阿根廷非同寻常的增长速度使其成为最主要的石油燃料消费国，而所有这些燃料都是进口的。英荷壳牌公司和新泽西的标准石油公司(后来重新命名为埃克森Exxon)在布宜诺斯艾利斯建立办事处进口石油产品。石油开始与进口的英国煤炭竞争，为阿根廷铁路、电厂、肉类加工厂和军事设施提供燃料。此后，1907年政府勘探人员在巴塔哥尼亚的里瓦达维亚海军准将城地区的联邦土地上发现了石油矿产。

政府阻止了外国公司进入巴塔哥尼亚的石油产地，一场政治大辩论随之而来，讨论如何正确处理阿根廷国家和私人外国公司在开发这种现代燃料资源上的关系。一方面，老牌保守派赞成开放市场，相对不限制外资。另一方面，不断上升的民族主义运动和阿根廷军队有共同的目标。在一次讲述中，阿根廷最早的军队飞行员之一——恩里克·莫斯科尼(Enrique Mosconi)上校——详细描述了一个标准石油公司的职员如何拒绝给他的军用飞机加油，直到他付了现金。

对莫斯科尼和其他阿根廷军官来说，似乎外国公司正在控制国防。激进的政治家对此表示赞同。到第一次世界大战结束时，里瓦达维亚海军准将城国有油田的产量占阿根廷产油总量的近80%,这意味着20世纪20年代的外国石油公司没有获得19世纪90年代英国铁路运营商所享受到的那种垄断。政府已经掌握了与外国企业家打交道的丰富经验，很快对新的外国石油企业采取了民族主义的立场。

马塞洛·T.德·阿尔韦亚尔(Marcelo T. de Alyear)政府把国有油田建成了拉丁美洲第一个国有石油公司，称为“YPF”。公司的首任经理、军队飞行员莫斯科尼，现在已经是一个将军，感到自己有道义上和民族主义的义务打破外国公司的销售垄断。他建立了YPF炼油厂和经销店，降低石油产品的价格，利用政治压力阻止私人公司扩大生产。莫斯科尼的民族主义观点适用于对待所有外国公司。但他特别对世界上两个最大的石油公司——荷兰皇家壳牌公司和新泽西的标准石油公司保持警惕。

1928年恩里克·莫斯科尼将军对外国石油公司的看法有人曾经问我，荷兰皇家壳牌公司和北美标准石油公司这两个托拉斯从技术能力和工作方法、程序上讲哪个更可取?我的回答是，它们都反映了欧洲文化和北美文化的差异所在，这是合乎逻辑的。

北美集团不那么科学，更勇于冒险、更冲动，有无限的资金可以支配，因此其企业极具活力。这个公司属于在很短的时间里暴富的民族，有冲动、有资产、不受他人即使不是蔑视也是对其外部情感、行为方式和“新贵”特点的偏见的影响。(这些特点)不承认在追求(集团)目标中有限制，引起(这个公司)粗鲁程序的反应由此而来，它以个人表现开始，延伸到不承认和攻击他国人民的主权。

欧洲集团更科学些，比北美集团更尊重传统，更多地受到世界技术和科学文献的启示；由于不那么财大气粗，(荷兰皇家壳牌公司)行事更谨慎，更有计划性，在劳工系统中更温和，极端时几乎通过而没被注意到。依然如此的是，它用技巧、所有可能的手段和它的经营环境，成功地实现了自己追求的目标。

考虑了所有的方面，两个集团是一样的，北美公司可以比作一根麻绳，欧洲公司是一根丝绳。对向我提出的那个问题，我的回答是，这两根绳子，一条粗糙，另一条光滑，都会用来绞死我们···· ·

这些英美公司在20世纪20年代遭到了政府的限制。在莫斯科尼的推动下，阿尔韦亚尔总统在1924年发布了一项法令，把巴塔哥尼亚变为联邦石油储备地。这个法案限制除YPF之外的所有石油公司在巴塔哥尼亚已经探明油田的地方扩大投资。这个法令对壳牌公司的打击比标准石油更为沉重，因为后者正在萨尔塔省积极开发其他地方的油田。那里的地方政府支持外国投资作为当地寡头的独立收入来源。

由于经济扩张和汽车、卡车的数量激增，阿根廷对石油的需求迅速增加，将外国公司从彻底民族主义者的攻击中拯救出来。莫斯科尼的联邦石油储备公司根本无法满足所有的需求。而且，与标准石油公司相比，阿尔韦亚尔政府更青睐于英国石油投资，这既是阿根廷精英阶层亲英情感的流露，也是标准石油公司声名狼藉的后果。到1927年，仍然有13家私营石油公司在阿根廷经营。荷兰皇家壳牌公司是阿根廷最大的外资石油公司，但标准石油公司的成长最为迅速。

壳牌和标准石油公司主导着利润丰厚的布宜诺斯艾利斯省市场，但是1929年莫斯科尼建立的全国统一价格使内陆市场销售无利可图。壳牌和标准石油把那个市场留给联邦石油储备公司，和外国公司竞争首都市场的斗争削弱了国有公司。然而，由于没有炼油厂，壳牌公司被关闭在阿根廷许多成长性的市场之外。1927年，壳牌终于获得阿尔韦亚尔政府的同意，在布宜诺斯艾利斯建造一个炼油厂，以便与联邦石油储备公司及标准石油公司竞争。但是第二年，伊里戈延开始其第二个总统任期，取消了这个许可。相反，他在国会面前推进一个石油工业全面国有化的提案，国有化将取消阿根廷石油生产和销售中的所有私营公司；然而，这个国有化提案太具争议性，后来伊里戈延让步了。最终，壳牌公司得到了建立炼油厂的许可，作为交换，壳牌公司要为布宜诺斯艾利斯大学新的石油学院的学生提供在职培训。

当那一时刻到来时，伊里戈延和激进党都已不在左右，无法引导国家进入工业化和民众主义时期。相反，大萧条率先降临，自由主义时期的所有缺点暴露无遗。