想着一旦赌赢就会大赚一把，于是大赌一把，结果往往会大输一把。

——彼得·林奇

【彼得·林奇实战经验】

每当股市暴跌时，许多持有股票的散户投资者都舍不得割肉，只能眼睁睁地看着股价往下掉。这时候他们想，如果在股价下跌时也能赚钱，该有多好呀！有的，这种交易方式叫卖空股票。

卖空股票的操作方式，说穿了，实际上就是先从别人那里“借”来一定数量的股票，因为你看空后市，认为股价将来一定要下跌的，所以赶快卖出这些股票变成现金，揣在口袋里；等到将来股价下跌了，再买入同样数量的股票“还”给别人。这时候你如果发现口袋里还有余钱，就是你的获利；如果发生亏空，那就是你的亏损。

比如说，某只股票现在的股价是50美元，你问别人（具体是谁不去考虑，反正他肯“借”给你，而你是一定要归还他的）借来1000股，卖出得到5万美元。你预计该股票会跌到40美元，并且它确实已经跌到了40美元，你这时候买入1000股，却只需要付出4万美元。股票还是这只股票、股数还是1000股，你却能从中得到1万美元获利，就这么简单。

前两年被股市暴跌吓坏了的国内投资者，千万别随意爱上这种卖空股票交易方式。其实，这种方式的投资风险一点也没有变小。

举个例子来说，如果你以50美元的股价卖出这只股票后，就整天盼望着它下跌。可是它就是不跌，不但如此，还一定劲地上涨，你这时候怎么办呢？

一方面，你不能把这卖出1000股所得到的5万美元现金拿出来消费，因为这归根到底是你“借”来的，而不是你的。你必须有朝一日还掉这1000股，然后才能“结账”。所以你必须买回同等数量的股票，哪怕股价从此一直向上，也得这么做。

另一方面，在你买入1000股股票、结清账目之前，在这些股票身上发生的所有股息和其他收益都必须由你承担，时间越长，这种扣除就越多。

更可怕的是，卖空股票一旦遭遇被迫平仓，投资者会承受巨额亏损。

例如，如果你在股价50美元时卖空1000股，现在股价涨到了100美元，你是不是会用这么高的股价买入？买入了，亏损就变成现实了；如果不买，你也必须在账户里存入几万美元的现金头寸，否则就会被迫平仓，这时候的损失会更被动。

凡是经历过这种场景的投资者，都会被这种心烦意乱、惊慌失措差点要了命。因为谁都知道，股价下跌是有限度的，最多跌到0；而股价上涨是没有限制的，如果它一直涨到每股500美元、1000美元呢？很容易让你倾家**产！

【洋为中用，点到为止】

散户投资者一定要看清卖空股票的风险是无限的，因为股价的上涨幅度理论上说是无限的。在美国，由于卖空股票而发大财的人不少，可是由于判断失误倾家**产的更多。美国有一位非常精明、十分优秀的投资者罗伯特·威尔森，当年他以0.7美元的价格卖空国际度假胜地公司的股票后，没想到该股股价一直涨到70美元，整整上涨了100倍，仅此一项就让他亏损两三千万美元，不得不依靠救济维持生活。彼得·林奇认为，投资者记住这个故事很有必要。

卖空股票的最大风险是，没有人能够真正确定一只股票的股价是不是一定会向下？这就像没有人会确定一只股票的股价会一直向上一样。即使是一只很烂很烂的股票，经营业绩非常糟糕，从头到脚一无是处，也没人能保证它的股价就一定会下跌。因为在你看跌这只股票的时候，很可能有更多的人在看涨它，他们会把股价哄抬到一个不可思议的高水平。