美国逼迫人民币升值的理由之一是美国的贸易逆差太大，而这是美国自己造成的，与人民币汇率是否被低估没有多大关系。因为我国的外贸出口面对的是全球，不仅仅是美国。

美国指责人民币汇率过低的原因之一，是美国对我国的贸易逆差太大。那么反过来可以说，如果这条理由不成立，人民币升值预期也就不再那么充分了。

事实正是如此，美国对我国的贸易逆差是它自己造成的，与人民币汇率是否过低并没有太大关系。我国的外贸出口面对的是全球市场，因而是“公平”的，不仅仅是针对美国一个国家。

众所周知，美国产品价格的高企并不是不大的汇率差异造成的，而是由美国的出口政策和最低工资标准导致的。按理说，在经济不景气的情况下，降薪和裁员是正常的经济行为，而美国的工资水平不降反升，这本身就是一种不“正常”行为，不可能降低产品成本[注释1]。

更何况，包括我国在内的亚洲国家的经济增长、科技实力在不断提高，必然会减少对发达国家的低端产品需求。这时候美国只要增加对先进高端技术产品的出口，它们的贸易逆差很快就会得到改善；而现在的问题是，美国为了维系自己的霸权地位和技术实力，一直限制和封锁这些产品出口，任凭贸易逆差放大也拒不这样做。既然这样，这时候的外贸逆差过大也就不能怪别人了，要怪就只能怪自己。

换一个角度看，美国出口的主要是高端产品和服务，如军用武器出售输出；而我国出口的主要是低端产品和服务，如廉价的日常生活用品和劳动力。两者并不在一个层面上，所以也就无法通过人民币升值来减少美国的贸易逆差。就好像两个人走的不是一条道，就不能用你如果不走这条道就会减少交通压力来搪塞。

与此同时还要注意，如果人民币升值而全球其他主要国家的汇率都按兵不动（事实上目前就是这样的），那么就会应验了“枪打出头鸟”的中国老话——中国会比其他主要国家早先“退出”。

这虽然会有助于实现美国人所希望的那种“平衡”，但如果这时候美国联邦储备委员会用政策退出和防止通货膨胀为借口反手加息、让美元升值，就会轻而易举地掠走别国财富，导致全球各国资产价格暴跌、泡沫破灭，掀起了新一轮全球金融危机。这时候再加上我国经济在其中所遭受的损失，必定会导致经济出现回调，从而带动全球经济变得更加严峻[注释2]。

再从具体数字看，2008年美国的贸易逆差达7000亿美元，2009年则大幅度减少到了3790亿美元。需要提醒注意的是，在这两年中美元兑世界主要货币的汇率都是基本上保持稳定的，这也从一个侧面证明了美国贸易逆差大幅度减少的主要原因不是汇率问题，而是国际上原油价格下降和全球金融危机下美国国内支出减少造成的[注释3]。

那么，人民币汇率究竟和美国对我国的贸易逆差有多大关系呢？

国际货币基金组织（IMF）首席经济学家奥利维尔·布兰查德的测算是，按照国际货币基金组织的测算模型，如果人民币大幅度升值20%，并且其他亚洲新兴国家经济体的货币也同时出现这样大幅度的升值，美国的国内生产总值（GDP）只会增长1%[注释4]。

如果这1%是确实的，那又有什么可以值得高兴的呢？要知道，国内生产总值（GDP）能够得到增长对美国来说当然是一件好事，但这却完全不能帮助美国经济实现可持续发展，更不会解决美国的所有经济问题。

换句话说，美国从人民币汇率这个角度去考虑我国究竟存在着什么问题，方向本身就是错误的。所以奥利维尔·布兰查德认为，人民币升值确实有可能对美国有利，但作用微乎其微。人民币升值更不可能是灵丹妙药。如果想探讨中国的宏观经济政策，应该从人民币储蓄率而不是人民币汇率开始[注释5]。

从具体储蓄数据看，2009年用来衡量美国国内储蓄的最全面的指标国民净储蓄率创下了历史新低的-2.5%。国民净储蓄率是经过折旧调整之后所有家庭、企业、政府部门的储蓄总和，这个负数表明就整个美国国家而言是根本没有储蓄的，必须从国外引进盈余储蓄才能支持其未来发展。不用说，这时候我国就成了美国攻击的最佳对象。

在过去5年中，在美国经常账户逆差中，以商品贸易和服务为形式的跨境多边贸易逆差要占95%。换句话说，储蓄严重不足的美国也只有在这种多边贸易逆差中才能生存下去[注释6]。

所以摩根士丹利亚洲区主席史蒂芬·罗奇认为，美国对中国的贸易失衡是一个多边问题，是不能通过双边汇率调节得到解决的。

以2008年为例，美国与全球90多个国家存在着贸易赤字，换句话说，美国对中国的贸易赤字并不是孤立的[注释7]。而现在美国把对多个国家的多边问题硬和人民币汇率的双边问题挂起钩来，不但是牵强附会的，而且是没有道理的。

那么，美国为什么只要求人民币升值、而不要求上述国家的货币也一起升值呢？美国当然知道其中的原因，那就是如果美国也要求其它国家的货币升值，是不啻于搬起石头砸自己的脚。因为即使这些国家的汇率保持现状，其中也不乏生产成本比中国高得多的国家，更何况它们的汇率上升了，这会意味着美国必定会出现更大的贸易逆差。

[注释1]苏培科：《美国的逆差是自己造成的》，2010年2月6日每日经济新闻。下同。

[注释2]苏培科：《美国的逆差是自己造成的》，2010年2月6日每日经济新闻。

[注释3]《透视人民币汇率之争（一）》，2010年3月24日中国中央电视台今日观察。

[注释4]宋洁云等：《各国专家：人民币汇率没有损害发展中国家利益》，2010年2月26日新华网。

[注释5]宋洁云等：《各国专家：人民币汇率没有损害发展中国家利益》，2010年2月26日新华网。

[注释6]史蒂芬·罗奇：《指责中国无助于解决美国困境》，2010年4月2日第一财经日报。

[注释7]黄继汇：《要求人民币升值不是正确方式》，2010年3月31日中国证券报。