投资者必须了解，在各种金融机构当中，快速成长通常蕴藏着天大的问题，有时甚至于重大舞弊。要真正测试衍生性业务的获利能力，必须是在无成长的状态下，只有等浪退了才知道是谁在裸泳。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特这样抄底股市】
巴菲特认为，市场先生是不理智的，投资者应该庆幸的是，不理智的市场对自己反而是有利用价值的。
巴菲特在伯克希尔公司2004年年报致股东的一封信中说，金融衍生产品发展过快，表明这时候的市场是不理智的。以金融机构为例，在金融衍生产品快速发展的背景下，通常会蕴藏着“天大的问题”；只有在这股浪潮退去以后，你才能知道究竟有谁在裸泳。
毫无疑问，次贷危机引发全球金融危机，直接导致这股浪潮被完全退去，这时候的巴菲特异常兴奋，因为究竟是谁在裸泳他一看一个准。高盛集团、通用电气公司、美联银行等股票，就可以看作是市场不理智时的裸泳者，它们被巴菲特看到了“私处”，进而收入囊中。
换句话说，如果没有这次金融危机，上述公司不会面临这样的困难，巴菲特就说不定不会投资这些股票；或者说，在巴菲特看来，投资这些股票的最佳时机就还没有出现。
从巴菲特的投资实践看，利用自己的自律和市场的愚蠢来抄底股市的案例可谓比比皆是。
反过来看中国股市，短期投机行为非常普遍，这股力量正是主导股票价格涨跌的主力军。对于长期投资者来说，这时候就会出现一个个可以利用市场不理智趁机抄底的好机会。
国外股市中也经常会有这种不理智行为。1901年的美国股市崩盘，就既不是因为经济萧条或经济周期循环因素的影响，也不是因为上市公司的经营业绩不好或总体形势发生逆转，更不是有什么对企业发展不利的信息传出来，而纯粹是投资者在做空市场。
一些投资机构做空市场，进而带动其他投资机构也担心类似的事情会波及到其他公司，于是这种情绪蔓延开来，像滚雪球一般愈演愈烈，投资者纷纷加入疯狂抛售的行列，结果推动了整个股市价格的不断下跌。
而这时候的理性投资者，恰好可以对暂时的股价下跌视而不见，趁机买入自己原来看好的股票进行长期投资。短则一年半载，长则三年五年，必定会有巨大的获利回报。
1987年的美国股市崩盘，除了固定投资组合避险策略发生恶性循环外，还因为正好发生特殊事件，击中了整个股市的要害，从而使得几乎所有投资者都加入到疯狂的股票抛售行列中去，以至于出现了市场先生的“裸奔”行为。
巴菲特认为，市场先生的愚蠢和贪心永远都存在，所以，这样的不理智行为会一再发生，给理性投资者一次次以低价买入股票的好机会。
相反，对于那些不理性的投资者来说，无论市场处于狂躁或安定阶段，他们都会因为贪心不足而疲于奔命、自相残杀，这一点很像旅鼠。
旅鼠是一种非常普通、可爱的小动物，常年居住在北极圈，比普通老鼠小，春天时会从冬天居住的干燥地区移向夏天居住的潮湿地区。
旅鼠的繁殖能力特别强。研究表明，一对旅鼠从每年的3月份开始生育，仅仅到半年之后的八九月份，包括它们的第一代、第二代一直到第八代在内，繁殖数量可达164万只；即使存活率只有一半，也有82万只，密度之大可想而知。
尤其是在特定的年头，更会数量大增。一般三四年为一个周期，这时候的数量可以达到巅峰状态。到那时，这些旅鼠就像天兵天将似地，不知道一夜之间会从哪里冒出来这么多。
由于数量太多、缺少食物，焦躁不安的它们原来是很胆小的（请不要忘了还有“胆小如鼠”这个词），现在却变得无所畏惧，即使面对天敌，也敢提出挑衅甚至主动进攻。实际上，它们这是一种以卵击石的自杀行为，目的是要以此来降低“鼠口密度”。
可是，旅鼠的数量实在太多，靠天敌来消灭已经无济于事，于是它们会在商量后留下很小一部分来扎根故土，其余的全部向大海方向迁徙。
它们的迁徙速度很快，一天能达10英里，而且常常是几百万只一起爬山涉水，沿着一条笔直的路线勇往直前，一直奔向大海，直至跳海身亡，最终漂尸海面。
在巴菲特看来，那些不理智的投资者就像这旅鼠一样是自作自受。如果是理智的投资者，就应当充分利用市场的不理智，以静制动，当股票价格大大低于内在价值时买入，在大大高于内在价值时卖出。坐收渔利，当然也就轻松而自在了。
在这里，随便举个国内股市中的例子。
中国有位普通股民名叫杨宝忠，1993年偶尔进入股市，3年内痴迷于技术分析，亏得一塌糊涂。绝望之时，1996年读到国内第一篇介绍巴菲特的文章，于是开始身体力行价值投资、长期投资理念。
2015年3月时他手上有4只股票。2014年他全年只有6次账户交易，其中有4次还是分红记录。100万元的本金，全年收益率69%，年末总资产高达170万元。在过去的两年中，他的看盘时间累计未满8小时。[1]
【巴菲特股市抄底秘诀】
巴菲特认为，成功的投资者需要培养一种性情，以便在股市剧烈波动时避免做出不理智举动。市场先生越是狂躁不安，理性投资者从中抄到底的可能性就越大。换句话说，要想乱中取胜，首先你自己不能乱了阵脚。
[1]《杨宝忠：巴菲特忠实信徒，两年看盘才8小时》，新浪网，2015年3月21日。