当企业内部人士开始买进自家股票，就是个好讯号。

——彼得·林奇

【彼得·林奇实战经验】

彼得·林奇特别关注上市公司是否回购股票。他认为，投资者可以从中发现许多信息，很容易找到投资机会。

例如，General　Host公司的经营范围原来非常广泛，后来进行业务重整，剥离了其他杂七杂八的业务，集中精力经营遍布美国17个州、280家分店的弗兰克园艺公司。它真正吸引彼得·林奇目光的，是它制定的长期股票回购计划。

彼得·林奇认为，如果一家上市公司过去一直发放股息，而现在改为回购股票，甚至通过贷款来回购股票，这里就有玄机。

这样做的好处至少有两点：一是贷款利息可以在税前列支，实际上起到了抵税的作用；二是可以减少发放股息的支出，因为发放股息是要在税后利润中支付的。

1992年，General　Host公司的股价已经跌到10美元以下。而彼得·林奇注意到，该公司回购股票的价格是10美元。

这至少说明两点：一方面，该公司从专业眼光看，股票价值肯定高于10美元，否则它就不会以这个价格来回购股票了；另一方面，投资者如果以现在的股价买入，实际上你的成本比回购股票还要低，这是一个非常值得注意的买入信号！

虽然不能说，以比回购价更低的价格买入股票就一定会包赚不赔，但你不得不承认，上市公司内部的高层管理者肯定是非常精明的。只有当他们认为这个价格合算，才会做出这样的投资决策。更何况，他们在回购股票后会更加努力地把公司经营好，以便从中获得更多回报。

彼得·林奇从该公司公布的股东大会资料中发现，该公司首席执行官个人持股100万股，而在最近一次股市大跌中，他一股也没有抛售。从该公司1990年年报看，目前的账面价值是每股9美元。这就是说，你现在只要用每股7美元的价格，就能买到每股9美元的资产，这何乐而不为呢？

撇开报表，彼得·林奇还有一套自己独特的计算方法。

他把General　Host公司与其整体出售了的下属公司卡乐威园艺连锁店相比，来进行推算。

卡乐威园艺公司有13家连锁分店，股票市值4000万美元，平均每个分店的市值为300万美元。而General　Host公司有280家连锁店，按此计算，股票市值应该有280×300＝84000万美元。考虑到这些连锁店比较陈旧、规模也小，盈利水平较差，即使按卡乐威园艺连锁店的一半计算，股票市值也有4.2亿美元。

这4.2亿美元总资产，减掉1.67亿美元负债，剩下的2.53亿美元就是股东权益。把它平摊到1790万股流通股上，股价“应该”是14美元。

【洋为中用，点到为止】

彼得·林奇认为：“当你发现公司内部人士买入自家公司股票时，这就是个很好的买入信号”（第15条林奇投资法则）。彼得·林奇发现，General　Host公司的股价目前只有7美元，根据该公司年报推算得知，每股资产为9美元；而根据彼得·林奇的经验推算，每股股价应该为14美元。这表明，投资者只要用7美元的价格就能买到9～14美元的资产，投资该股票的获利空间可见一斑。

回购股票能够让上市公司间接获利，让股东从中受益。例如，当年埃克森石油公司股价大跌，从而导致股息收益率高达8%～9%。怎么办呢？该公司灵机一动，就用8%～9%的利率为代价，贷款回购股票。由于贷款利息可以税前列支，所以实际贷款利率只有5%左右；而这时候回购的股票，又不用再支付8%～9%的股息，不知不觉中就提高了公司收益。