在股市中流传着这样一则笑话：“一位僧人路过股市恰逢熊市。僧人见状说，我不入地狱谁入地狱？于是买入股票。又一日，僧人路过股市恰逢牛市，他看到股价暴涨大呼出家人不可犯贪戒，于是抛出股票。”这位僧人逢股市最低点买入，又在最高点抛出，真可谓是歪打正着。

但哈佛大学经济学教授丹博特和萨勒可不认同“歪打正着”这个词语，他们认为这样的做法恰好印证了“反向投资策略”。所谓反向投资，就是指进行与市场情绪相反的投资。巴菲特有一句名言：“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。”这也就是说，在人们退出市场的时候我们偏偏入市，而在人们争相入市的时候我们却选择暂时离开。

2003年4月，中国股市正值低迷时期，就在股民一片哀号声之时，巴菲特却以每股1.6到1.7港元的价格大举买入23.4亿中石油H股，此等壮举令不少股民叹为观止。四年后，巴菲特先后七次以13.47港元的价格抛售所有中石油股票，净利润高达277亿港元，这让股民们再次瞠目结舌。

然而从巴菲特抛空股票开始，中石油股价仿佛打了鸡血一般直线飙升，如果巴菲特没有抛出股票，那么他现在可以多赚160亿港元！但事情至此还远没有结束，当中石油股价涨至48.62元的最高点时，股民们开始为股神惋惜，不少所谓的“专家”也纷纷表示：“股神对中国国情并不了解，才会造成重大失误。”质疑之声铺天盖地袭来，股神眼看就要被拉下“神坛”。

很多股民都将巴菲特先前的告诫抛到了脑后，纷纷以每股40多元的成本入市，真是勇气可嘉。据当时TOPVIEW（赢富，跟踪券商等机构资金的真实动向）提供的数据显示：“截至11月22日，中国石油股东账户数为1659170户，其中散户持有52.6%，中户持有16.5%，而大户持有7.5%，法人账户持有18.3%，机构账户持有5.1%。”正当人们翘首以盼股价再现百元奇迹时，中石油的A＋H股却联袂滑落，没过多久便跌至巴菲特的卖出均价，于是股市再次哀鸿遍野。

事后，巴菲特曾在接受媒体采访时分析说：“中石油远比英国石油、埃克森或壳牌便宜，可四年之后，这只股票的价格高昂。当投资标的物的市场价格超过了内在价值、出现了一定的泡沫以后就应该毫不犹豫地卖出，而不是继续持有。”

不为市场泡沫所迷惑，要透过现象看本质——看来股神自始至终都在贯彻反向投资策略，只是我们自己没有改变一窝蜂投资的习性，即使事实摆在眼前，也还是会因贪图利益而心甘情愿地涌入市场，每每在尘埃落定时才恍然大悟。

贪婪与恐惧在投资市场中可以作为中性词语来解读，没有绝对的褒贬含义：如果在投资时过于贪婪会一败涂地，而在市场低迷时让自己贪心一点，却有抓住市场转折点的可能；恐惧是公认的投资之路的绊脚石，但如果我们在市场看似红火时谨慎一点，又很可能在一片血光之中保住自己的本金。

可见，贪婪与恐惧虽是投资大忌，在关键时刻却能反转成“救命稻草”，这就要看我们在投资时如何修身养性了。

投资市场本就是一个让人疯狂的地方，它既是天堂也是地狱，这两种模式的切换速度常令人猝不及防，不过我们还是可以通过一些明显的迹象来加以判断——以股市为例，当你发现身边的卖菜小贩甚至是看门大爷都开始期待股价持续上涨时，这便是你离市的最好时机。

势头昂扬的市场像磁铁一样吸引各种各样的人加入其中，当市场泡沫被越吹越大，所有人都陷入一种疯狂状态时，按照物极必反或者抛物线的原理，它离下跌就不远了。而当市场低迷，所有人恨不得离得越远越好的时候，恰是我们尝试入市、准备投资的好机会，因为市场不可能永远保持低迷，下跌到底必会反弹。

巴菲特说：“当人们忘记‘二加二等于四’这种最基本的常识时，就该是脱手离场的时候了。”美国投资分析家尼尔告诫人们：“当市场上群体的观点、认识、方法、思维趋向一致的时候，应采取反向操作。因为当所有人想的都一样时，可能每个人都错了。”美国证券界风云人物罗杰斯说：“岁月让我懂得，任何时候远离群体，群体都会责备你，甚至斥责你，会说你‘太不理性’甚至是‘疯狂’——不过，对于一个投资者来说，这是件好事，几乎每一次我不随大溜时都能赚到很多钱。”可见，不抱扎堆心态、以剑走偏锋的风格进行投资才是大将风范。

需要特别注意的是，反向投资策略只是一种思维方式，并不能对市场走向进行精准的预测，它需要投资者结合投资经验进行判断。并且，反向投资策略并不是任何时候都管用。但鉴于各位金融大鳄都以此为信条并且提供了典型案例，又有“真理总是掌握在少数人手中”的名言警句，所以我们可以在投资中有选择性地进行尝试。