投资中选择行业时，任何时候我都更喜欢低迷行业而不是热门行业。低迷行业成长缓慢，经营不善的弱者一个接一个被淘汰出局，幸存者的市场份额就会随之逐步扩大。

——彼得·林奇

【彼得·林奇实战经验】

幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭则各有各的不幸。对于一些低迷行业中的优秀企业来说，它们的成功之路同样颇具相似性。

美国肖氏工业公司坐落在佐治亚州一个非常偏僻的地方，离最近的飞机场至少也有2小时车程。1895年，当地的一位少女发明了用羽毛制造床单，从而引发了当地床单制造业的繁荣，后来又间接引发了地毯制造业的发展。

1961年，当地的地毯行业发展形势一片混乱。无论是谁，只要投资1万美元就能开一家地毯厂。所以，当肖家兄弟成立肖氏工业公司专门生产地毯时，与他们差不多一起新开的地毯厂就有350家。供需两旺，使得这些小企业之间很快就陷入混战，相互削价竞争，彼此都没有钱赚。

肖氏工业公司与众不同的是，他们崇尚实干。这从公司座右铭中就可以看出来：“维持足够的市场份额、充分利用生产设备”，没有半句空话。

开业后不久，公司总裁就宣称企业的发展目标是市值10亿美元的大公司，这可让当地一家地毯业巨头笑得喘不过气来，其他人也都以为这是痴人说梦，根本不可能的。结果怎么样呢，该公司很快就吞并了当地最大的这家企业同行。

肖氏工业公司把所有资金都用来改善生产流程、降低生产成本。为了避免高价购进原材料棉纱，他们甚至自己买来机器、自己生产，以便省掉一个中间环节。为了降低运输成本，他们干脆自己成立了一个卡车运输车队。为了省钱，他们不在市中心设立展厅，而是用汽车把顾客拉到公司来现场参观。

通过上述种种措施，该公司即使在地毯行业最糟糕的年代，年利润增长率也在20%以上，股价从1980年到1990年间上涨了50倍。

【洋为中用，点到为止】

低迷行业中的优秀企业，一般都具有以下几个特征：运营成本低；公司管理层非常节约，甚至非常吝啬；公司不愿意举债；公司内部员工之间的等级不明晰，哪里缺人谁都可以做，战斗力强；公司内部员工待遇不错，能够分享公司成长所创造的财富；公司在某个市场隙缝中形成了相对的独占性垄断，因而能够快速成长，甚至成长速度比某些热门行业还要快。相反，如果公司运营成本高；管理人员报酬过高、办公室装修非常豪华；公司到处借债，负债比例过高；公司内部等级森严，员工士气不高无……这样的上市公司肯定业绩平平。

彼得·林奇发现，许多低迷行业的最优秀的公司总部都在非常偏僻的地区。除了这家肖氏工业公司以外，迪拉德百货公司也是如此。该公司老板非常吝啬，但是从来不牺牲员工福利。当大都市里的那些大商场竞争得头破血流时，它在小镇上安安稳稳，日子过得很舒服。从1980年到1990年，它的股价上涨了60倍。