“其他负债科目都比较平常，这次就不多说了。以前咱们讲财务报表分析的时候每个科目都讲过，这次就只谈和投资决策紧密相关的科目。我下面说说其他应付款。”

“其他应收和其他应付是很奇妙的两个科目，本来设计出来是为了放一点实在没有名目的杂七杂八，没想到被很多民营企业活学活用，变成了垃圾中转站，什么都往里面放，自己可能还扬扬得意觉得手段高明。以前我服务过一个客户，是一家外商投资企业，但是不赚钱，总部又舍不得关门，只好不停地往中国汇钱，以免它现金流断掉。但是汇进来的钱因为缺少名目结不了汇，于是只好作为临时借款，都放在‘其他应付款—总部’中，几年下来，这个科目滚雪球一般，企业已经资不抵债了。每年审计师审计的时候都嘬牙花子，不处理吧，审计意见不好出；处理吧，这家企业持续经营已经有问题了。审计师审慎地考虑了自己的审计费问题，咬咬牙，算了，出个带说明段的无保留吧，今年就这么着吧。”

“这个老板一点也不焦虑啊？”

“焦虑，每周末都到本市郊区的高尔夫球场打球，可能就是为了缓解焦虑吧。”

“我做咨询的时候，到了一家企业，一般都会先看看其他应付款。现在这个科目进化了，可以看出很多目标企业隐性的负债，这也是财务尽职调查需要重点关注的科目。这里面的门道说难也不难，总体而言，企业有非正常做生意的钱入账，会计分录的另外一边需要做平，匹配相应的会计科目，有时候就只能暂时先放在其他应付款科目。”

“1．刚才举的那个例子属于临时性借款，需要区分一下借款人。如果借款人是企业关联方，比如股东自己、股东亲戚，或者股东控股的其他公司，那么可以稍微松口气，这部分负债是可控的。”

“2．说不太出来的临时借款，那就有可能是民间借贷了。民间借贷不是不可以，最大的问题是利息是否也考虑在财务费用内。您也知道，民间借贷利息很高，如果这部分利息没有列示，那就要跟目标企业管理层充分沟通清楚，还要结合损益表看看这笔额外的财务费用对企业净利率的影响。此外，作为法律尽职调查的一部分，律师们也会对企业主做背景调查。我们之前做过一个项目，企业主在外面借了很多民间贷款，但是报表列示的并不多，幸亏当时做了背景调查。虽然他以个人身份进行的贷款和本次投资无关，但毕竟您投资的企业他是大股东，这样的企业也要多加小心。”

“3．还有这么一类企业，账上有现金的时候，由于老板雄才大略什么都想干，因此现金流总是很紧张，他经常看看自己手底下这几口锅哪些暂时不需要锅盖，就先盖到别的地方去，挪走的钱会暂时放在‘其他应收款—熊总’的项下。当然这钱倒也不是有去无回，如果企业没钱了，财务向熊总求援，熊总会再把别的锅盖拿过来救急，这笔钱就记在‘其他应付款—熊总’项下。我之前遇到过一个客户，实际控制的公司有五六家，他身边专门有一个这样的自己人，负责调动安排这几家公司的总体资金情况。国外大公司会有个专门的职位treasurer（司库），主要就是干这个的。”

熊妈妈不由得叹道：“这么看，我这点生意倒是做得轻松了，没觉得那么费劲啊。”

“这您还没看出来，做生意很多时候也看运气，有的幸运得不可思议，有的倒霉得耸人听闻。当然，我也算看过三分之一个经济周期的人，其实做生意高高低低没什么，但是总体曲线不能上蹿下跳。您看巴菲特，1965到2019年的复合投资收益率为20.3%，看上去也没那么高对吧？但是他稳定啊，54年都没有太大的波动，偶尔一年两年回撤，下一年还能再找回来，这就太厉害了。大部分生意人如果错一次，就万劫不复了，东山再起听着提气，真的做到得有多难啊。”小熊也感慨了一番。

“接下来说说应交税金，这个科目也得认真看看，因为税金也是一种很现实的负债。杂七杂八的小税种不用太在意，毕竟我们是做投资不是做审计；增值税由于目前的税票流转抵扣制度越来越完善了，除非目标公司销售收入造假，不然问题也不大。主要还是得关注企业欠缴的企业所得税。少计算在内的企业所得税，是需要经过核定财务数字后和目标企业敲定的。投资是为了退出，而退出无非两条路，要么企业被别人买了，要么企业未来上市。被别人买了，估计未来也还是为了上市。那就说说上市，如果在国内上市，那什么也别说了，上市前不能欠缴任何税款，这个出发点是对的，上了市就是公众企业了，企业中的榜样和楷模还偷税漏税，就不太合适了。如果到境外上市，其实目前中国香港的政策和大陆越来越趋同，欠缴税款风险也是比较大的。美国市场在2012年前对于欠税这个问题稍微宽容一些，公司上市的时候，你要如实披露欠了多少税，在一段期间内慢慢缴纳就是了。但是自2013年后，越来越多的中概股爆雷，美国的监管要求也越来越严。您可能也听说了，最近格外地严，美国有个中美经济安全委员会，每年都会给国会写一份报告，我那天看了看2019年的报告，在上市这方面的监管要求已经几近苛刻了，原来睁一眼闭一眼的，现在也睁大眼睛、公事公办了。因此现在即使去美国上市，欠缴税款一般也会有要求，比如，一年之内最好都缴纳完毕。”

“税务的风险，第一在于是否完整准确地计算了税款，因为这也会影响企业的运营成本；第二在于管理层是否做好了在未来上市时足额缴纳税款的决定。很多企业家对于自己究竟欠税多少其实没什么概念，真的算出来了才会大吃一惊，以为自己听错了。以前我服务过一个教育培训机构，要到境外上市，之前有一部分课时费是直接发到老师个人工资卡上的，上市前需要合规，审计师一匡算，需要补缴500多万的个人所得税，您说这500多万由谁缴？让老师补也不太合适，最后只能公司承担，这直接影响了上市公司的损益。”

“好啦，资产负债表上的主要风险说得差不多了，这几年很多专家学者比较推崇大资产负债表观，是因为资产负债表既是个时点数，也是个累计的概念，可以看出很多企业历史上积累下来的问题。举个例子，利润表好比是个年度计划，包括这一年你做了什么事，取得了哪些成绩，有哪些值得检讨的地方。而资产负债表好比是你的简历，一方面反映你准备简历这个时段取得的成绩；另外一方面，这份简历也是你历史成绩的检阅和呈现，体现的是从上学到就业到此刻这个大历史时期的状态。一叶知秋，有时候看简历就能看出很多问题。前一阶段我帮一个朋友推荐工作，学习了一下他的简历，学术成绩没得说，从大学开始一直很优秀，该考的证书也基本都是一次通过。但是看看他的从业履历，刚毕业的两年比较迷茫，没有从事本专业工作，等磨磨蹭蹭入了行，倒是沉得下心，每份工作都能做好几年，但是每次跳槽或是被迫出走，都属于平行移动。毕业十几年了，在职业上并没有阶梯式的发展，这些都是简历提供的线索，您能从中推导出什么信息？”

“我觉得可以推导出他是个富二代吧？”

“哈哈，这个推理也有几分道理。您是不是累了？已经不按照台词说了。因此很多投资人会更加关注资产负债表的整体，因为从中可以分析目标企业的很多张面孔。”

“你那个朋友是不是富二代啊？”熊妈妈认真地问。

“我以为您只是顽皮一下，原来是在认真八卦。还可以吧，他好像经济上的确没什么负担。咱们接着说哈，在说完了流动性、资产的完整性和质地、负债的完整性后，咱们再来谈一下财务信息的质量问题。”

“有些企业存在所谓的‘内账’和‘外账’，存在即合理。做财务尽职调查的时候这一点是需要和企业主讲清楚的，内账和外账最好都拿出来，因为很多投资人跟目标企业谈估值，是要拿净利润作为基础的，内账拿出来，可以多合并一些收入，利润会高一些，对整体估值的提升是大有好处的。这是财务信息的完整性问题，这个问题咱们在以前的谈话中也涉及过，就不展开解说啦。”

“还有一个涉及财务信息质量的问题，这个问题的表现比较零碎，咱们分开说。很多目标企业财务管理比较粗放，尤其是互联网企业，很多企业站在风口，业务可能一飞冲天，但是财务水平跟不上，导致企业发展一段时间后，财务信息质量越来越差，只能被业务挟裹着呼啸前行，而且脆弱得经不起推敲，需要好好整理一下。具体一点说，比如，记账的随意性、各类记账错误。在这里还得说明一下，记账错误也分为两种情况，一种叫mistake，这个可能是故意的也可能是无心的；另外一种叫error，是无心的。这两种情况也得区别对待。举个例子，之前我看到过一笔奇异的会计分录，借：银行存款；贷：银行存款。我第一次看到这个分录的时候还是事务所的小朋友，看了很久也没明白这是个什么故事……后来怯生生地问了领导才知道，原来就是一笔款从一家银行导到另外一家银行，明明写个二级科目就能明白的问题，还渲染得这么悬疑，这是很典型的财务信息质量不高的例子。还有的财务人员太弱势，老板说怎么做就怎么做，完全奉旨行事。之前我调查过一家企业，老板不想计提固定资产折旧，认为这样会削弱当期利润，于是财务就不提折旧。我觉得遇到这样的目标企业也要警惕一点，如果非他不可，也得在后期加强投资后管理工作，把财务团队换一换。如果财务管理人员连这点直言铮语的胆量都没有，这家企业的财务报表不知道会被不懂财务的老板涂抹成什么样子。”

“关于财务信息的完整性，还有一点要说说，就是老板的个人卡问题。很多企业除了企业账户外，还存在使用老板个人卡进行对公交易的情况。这里面也分两种情况，第一种简单粗暴一点，就是老板和企业不分家，老板的卡里既有个人的费用，也有企业的支出。这种情况以前很普遍，现在已经少多了。第二种情况温文尔雅一点，老板会把自己的一张或者两张卡放在企业财务部门，此卡只用来核算对公业务，没有老板个人的钱。如果遇到这样的企业，也得分情况区别对待：第一种情况得狠一点，要求目标企业管理层把老板私人卡的明细打出来，把和个人相关的业务剥离出去；第二种情况可以礼貌一点，但是这张卡里的交易明细也要包括在企业报表里一起考虑。”

“我不是很理解啊，为什么企业需要老板自己的卡？”熊妈妈认真地推了推眼镜，端起茶杯喝茶，发现茶凉了，于是要站起来去兑热水。小熊轻轻按住妈妈，自己站了起来。

“因为……个人卡有时候方便一些。”