在确立金融宽松的政策方向之后，安倍首相决定让具备财务省经历的亚洲开发银行行长黑田东彦出任日本银行行长。黑田曾被诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph Eugene Stiglitz）称赞为“世界最著名的日本经济学家之一”，他更喜欢推出对市场具有冲击性效果的政策。

2013年4月，新任日本银行行长的黑田东彦便大刀阔斧地进行一场所谓金融革命，他推出了所谓“异次元政策”金融新政，这是被称作融“量宽”和“质宽”于一体的“量质并举”（QQE）的超级宽松金融政策。所谓“量宽”，就是将此前日本银行对金融市场调控中介目标从无担保隔夜拆借利率调整为基础货币，也就是要大规模扩大货币供应量。政策还明确了货币扩张方式以及具体目标，即要将日本的基础货币量从2012年底的138万亿日元规模，提升至2013年底的200万亿日元，再到2014年底达到270万亿日元，也就是两年之内要向市场注入132万亿日元的流动性。[11]再就是所谓“质宽”，它是指日本银行要打破传统风险资产的概念，扩大和延展资产购买期限和种类。具体而言，就是每年央行要购买50万亿日元规模的长期国债，这包括40年期国债，日本银行还把这些国债持有时间从平均不足三年，延长为七年；此外，日本银行还将每年购入1万亿日元的ETF（上市投资信托）和300亿日元规模的J-REIT（日本房地产上市投资信托）。如此规模的注入流动性，在日本历史上前所未有。

黑田行长此次祭出的“异次元宽松”大旗，政策目标非常清晰明确，那就是要“两年之内实现2%通胀目标”。这也是“安倍经济学”三大支柱的重中之重，他要助推安倍首相实现其宏伟目标——彻底摆脱泡沫经济崩溃以来的长期通缩，让日本经济创新回到增长的轨道上来。

黑田东彦领导下的央行新政，其设计思路是让QQE相关措施顺利传导到市场之中，从而对经济发挥有效作用，其传导途径包括三个：一是通过央行购买长期国债、ETF产品和J-REIT等金融产品，从而推动长期利率下降并同时产生风险资产溢价效果，进而降低企业与家庭部门的融资成本，从而推动企业与家庭扩大消费和投资；二是通过央行购买国债，让原来持有这些国债投资者或金融机构转向更高收益的资产投资，如股票市场、外国债券、贷款等市场，从而发挥推动资产组合再平衡（portfolio rebalancing）的效果，进而实现为新创企业或那些增长型企业提供更大规模、更低廉成本的资金或风投；三是通过央行大规模购入资产的方式，彻底扭转市场和经济主体的惯性心理，进而刺激企业逐步扩大投资、家庭部门也能更倾向于购入耐用品和住房投资，极大拉动需求增长。

注释

[1]“安倍经济学”就是一场重要的经济改革，它不仅有明确的改革目标、具体的实施方案，甚至是详细的评价机制。此次改革的突出特征是，从传统凯恩斯式财政刺激转向以金融为突破口的政策组合——金融“双宽”+适度财政刺激+结构改革。

[2]日本経済新聞.『安倍氏、「日銀の独立性」強調 発言を微修正』2012年11月24日 :http://www.nikkei.com/article/DGXNASFS24006_U2A121C1NNE000/。

[3]現代ビジネス.『間違いだらけの日本経済 考え方がダメ』，2010年8月20日 : http://gendai.ismedia.jp/articles/-/994。

[4]東洋経済.『白川総裁は誠実だったが、国民を苦しめた』2013年2月8日 : http://toyokeizai.net/articles/-/12839。

[5]PHPオンラインシュウチ:『反道徳的な就職競争』2010年4月26日 : http://shuchi.php.co.jp/article/820。

[6]「浜田宏一·内閣官房参与 核心インタビュー [J].ダイヤモンドOnline，2013.1.20:http://diamond.jp/articles/-/30804?page=2.

[7]「安倍·石破言いたい放題密室“全録音”」『週刊文春』54巻46号、文藝春秋、2012年12月6日、25頁。

[8]「安倍·石破言いたい放題密室“全録音”」『週刊文春』54巻46号、文藝春秋、2012年12月6日、25頁。

[9]日本経済新聞.『岩田規久男氏 日銀の政策、長年批判』2013年2月25日 : http://www.nikkei.com/article/DGXDASGC2400K_U3A220C1NN1000/。

[10]岩田規久男「日銀は2%インフレ目標にコミットすべし。わが金融政策のすべてを語ろう」ダイヤモンド·オンライン2013年3月1日 :http://diamond.jp/articles/-/32697。

[11]日本銀行.『「量的·質的金融緩和」のどうにゅうについて』2013年4月4日，p4.