三倍以上。在牛市中出现巨量，一般来说都是波段的高点，在熊市中出现巨量，一般来说都是反弹的高点。为什么巨量通常都是高点呢？在这个市场中，成交量是最引人注目的，只要放量，就会把散户吸引过来。大家可以想想，庄家把散户吸引过来是为什么？答案只一个，放天量是市场主力开始逃离的信号，就是让散户埋单，所以出现天量的股票不可介入。

熊市多元化投资策略

在股市中闯**，降低投资风险的一个比较好的方式就是采取多样化投资策略，这样不但可以化解各种投资风险，还可以帮助投资者获得更大的赢利。

在投资实践中，很多投资者对多元化这个词已经非常熟悉，大到上市公司，小到普通投资者，多元化都是业务和投资不可缺少的元素。那么，到底怎样的多元化才是真正的多元化呢？多元化是否就能保证不输钱呢？

通常来说，多元化就是把资金投资在不同的领域。但要真正做到多元化却并非易事，对此，某投资管理公司一名业务拓展总监说，多元化投资策略的关键不在于越多的投资越好，如果买了十只股票，但十只都是银行股，这显然不是多元化的投资，而在于保证资金投资在很广范围的资产，这些资产之间的相互关系不紧密，不容易在同一时期出现大涨或大跌，在相对长的时间内可提供更好的风险调整后回报。

在熊市中投资，尤其要讲究运用多元化策略。对所有投资品种保持一种开放的心态是投资者驰骋熊市的关键要素。例如，当投资者的资金全部按照一种投资战略比如价值型投资战略进行投资，那么这样的投资组合就可能很不稳定。如果在投资组合中同时加入价值型股票和增长型股票，这样的结果无疑可以减少不稳定性。

多样化投资可以避免因为一个不好的投资决策而毁掉了整个投资组合。按照很多专业人士的经验，多样化投资的一个有效方式就是投资共同基金，尤其是当投资者没有足够的资金在低位补仓或增持股票时。多样化不光是一种防守措施，除了在个别行业或不同类型的公司遭市场遗弃时起到保护投资组合价值的作用，还能帮助投资者拓宽投资视野，寻找各个领域素质高、管理良好的公司。

现实中，很多投资大师都会充分利用多元化投资策略来为自己谋利。

在众多的股票市场投资策略中，除了对冲基金通常不拘泥于多样化要求以外，即使是以“股神”巴菲特为代表的聚焦投资策略，其投资组合都是相当多样化的。以巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司为例，其投资被配置在上市公司股票、未上市经营公司的控制性私人资本、债券、商品、外汇等多种资产上。尽管巴菲特将约84%的上市公司股票投资配置集中在10～15只股票上，但是全部约30只股票的投资组合价值只占全部投资组合的30%左右。

由于国内股票市场属新兴市场，股指波动较大，市场趋势较难预测，但通过在价值型和增长型之间的多样化投资或者在数量型投资和品质型投资之间的多样化投资，投资者就可以获得一个较为稳定的投资组合。这就意味着投资者可以向股票市场投进更多的资金和在同样风险下可以获取更高的收益。

在投资实践中，很多投资者都将多元化投资策略放在重要位置，然而，在制定多元化投资策略上，却并不专业。他们认为，只要花费一定的时间，就可以轻松地学会如何设计自己多样化的投资方案。有很多电脑软件程序可以帮助完成这个工作。其实，一种更谨慎的做法是寻求专业人员的帮助，投资者可以聘请理财顾问或者求助专业理财机构。

总的来说，投资者若想在熊市中成功谋利，应该实施多元化投资策略。尽管风险不会因为采取多样化策略而立即消除，但这是投资者在市场出现迷局或暴跌时保护自己的一种方法。

准确把握熊市的入市时机

在股市中驰骋，若想成功获利，选择准确的进场时机非常重要，在熊市中更是如此。投资者若想在熊市中不亏损，甚至有大赢利，一定要把握良好的入市时机。然而，入市时机的把握并非易事。

在股市中，没有只涨不跌的股票，同时也没有只跌不涨的股票，这是股市的自然规律。股价越高，风险也就越大。作为投资者，何时买入股票？何时卖出股票？在证券市场中能否持续地赢利呢？众所周知，当在最低点时买入，在最高点时卖出，就一定能获得赢利。问题是：当投资者在股票市场中频繁买进卖出，何时是最低点呢？何时是最高点呢？特别是熊市来临时，投资者如何确定从这个时间点介入赢利的可能性就大呢？

但凡事都是有规律可遵循的。具体来说，以下几个入市时机比较适用于熊市，投资者可以参考借鉴：

1.等待市场犯错误时入市。普通投资者投资股票市场，一个重要的原则，就是不能轻易地泡在市场里，应该择机而动。如何发现机会，如何抓住低点，或许比抓住低点的办法更高明点，那就是——等待市场犯错误。从投资原理上讲，通常认为的正确投资是在股票价格和价值基本相符时买入，然后期待公司健康快速发展，投资者分享公司成长带来的利益。这是许多人了解并秉持的理念。但他们中有些人可能不了解，这种做法要承担三种风险：一是公司如果没有像预期的那样健康、快速发展，股票价格就会下跌，会给投资者带来实际的亏损；二是买入时价值已经高估，后来市场形势发生了变化，价值回归导致价格跌落；三是由于市场投机气氛浓厚，投资者的恐慌心理可能导致价格急剧下跌，甚至跌到价值以下。对这三种风险，许多投资者不以为然，认为那是浮动亏损，是暂时的情况，市场的内在机制总会使价格和价值大致相等。可股市投资大师不这么看，他们看到了市场机会，认为这才是买入的最佳时机。持这种观点比较典型的人物是巴菲特，他的一个投资理念就是，没有绝佳的机会绝不进场。这个机会就是市场犯错误的时候。

2.在股票暴跌时入市。资深的股票投资者都听说过这样一句话，即“暴涨必然导致暴跌，暴跌引发报复性的反弹或上涨”，这是股市一再证明过的规律，而且涨得越高跌得越深、越惨，跌得越深涨得越高。无论哪一种原因导致的暴跌，后市机会都会有强劲的反弹或上涨，这是因为每一次暴跌都是市场传言利空造成市场恐慌性抛盘所致，待事后证实并无利空就会报复性地上涨，即使后来真的出现利空，利空对市场的作用早已消化，利空出尽反而是利好，也必然大幅上涨。因此，暴跌是股票难得的买入机会，是又一次财富大分配的良机。投资者一定要把握住这一良机。

3.在好公司出问题时入市。在牛市时期，由于几乎所有的股票都在上涨，投资者经常习惯于忽略公司的基本面。通常只有到了熊市的时候，投资者才会认清楚一个事实，那就是有些股票即使在熊市也能迅速走出低谷。具有较强竞争力的公司也往往出现暂时性的重大问题，此时正是购买其股票的大好时机，这时购买具有足够的安全边际。具有较强竞争力的公司尽管遇到了经营上的困难，但属于暂时性质，对公司长期的竞争优势和盈利能力没有根本性的影响。当市场进行周期性调整而引发整体性恐慌抛售时，导致股票价格大幅下跌，也使优质成长性公司的股票价值被严重低估，此时进行战略性投资将为价值投资者带来足够的安全边际和巨大的赢利机会。

4.做好买卖的估值工作。如何提高股市中赢利的可能性呢？对此，投资大师格雷厄姆提出了“安全边际”理论。其具体内涵是：对一只股票来说，只有当价值被低估的时候才存在安全边际或安全边际为正，当价值与价格相当的时候安全边际为零，而当价值被高估的时候不存在安全边际或安全边际为负。价值投资者只对价值被低估特别是被严重低估的对象感兴趣。安全边际不保证能避免损失，但能保证获利的机会比损失的机会更多。这就是格雷厄姆所称的在买入时具有足够的“安全边际”，卖出股票具有巨大的利润空间。所以，在实战中，投资者不要奢望以最低价买入，也不要妄想以最高价卖出。投资者应该为花2元买入价值4元的股票而欢呼，哪怕它有可能跌到1元甚至0.7元。不应该为花8元买入价值2元的股票，也不要因为它有可能涨到18元甚至是28元的价位而沾沾自喜。必须保证在买入时把风险降到最低点。投资者所要做的是，在卖出时保证有足够的盈利空间，千万别刻意追求买到最低价或卖到最高价。

熊市股票买卖的法则

在投资实践中，很多投资者认为在熊市中赚钱的可能性不是特别大，能不亏损就算万事大吉了。其实，如果能够把握好熊市股票买卖的法则和规律，赚钱的机会并不比在牛市当中小。

在众多投资者的心中，熊市是个跌市时期，若想在这个时期通过股票买卖赚钱，就一定要遵循一定的股票买卖法则。这些法则提供给我们一个买卖的大方向，只要跟着这个大方向走，投资的风险便可以减到最低限度，利润却可以大幅增加。

具体来说，投资者在熊市中买卖股票时需要掌握哪些法则呢？

法则1：适当沽空仓

在熊市中，很多投资者的股票都会跌，尤其是处于熊市第一期和第三期时，犹如世界末日来临。虽然熊市第二期会有所反弹，但接下来的就是熊市第三期的大跌势。一般投资者如果在熊市第二期买股票，但在熊市第三期却没有出货的话，投资损失的机会极大。所以，在熊市，股票投资应以沽空仓为主，尤其是当处于熊市第一期和第三期这些大跌市中时，如果适当沽空仓，很容易赢利。

法则2：应该以做短线为主

众所周知，熊市是个大跌市，即便熊市第二期会出现一些反弹，但总体趋势依然是处于跌势状态。既然是处于跌势中，做长线投资便非明智之举。所以，在熊市中，应该以做短线为主。

法则3：做好双线投资

买卖股票，要知道如何买，也要知道如何卖。牛市时期可以低价买入，高价沽出赚钱。熊市时期一样可以高价先沽出，低价再买入。投资一定要双线，只有你懂得双线，知道低价时候买，以更高价时候卖，也懂得在高价时候卖，低价时候回补，这样才是成功的投资方法。

法则4：树立致富的目标

有的投资者会说，在熊市只要赚得到合理的回报就已经很不错了，别想着赚大钱。其实，只要运用合适的投资方法，在熊市中一样可以赚到大钱。所以，在熊市时期，只要我们确认这是一个真真正正的熊市时期，我们就应该趁着这个机会来临，紧紧把握，狠狠一击，以致富为我们投资的主导思想。在普通熊市当中，我们也应该抱有较大的赚钱欲望，如果适逢一些大熊市，正是千载难逢的机会，我们更应好好掌握。

熊市股票大突围的先决条件

其实，熊市并没有我们所想象得那么可怕，这也就解释了依然有投资者能够从熊市中获利的事实。最主要的是掌握好熊市突围之道。

投资者如果想从熊市中突围而出，需要具备哪些条件呢？笔者认为，一个首要的条件是做到“快、准、狠”。“快、准、狠”是熊市突围的三个重要的口诀。

所谓“快”是遇到机会时毫不犹疑地入市，以把握机会，但遇到危机和疑惑之时，亦可以尽快离市，以避开不必要的投资风险。

所谓“准”是要投资者对投资市场分析得细致，能够准确地推测股市的走势，这样投资才会赚多亏少。所谓“狠”，其意义是要投资者看中市场机会时，狠狠地把握住，不要白白地让机会走失，包括大注买卖，看错时狠狠地止亏，绝对不姑息自己的错误，市场有问题时也可以狠狠地离市，毫不留恋。

除了需要具备“快、准、狠”的条件外，投资者还需要具备以下几个条件，只有具备了这些条件，熊市突围成功的可能性才会更大。

1.确定熊市已经到来。在投资实践中，当投资者处于牛市中，会采用一定的投资方法；而当投资和处于熊市中时，则会采用另外的投资方法。这样有针对性地采取投资策略，有助于投资成功。因此，投资者若想成功突围熊市，就应该先确定熊市是否已经明确来到，因为牛市中也会出现一些下跌现象，这种下跌现象会让很多投资者误以为熊市来临。

2.拥有丰厚的投资资金。这是熊市股票大突围的先决条件。只有拥有充分的资金，才能够驰骋于股市，在熊市中更是如此。

3.熟悉运用技术分析技巧。投资者若想从股市中获利，肯定是要付出一定的时间和精力的，尤其是将很多时间和精力分配给技术分析。股市并无免费的午餐，赚钱是要付出代价的。投资者想在一个熊市中突围而出，做到别人亏本你却赚钱，当然是有其先决条件的。其中的一个很重要的条件就是对技术分析有基本的认识。股票投资的分析分为两项，基本分析是分析时局、经济、政治因素等，技术分析则是研究图表走势。针对技术分析，投资者不用掌握得太深入，只需掌握一些基本的技术分析方法，譬如移动平均线、阻力位、支持位、裂口走势、恐慌性抛售等，这些只不过是技术分析当中最基本的图表分析方法。但投资者如果连这些基本的技术分析也不懂的话，投资就可能变成跟风，而盲目跟风是投资大忌。

4.识买要识卖。在投资实践中，很多投资者都认为，在进行股票买卖时，股票可以在低位买入，高位沽出，然后获利。这种单一的买卖模式已经过时。其实，股市已经发展得非常成熟。现在的市场，你不需要先买入股票然后才可以卖出股票，你可以先行卖出股票，然后遇到低位之时，再在市场回补，这种做法叫作沽空，只要你卖价高，再买回时的买价低，一样可以因此获利，所获的利润，其实仍是买卖的差价。投资者一定要铭记，在股市中流行着双边买卖方法，既可以先买后卖，也可以先卖后买。如果投资者能够在熊市中灵活运用这种双边买卖方法，有助于获取高额利润。

熊市股票制胜之道

在熊市中，股价主体趋势呈现向下的姿态，投资者的主导策略应是看紧现金，看准反弹做个短线，并尽快平仓离场。千万不要以为股价出现反弹就会升到哪里去，能博到一点短线差价就已经很不错了。不要怕买不到股票，也不要以为股价跌了这么多，已很便宜了，买了套住也不怕，这些想法是很害人的。长期弱势所能达到的低价往往在投资者想象之外，股价跌了可以再跌。因此，抢反弹一定要在看准的有效支撑位处买入，看不准时宁可错失短线机会，也不宜在跌势未尽时束手被套。

另外，进行短线操作，不能不仔细研究K线图，K线图是一种记录股价走势的特殊语言，每一条日K线相当于一个短语，描述了当天的股价变化情况，由许多条K线构成的图形则相当于一个语句。精通K线的人必能在跌势中保存实力，同时又能赚一点短线差价，只是K线图这门语言相当深奥，需下功夫去研究。另外，除K线图外还可参考其他的技术分析工具。

其实不管是牛市还是熊市，聪明的投资者总能从中赚到钱，关键就是如何操作熊市中的股票的问题了。也就是说，熊市之中操作股票并不可怕，关键是：投资者精心设计，用心去做。

1.熊市操作策略

成交量的增减显示股市行情枯荣。大凡交易热闹时进场，才有希望获得短期的差价收益。如要着眼于长期投资，则不宜在交易热闹时进场，因为此时多为股价走高的阶段，如进场建仓，成本可能偏高，即使所购的股票为业绩优良的投资股，能够获得不错的收益，较高的成本还是会使投资回报率下降。

如果长期投资者在交易清淡寥落时进场建仓，或许在短期内不能获得差价收益，但从长期发展的角度来看，由于投资成本低廉，与将来得到的收益相比，投资回报率还是可以令人满意的。因此，交易清淡时，短线投资者应袖手旁观，而对于长线投资者来说，则是入市建仓的大好时机。

主张长线投资者在交易清淡时进场收购，并不是说在交易开始清淡的时候，就立即买进。一般来讲，淡季的末期才是最佳的买入时机，问题的难度在于没有人能够确切知道到底什么时候才是淡季的尾声。也许在长期投资者认为已经到了淡季尾声而入市，行情却继续疲软了相当一段时间；也许认为应该再等一等的时候，行情突然好转而痛失良机。所以，有些投资者，尤其是大户投资者，在淡季入市时，采取了逐次向下买进的做法，即先买进一半或1/3，之后不论行情涨跌都再加码买进，这样即使是在淡季进场，也不会错失入市良机，可收到摊平成本的效果。

2.熊市操作时应注意

（1）如果市场出现熊市特征，表明由于诸多因素的作用，大盘已进入阶段性整理。当大盘进入中期调整后，大多数个股的走势将追随大盘。俗话说：“顺势而为”，所以在市场出现明显的熊市特征后，多看少动，以空仓为主，应是投资者保护自己的最好办法。如果空仓有难度，持仓最好不超过30%，一般应控制在50%以内。

（2）投资者如果仓位较重，不妨以静制动，保持平稳的心态。如果持仓的个股出现反弹，对于能平推的股票，逢高应择机离场，至少应减半仓。同时，对质地不佳、业绩不好、被套不深的个股，必要时要适时止损。兑现的资金，可以在市场走稳后抓反弹或介入手中仍持有的个股，摊低成本，这样操作灵活机动。

（3）熊市市场是选择“黑马”的最佳时机，也是庄家吸货的最好时机。对于在熊市市场中能保持强势走势的个股要倍加留意。对此类个股不妨纳入到自己重点观察的组合中，进行连续追踪，并密切关注其各方面的变化。要知道，该跌不跌必有其深层次的理由。跌势往往是孕育“黑马”的温床。

（4）熊市不要轻易去抢反弹。因为跌得不透，反弹也不会有力，搞不好很容易被套。特别是一般投资者，最好不要参与低级别的反弹。一般沪深股市在下跌22个交易日后，会产生一个较有力度的反弹。所以等大盘走稳，当盘中有越来越多的个股拒绝下跌，均线系统重新走好时，再寻机介入，这样可以降低投资者的市场风险。

（5）沪深股市有熊市炒资产重组、基金的特点，并且近几年沪深股市在下半年较为青睐绩差股。所以选股可留意ST板块、绩差股、入世板块以及本身质地不错、但市场矫枉过正的个股。

（6）在熊市中，新股上市后的价值往往被低估。上市时大盘走势不好，会使新股上市定位与市场预期有很大的距离，这为市场主力低价建仓创造了良好的机会。如果投资者把握得好，将取得事半功倍的效果。

（7）熊市中个股连续走强的几率很小，并且在震**市中个股的波段性特征十分明显。所以在操作时切忌追涨杀跌，同时对个股的上涨幅度不可抱太高的期望，操作上应以短线为主，否则容易来回坐滑梯，甚至被套。

（8）熊市必然伴随着成交量的锐减，所以在熊市中应尽量回避大市值股票，以及绝对价位高的个股。一般应以选择流通股本在6000万股以下，绝对价位在18元左右，最好在15元以下的为好。

熊市中的风险控制

有人说，熊市的风险是被套，牛市的风险是踏空。其实这还是有一定道理的。熊市的特点是一波更比一波低。虽然每个低点出现之后，大盘均有反弹，甚至是强烈的反弹，但反弹之后是更低的低点。这时我们警惕的是被套。如果抢熊市反弹，那一定不能高买，而且反弹到一定程度后要快卖，否则就会被套，且会越套越深。

那么投资者在熊市中应该怎样保护自己，把风险降低到最小呢？以下是多名成功者在熊市中的经验总结。

1.熊市中，遭遇利空的个股，应该第一时间逢高出局，以免深度套牢。

2.出现中长线利空的行业，应逢高只出不进。比如钢铁、建材含水泥、房地产、纺织、建筑机械、部分医药行业。

3.熊市的脾气就是“不断创新低”。因此，熊市中阳线是假的，应该逢阳线卖；阴线是真的，应该逢阴回避。

4.熊市中，弱势股轻易不可碰，往往其基本面有“地雷”，所以才阴跌。

5.卖出的时机问题上，股指反弹一天半到两天就卖。

6.盘中只要继续出现急跌股、跌停板，不管技术指标是否超卖，仍不看好。

7.熊市中，短线指标金叉的时候卖出是较好时机，因为熊市中金叉是假的。

8.熊市中出现利好，也是逢高卖出的较好时机。

9.熊市中阻力位上放量的时候，是较好的逢高卖出的时机。原因在于：熊市里市场本来钱就少，稍微一放量，市场的存量资金就用完了。

10.熊市中地量不是底，而是下跌中继。

11.牛市里，利好未尽继续涨；熊市里，利空未尽继续跌。

12.熊市下跌途中只要出现十字星，往往就是反弹终结信号。

13.熊市下跌途中，领先上涨的股票，往往没有板块效应，属于超跌反弹。

14.熊市中20、30天线是中线下跌的压力线，个股反弹到此，往往是逢高派发的时机。

15.熊市中，不要以为某只股票有庄家就好，庄家机构同样可能被套。

在熊市中，怎样把风险降到最低是很重要的。投资者一定要充分考虑以上几方面的因素，坚持理性的投资策略。