我们需要的不是风险投资、不是赌徒，而是策略投资者，他们应该对我们有长远的信心，20年30年都不会卖。两三年后就想套现获利的，那是投机者，我是不敢拿这种钱的。

——马云

对企业家来说，选择风险投资和投资人是要经过慎重考虑的。如果错选了一些唯利是图、只以“套现”为目标的风险投资，对企业的发展与壮大会带来很大的制约与风险。

投资、融资本就是一个双向选择的过程，即使一个企业在资金上已到了山穷水尽的地步，也不能盲目寻找投资。因为一些不好的风险资金，比如说和企业发展不太切合的风险投资，可能会毁掉一个优秀的企业。对于这一点，马云心里非常清楚，因而，他对挑选风险资金是非常挑剔的。

湖畔花园创业四五个月后，钱已经是阿里巴巴能否生存下去的核心问题。因为创业初期伙伴们凑的50万资金对互联网公司来说，只是杯水车薪，没几个月就所剩无几了。到1999年7月，马云甚至困窘到需要借钱来给团队成员发工资。不过，已经快没钱的马云似乎并没有把资本看得很重。到公司资金见底的前一个月，他说：“没钱下月工资不发，作为股本增资。钱是会有的，是我们要不要的问题。”

在阿里巴巴最困难的时候，也是互联网最为疯狂的时候。马云为吸引融资四处游说，阿里巴巴的员工经常会接到投资商打来的电话。在面对纷至沓来的风险投资者时，虽然马云此刻很缺钱，但他一点也没有放宽对投资者的要求。

第一个来找马云合作的是浙江一家民营企业的老板。那个老板开门见山地对马云提出合作要求：我给你100万，你每年给我10%的利润，也就是说明年你要还我110万。马云回答他说：“您真是比银行还黑！”对于这种风险投资，马云是不会接受的，他自己也说：“我挑剔风险资金的程度绝对不亚于风险资金挑剔项目，我可能比它们还过分一点。”

从下面阿里巴巴副总裁彭蕾回忆的一件事中，我们也可以看出他的这种融资观念。

1999年的一天，马云接了个电话后，就叫上当时主管财务的彭蕾和他一起出去一趟。到了外面彭蕾才知道，马云和她是要去见投资人。他们到了投资人入住的杭州世贸饭店，例行的寒暄过后，很快进入了实质性的谈判阶段。在彭蕾看来，对方的条件还可以，而且当时阿里巴巴的账上已经没有钱了，这上百万美元的投资非常具有**力。但是，马云却不满意投资人提出的股份比例，他对投资经理说：“我们要出去走走。”

马云和彭蕾出了世贸饭店，走在楼下的人行道上。走了好一会儿后，马云回去对投资经理说：“我们认为阿里巴巴的总价值是我们所认为的那个，你们的看法与我们差距太大，所以看来我们无法合作。”就这样拒绝了对方的投资。彭蕾还记得谈判结束后，对方有个人还特别遗憾地对他们说：“你们错过了一个机会。”

一个连员工的工资几乎都发不出的CEO，何以对风险投资如此挑剔呢？

用马云自己的话来解释就是：“我们需要的不是风险投资、不是赌徒，而是策略投资者，他们应该对我们有长远的信心，20年30年都不会卖。两三年后就想套现获利的，那是投机者，我是不敢拿这种钱的。”为此，马云至少拒绝过38家投资商。

在马云看来，有这样两种投资是最不能接受的：“一种是他天天看着你，你动一步他就要管你；还有一种就是他管都不管你。”那些管得太严的投资商，往往带有很强的功利心。对这类投资者，马云认为“不如他们自己来做算了，还要我这个CEO干吗？”而那些从来不管的投资商，则是“把鸡蛋压在篮子里面，投了十几个二十几个项目，根本就不关心你”。

从阿里巴巴早期寻找投资的经历中我们可以看出：创业初期的苛刻并非一件坏事，创业者绝不能因为财务上暂时的紧张而无形之中让自己处于一个弱者的地位。