企业到底需要筹集多少资金呢？资金的需求量是融资的依据，必须科学合理地进行预测。融资数量预测的基本目的，是保证筹集的资金既能满足生产经营的需要，又不会产生多余资金而闲置。对于资金需求量的预测，可分为两种情形：一是满足生产经营需要的资金需求量预测，二是满足企业扩张需要的资金需求量预测。

1．基于生产经营目的的资金需求量预测

对于持续经营的成长型企业，随着企业市场占有率的扩大，即产品销售量的扩大，对资金的需求会随之加大。有时仅靠盈利积累的内部资金难以满足生产经营的需求。在这种情况下，企业资金需求量的预测应以以前年度的销售量和资金习性为基础进行。以下是两种基本的预测方法。

（1）因素分析法

因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需求量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。因素分析法的计算公式如下：

资金需求量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）

好易控公司上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合理部分为200万元，主要是原材料积压部分资金及某主要客户的应收账款未收回款项。公司本年度决定加强对原材料采购的控制，使原材料库存保持在合理范围，同时修订针对该欠款客户的销售政策，缩紧信用销售，减少应收账款金额。预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。

根据上述信息可以判断，好易控公司去年不合理资金占用情况今年能得到有效的控制。计算该公司本年的资金需求量为：

预测年度资金需要量=（2200-200）×（1+5%）×（1+2%）

=2142（万元）

因素分析法计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确。它通常用于品种繁多、规格复杂、资金用量小的项目。

（2）资金习性预测法

资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需求量的一种方法。所谓资金习性，是指资金的变动同产销量变动之间的依存关系。按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金和变动资金。

不变资金是指在一定的产销量范围内（比如企业现有产能范围内），不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。也就是说，当产销量在一定范围内变动时，这部分资金保持不变。具体包括：为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的产成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。

变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。它一般包括直接构成产品实体的原材料、辅助材料、外购件等占用的资金。另外，在最低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质。

资金习性预测法根据资金占用总额与产销量的关系预测资金需求量，首先根据历史上企业资金占用总额与产销量之间的关系，把资金分为不变和变动两部分，然后结合预计的销售量来预测资金需求量。

资金需求量=不变资金需求量+预测期销售额×单位产销量所需变动资金

好易控公司历年产销量和资金变化情况显示，公司年产销矩阵的能力在1.2万～1.6万台范围之间。其中不变资金为1000万元，矩阵单位产销量所需变动资金为每台700元。公司2009年的销售量为1.4万台矩阵，2010年预计产品销售量为1.5万台。

好易控公司2010年预计资金需求量为：

预测年度资金需求量=1000+700×1.5=2050（万元）

进行资金习性分析，把资金划分为变动资金和不变资金两部分，从数量上掌握了资金同销售量之间的规律性，对准确地预测资金需求量有很大帮助。进行资金习性分析时需要注意的是：资金需求量与销售量之间的比例关系应符合实际情况；最好利用连续若干年的历史资料，一般要有3年以上的资料；同时应考虑价格等因素的变动情况。

2．基于扩张目的的资金需求量预测

企业如果进入高速成长期，上述预测方法就不适用了。在扩张期的企业，通常表现出两个特征：

（1）产能和产量大幅度扩张

主要体现在产品的市场占有率有质的提高。比如由于产品质量上升使市场占有率提升，或由于新的战略发展取得稳定的大额客户需求，产量的增幅通常为原有产能的数倍。因此，不变资金的需求量会大幅增加。

（2）新的战略发展的需要

主要体现在企业因战略考虑进行产品产能扩张或多元化经营，比如对原有产品进行全面技术更新，包括设备的更新改造；再如进入新的领域，多元投资经营，这也是当前各国企业发展的特征。在这种情况下，都需要大量资金进行新品研发或新领域的前期投入。

对于企业而言，基于扩张目的的资金需求量预测，缺乏公司的历史数据作为基础，通常只能根据市场同行业同类项目的平均水平，确定扩张所需要的额外资金，这需要进行充分的市场调研和可行性论证，以确定资金需求量。公司传统项目资金需求量可按照前述方法进行预测。

3．需从外部融集的资金

按资金的来源范围不同，企业融资分为内部融资和外部融资两种类型。

内部融资是指企业通过利润留存而形成的融资来源。内部融资数额的大小主要取决于企业可分配利润和利润分配政策（股利政策），一般无须花费融资费用，从而降低了资本成本。

外部融资是指企业向外部筹措资金而形成的融资来源。处于初创期的企业，内部融资的可能性是有限的；处于成长期的企业，内部融资往往难以满足需要。这就需要企业广泛地开展外部融资，如发行股票、债券，取得商业信用，向银行借款等。企业向外部融资大多需要花费一定的融资费用，从而提高了融资成本。企业融资时应首先利用内部融资，然后再考虑外部融资。本书重点讨论外部融资问题。

计算企业外部融资额时，首先应预计由于战略调整，及销售增长而需要的资金需求增长额，计算出企业需要增加的融资数量后，扣除利润留存，即为所需要的外部融资额。即：

外部融资需求量=经营资产增加-经营负债增加-留存收益的增加

经营性资产包括库存现金、应收账款、存货等项目。随着销售额的变动，经营性资产项目将占用更多的资金。

同时，随着经营性资产的增加，相应的经营性短期债务也会增加，如存货增加会导致应付账款增加，此类债务称为“自动性债务”，可以为企业提供暂时性资金。经营性负债包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、应付债券、长期负债等融资性负债。

通常情况下，企业经营性资产与经营性负债的差额应当与销售额保持稳定的比例关系。如果企业资金周转的营运效率保持不变，经营性资产与经营性负债会随销售额的变动而呈正比例变动，保持稳定的百分比关系。企业应当根据历史资料和同业情况，剔除不合理的资金占用，寻找与销售额的稳定百分比关系。这一过程实际上是资金习性分析法的具体运用。

好易控公司2018年完成矩阵销售额为10000万元，销售净利率为10%，利润留存率为40%。2010年销售额预计增长20%。对于该部分产品的生产，公司有足够的生产能力，无须追加固定资产投资。根据历年矩阵生产、销售及资金占用情况可知，公司矩阵销售收入每增加1000元，必须增加500元的经营性资产（即经营性资金占用），但同时自动增加150元的经营性负债（即经营性资金资金来源）。

另外，公司准备将已基本完成研发的视频分析仪进行投产，根据市场调研分析预测，需要进行固定资产投资500万元。

第一步，计算好易控公司2019年的资金需求量：

好易控公司2019年的资金需求来自两部分，一是满足生产经营需要的资金。从上述资料可以看出，公司销售额增加导致的经营性资产增加和经营性负债增加，两者差额还有35%的资金需求。因此，每增加1000元的销售收入，公司必须取得350元的资金来源，销售额从10000万元增加到12000万元，按照35%的比率可预测将增加700万元的资金需求。另外，公司因扩张还需筹集的资金为500万元。

因此，公司2019年需要增加的资金量为1200万元。

第二步，计算可从内部融资的金额：

根据公司的股利政策，利润留存率为40%。2019年预计净利润为1200万元（12000×10%），利润留存为40%，则将有480万元（40%×1200）利润被留存下来。

第三步，计算公司需要从外部融资的需求量：

外部融资需求量=1200-480=720（万元）

融资比例见图9-1。

【提示】总经理只有对公司的历年财务状况及资金运用状况了然于心，才能对公司未来的资金需求量进行准确预测。只有知道了公司需要从外部融资的总额，才能进一步思考和选择合适的融资渠道，解决公司的资金问题。