自李恒长庆元年至李柷（音祝）天祐四年凡八十七年。在这时期中，宦官独占政权，朝官分立朋党，争夺权位，藩镇重新割据，朝廷力弱，不能像中唐发动大规模征伐。统治阶级对人民剥削，有加无已。依附统治阶级的工商业，继续发展，农民普遍破产，不能生活下去，因而发生全国性的农民起义，迫使唐朝失去经济基础而趋于溃灭。

土地——天宝以后，土地兼并非常剧烈，初唐均田制度完全破坏。元稹长庆末年做同州（陕西大荔县）刺史，曾奏请均田，五代周世宗柴荣据稹文画成均田图，准备均定天下租赋。中唐初到五代末，土地自由兼并，已成确定的制度。大土地所有者，自然是皇室、宦官、将帅、大臣、寺院，一般官僚士人，多属中小地主。崔群知贡举（考试官），妻李氏劝群置庄田，替子孙谋衣食。群笑道：“我有三十所好庄，良田遍天下。”李氏惊奇，群说：“我前年取士三十人，就是我的良田。”崔群清廉著名，不肯置庄田，算作例外。其他官僚多置庄园，江陵附近尤多。韦宙有庄园在江陵城东，积谷七十堆。唐人金石文中记庄田四至，常与邻田犬牙相错，田亩并不很大。土地所有权也经常移转着。唐五经（李忱时人）说当时官僚家不肖子弟有三变，第一变成蝗虫，靠卖田生活；第二变成蠹虫，靠卖书生活；第三变成大虫（虎），靠卖奴婢生活。足见富贵家田产常在转换中。还有些地主，有田卖不出去。如诗人张祜（李忱时人）死后，有田数百亩，十年不耕，每岁缴租钱一万文，求免不得。大地主占有奴隶和部曲（农奴），不完全依赖佃户，中小地主没有佃户，势必田地荒废，变成破落户。

赋税——李忱时代，在晚唐算是盛世。大中七年，度支（掌财政）奏称朝廷岁入钱九百二十五万余缗，内租税五百五十万余缗，酒税八十二万余缗，盐利二百七十八万余缗。李昂时酒税已达一百五十六万缗，经二三十年，不增反减少一半。李适开始税茶，每岁得钱四十万贯，李恒增茶税，每百文加五十文，至少应有六十万贯。李昂、李瀍都增茶税，李昂时长安里巷中开设茶肆，其他都市，当相类似，茶的消费量既广，茶税收入不会比酒税少，何以不列在岁入数内。《唐书》食货志说李忱即位，“茶盐税法益密”，盐利也不应比李豫大历末年减少一半。李瀍时有户约五百万，李忱时更当增加。安史乱后，从没有这样大的数字，依户口与税收（两税）的比率，李忱时代岁入总数，绝不止九百余万缗，不是史书记载错误，就是官吏贪污中饱。

交通与运输工具——由于初唐对外侵略的成功，国内统一封建经济的发展，国内外水陆交通很发达。对外交通海路有南、北二道：南道自广州出口，与波斯（李治龙朔二年立卑路斯为波斯王）、印度、阿拉伯、南洋群岛通航。广州入口商货，陆运越大庾岭，入江西，自赣江入长江至扬州，再由运河入汴（开封）、入黄河、入洛（洛阳）、入渭（长安）。北道自明州（浙江鄞县）出海为南路，自登州（山东蓬莱县）出海为北路。南、北二路与日本、高丽、新罗通航。陆路有五：（一）营州（河北昌黎县）入安东道。（二）夏州（陕西横山县）通大同云中道。（三）中受降城入回鹘道。（四）安西入西域道。（五）安南通天竺道。国内交通有四大干路：（一）自长安凤翔入成都（中唐以来改由郿县经汉中入成都）。（二）自长安沿丹江、汉水至江陵，南入长沙越广西达安南。（三）自长安经洛阳至山东。（四）自长安渡河入太原，出娘子关至范阳，或沿黄河东进转北，沿现在的平汉线达范阳。杜佑《通典》说，东至汴宋，西至岐州，夹路列店肆待客，酒肴丰美，每店有驴出赁，称为驿驴。南至荆襄，北至太原、范阳，西至蜀川、凉州，夹路都有店肆供商旅食宿。

对外贸易北方主要是对突厥、回鹘、吐蕃等国，用丝织品、茶叶交换马匹、皮毛，南方对海外各国用现金交换香料、象牙、珍玩等奢侈品。广州为对外贸易第一港口，特设市舶司经理商务。国内主要都市是扬州、开封、洛阳、长安，其次当推江陵，朝官多在江陵置庄侨居，有住户三十万。

刘晏领度支时，改民运漕米为官运，用船二千艘，每船受米千石。十船为纲，每纲三百人，篙工五十人，自扬州运米达河阴（河南荥泽县），扬州设十所造船场，制造漕船。据阿拉伯人苏莱曼《东游笔记》说，李忱时中国海船特别巨大，波斯湾风浪险恶，只有中国船能航行无阻。阿拉伯东来货物，都装在中国船里。中唐李适时，李皋造战舰，用人力踏两轮，船像快马。轮船也许限在军事上使用，民间不得制造，所以没有流行。

商业——商业在唐朝，一直向上发展，据《唐会要》所记借贷官本的利息率，李渊、李世民时代年息百分之九十八，李隆基开元初年百分之八十四，开元末年，百分之六十，李恒、李瀍时代，百分之四十八。经济愈向上发展，利息率愈向下降落，这说明唐朝商业经济是在逐渐发展中。不过官本只是借给富商豪强，穷人受重利盘剥，并没有得到利率降低的好处。黄巢退出长安，李晔修葺残毁，有定州巨富俗号王酒胡，寓居长安，纳钱三十万贯，助修朱雀门。李晔又重修安国寺，工毕，晔亲到寺设斋，令大臣们扣新钟，打一锤舍钱一千贯。王酒胡半醉进来，直上钟楼，连打一百下，便运钱十万贯入寺。李晔避乱华州，商贾跟去做买卖，两年工夫，征得商税九百万缗。这都说明唐末商业依然发达。李俨想借富户及胡商财产的半数，盐铁转运使高骈说，天下盗贼蜂起，都是为了饥寒，只有富户和胡商还拥护朝廷，不要再激怒他们。这就是富人没有受害的原因。外国商人在中国经营商业，有胡商、蕃贾、波斯商等名目，其中波斯商最富，唐人俗话说不相称为穷波斯，足见波斯商没有穷的。长安人窦某开一旅店，专招待波斯商，每日获钱一缗。李亨时田神功大掠扬州，杀商胡数千人，搜索窖藏，城中地全被发掘。黄巢破广州，杀胡商十二万至二十万人，这虽是夸大的传说，外商在中国的人数却约略可想。

工业——工业有纺织、瓷器、制盐、坑冶、造纸、印刷、造船等。纺织业主要是农村副业。初唐行租庸调法，农民缴纳绢帛，称为户调。中唐改行两税制，农民仍赖绢帛变钱缴税。李恒时钱重物轻，农民负担无形中增加三倍，朝廷允令两税直输布帛。耕织是不可分的农民生产。贞观十三年滁州（安徽滁县）奏称野蚕食檞叶成茧，色绿，凡六千五百七十石。次年滁州收野蚕茧八千三百石。野蚕丝纺织，当从唐朝开始。晚唐定州富豪（定州是唐朝纺织中心，有许多富家）何明远家有绫机五百张，似乎已有手工工厂的萌芽。李昂时夏侯孜着桂管布衫入朝，昂也效孜着桂管布，满朝官员都仿效，桂管布价骤贵，桂管布即木棉布，木棉纺织晚唐时开始发展起来。瓷器是豫章郡特产，开元时充贡品，多制饮茶器具，供贵族使用。李忱时盐禁极严，盐池堤边偷土与卖咸贩私盐都处死刑。贩私盐人的邻居，连坐治罪。亭户私卖盐二石处死刑。盐业工人与统治阶级斗争非常激烈，唐末起义领袖王仙芝、黄巢都是出身私盐贩。与盐利同属重要税收的茶，唐朝还是草茶，没有加工制造。张守珪（开元时人）的仙君山茶园，采茶时雇工百余人，这当然不是制茶工人。坑冶业李纯时每岁采银一万二千两，铜二十六万六千斤，铁二百七万斤，锡五万斤，铅无常数。李忱时，每岁采银二万五千两，铜六十五万五千斤，铅十一万四千斤，锡一万七千斤，铁五十三万二千斤。坑冶业与货币流通额及佛教有密切关系，所以银铜出产都增加一倍以上。煤在初唐，晋州（山西临汾县）一带民间已用作燃料。李世民时云阳县（陕西泾阳县）有石着火，方一丈，白昼如灰，夜间有光，草木投石上就焚焦，一年才停止。这是煤在地下燃烧，当时传为怪异，可见煤还没有普遍使用。江西、四川、皖南、浙东，都产纸进贡，宣州纸尤精美。印刷业晚唐时开始，白居易、元稹诗刻版传诵，流行甚广。纥干泉作《刘弘传》，雕印数千本，寄给朝士。除了上述各种专门工业，各州郡还有数量颇大的手艺工匠。李昂大和三年，南诏破成都，掠出男女百工数万人。自此南诏工巧，与蜀地相等。大和五年，西川节度使李德裕派人去南诏索还所虏工匠，得放回四千余人。

宗教——李瀍会昌五年，毁官立佛寺四千六百余区，私立寺院四万余区，归俗僧尼二十六万五百人，没收良田数千（千字当是错字）万顷，解放奴婢十五万人。财货、田产并入官，取寺屋材料修葺公廨驿舍，铜像、钟磬改铸钱币。奴婢占僧尼半数以上，这是寺院特具的现象。江淮赋敛最重，寺院奴婢江淮人最多，显然为避重税求寺院庇荫。李湛时徐泗观察使王智兴在泗州（安徽盱眙县北，清初县城陷入洪泽湖）置戒坛，广度僧尼，智兴家赀，因此累巨万。有钱人买度牒做僧尼，极贫人投身做奴婢，供僧尼的剥削。李忱兴复佛教，大修寺院，进士孙樵奏称百姓男耕女织，不得温饱，僧尼安居大屋，美衣精食，大抵十户不能养一僧，请停止修寺度僧，使百姓略得休息。李瀍毁寺，李忱兴复，只隔一年，僧尼依旧占有田产和奴婢。佛教以外，大秦（天主教中聂斯脱里派，贞观时波斯僧阿罗本传入中国，称为景教）、祅（波斯拜火教，元魏时传入。贞观初有穆护河录自波斯传祆教入中国）教僧三千余人也被李瀍勒令还俗。贞观时，回教传入中国，李瀍独不禁止，当有原因，惜旧史未曾记载。

户口——晚唐前半期（李忱以前）战争较少，户口逐渐增殖。李恒时代户三百九十四万四千五百九十五，比李纯时代骤增一百四十七万户。衡州（湖南衡阳县）刺史吕温奏称：“本州旧额户一万八千四百七，内堪差科户八千二百五十七。臣到州后，查出隐藏不输税户一万六千七百。以前都被官吏私自赋敛，不纳国税。”衡州如此，他州可知。李渤奏称：“渭南县（陕西渭南县）长源乡旧四百户，今才百余户，阌乡县（河南阌乡县）旧三千户，今才千户。其他州县大概相似。考查原因，完全由于逃户税额摊给邻居，重税压迫，不得不相率逃走。”李纯连年用兵，官吏乘机作奸，所以隐户逃户数量极大。李恒时代逃隐户一部分清查出来，三四年间，户增加半数以上，并不足怪。李昂时户四百九十九万六千七百五十二，李瀍时户四百九十五万五千一百五十一。李忱政治比较良好，户数当在五百万以上。李漼时内战大起，直到唐亡，史不载户数。宋太祖赵匡胤建隆元年，中原只有九十六万户。足见晚唐后期以及五代长期战争给予人民的灾祸，何等的惨酷。

中唐创行各种赋税，搜括民间财物，多数用作军费。晚唐赋税收入，多数供统治阶级奢侈浪费。浪费不会有止境，因之人民穷困也没有止境。最大浪费者当然是皇帝。

李恒、李湛、李瀍诸帝都是荒乱人。李瀍奢侈更甚。漼女同昌公主出嫁韦氏，赐钱五百万缗、第宅一所，门窗都装饰珍宝，井栏、药臼、槽箕、柜筐全用金银制造。其他贵重物品，不可计数。公主死，大烧金银纸钱，韦家人争取纸灰，淘炼金银。殉葬衣物每件一百二十抬，仪仗用锦绣珠玉制成，首尾凡三十里。赐酒百斛、饼四十骆驼，给抬棺人吃。漼思念公主不止，乐工李可及作叹百年舞曲，舞女数百人，发内库珍宝做首饰，帛八百匹做地衣。舞罢，珠玉满地。李俨赏赐乐工伎儿，动辄巨万，库藏空竭。宦官田令孜教俨没收长安两市商贾宝货，输入内库，诉冤人付狱杖杀。

江淮、岭南是财赋出产地区，官吏争往求富。工部尚书郑权家多妾婢，官俸不够用，贿宦官王守澄，得岭南节度使。名士薛保逊作文讥斥当时州县官道：“我送客到灞桥，在旅店休息，见几个似乎像人的东西，试问来历，这些东西居然会说话，说是江淮、岭南的州县官。我真想不到好好人民为什么受这些东西的鞭挞。”

在整个统治阶级残酷剥削之下，人民生活陷入如下的惨境。

李俨时翰林学士卢携奏称去年关东旱灾，自虢州（河南灵宝县）东到海滨，麦才半收，秋稼毫无，冬菜极少，贫家磨蓬子做面，收槐叶做菜，老弱人连这些也得不到，往年遇灾，还能逃入邻境，现在到处饥荒，只好困守等死。州县官征收上供及三司钱（户部、转运、盐铁称三司）督催急迫，动加挞罚，人民拆屋斫树，嫁妻卖子，仅够所由（催租吏卒）酒食费，旧欠依然不了。而且租税以外，还有杂徭，朝廷如不设法，百姓实无生计。恳求暂时停征，等到深春有野菜木芽，桑树生椹，渐有食料，再征租税。卢携这些哀求，朝廷没有人理会他。

李俨时杨行密围攻广陵城（扬州），居民争出珠玉金帛买食物，犀角带一条，得米五升，锦被一条，得糠五升。城中粮竭，米一斗值钱五十缗。草根树皮都吃完，制黏土饼充饥。人民大半饿死。兵士虏人依屠宰猪羊法割卖，残骨鲜血满路。杨行密破城后，城中遗民只数百家，瘦得不像人形。第一富庶的扬州，在战乱中化为荒城。

社会经济遭受大破坏，唐不能不亡了。