你应该选择投资一些连笨蛋都会经营的企业，因为总有一天这些企业会落入笨蛋的手中。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特认为，什么时候能够买入股票，要看“傻瓜”能不能经营好这家公司；如果一家公司连傻瓜都能经营得很好，该股票当然就值得买。

因为这表明，没有谁能改变这家公司未来的一切。换句话说就是，这家公司未来的发展脉络是简单而清晰的，不复杂，能够在自己的掌控范围之内。投资这样的股票，你的投资会更有稳定性和安全性。

巴菲特认为，当“没有谁能改变公司未来的一切”情形出现时，只要它的投资回报率符合你的预期，并且价位合适，就可以开始投资了。他用可口可乐公司来说明他的这一投资策略。

他说，他第一次喝可口可乐是在5岁时。他觉得，这种怪怪的味道很好喝，而且所有小朋友都喜欢，于是他从祖父的小店里用25美分批来6瓶可口可乐，然后以每瓶5美分的价格卖给小朋友，从中赚取20%的利润。

从那时开始的50年间，他一边喝可口可乐，一边观察它的企业发展史。他觉得，可口可乐公司的成功具有以下两大特点：

一是品牌虽然繁多，生产流程却非常简单。在全球最著名的5种碳酸饮料中，就有4个品牌是可口可乐公司的，即可口可乐、雪碧、芬达、健怡可乐。只要买入原料后制成浓缩**，卖给灌装商，掺入其他成分，就可以最终批发给零售商了。除此以外，可口可乐公司还向杯装饮料经销商出售软饮料糖浆，生产流程同样十分简单。

二是销售系统无与伦比。可口可乐在全球200多个国家和地区都有销售，美国以外的国际市场上的销售额占总销售额67%、利润占总利润额81%。例如在中国，它就持有中国大陆、台湾、香港等装瓶公司的股份。

令人不可思议的是，巴菲特一直关注可口可乐，却一直没有买它的股票。直到50年之后的1986年，巴菲特将可口可乐公司生产的樱桃可乐作为伯克希尔公司股东年会上的指令饮料时，仍然没有买过可口可乐公司的任何股票。1989年，巴菲特突然宣布已持有可口可乐公司6.3%的股份。

巴菲特是什么原因几十年不碰该股票、却会突然持有该股票呢？说他不了解该公司，显然不符合事实；说他过去认为该股票达不到自己的投资回报率，也不合情理，这始终成为许多人心头的一个谜。

对于这个问题，巴菲特在回答记者提问时反问道：如果你投资股票后想离开10年，而你了解你现在所知道的一切，当你不在的时候也不能改变一切，你会怎么办？

他的意思是说，如果你买了可口可乐公司这样的股票，放在那里10年不去管它，仍然是值得放心的。因为它的业务简单易懂、政策始终如一、公司领导层不会变换、长期投资业绩令人满意。如果说一定会有什么变化的话，那就是它的业务一定会继续扩大。

既然如此，那巴菲特为什么直到1989年才投资可口可乐公司股票呢？他解释说，可口可乐公司的特性确实已经存在了几十年，但他是看到该公司20世纪80年代在罗伯托·格伊祖塔、唐纳德·考夫领导下所发生的重大变化，才下决心投资可口可乐公司的。嗯，这就完全说得通了。

【课后点评】

傻瓜也能经营的公司通常具有以下两大特点：一是业务单一，依葫芦画瓢就行；二是拥有经济特许权，有资本“靠山吃山”。傻瓜都能经营的企业，一旦再拥有聪明而又精明的管理层，那就更无异于如虎添翼了。